當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在美國(guó)羅得島州發(fā)表演講指出，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)能如預(yù)期那樣恢復(fù)，貨幣政策可以開(kāi)始走向正?；?，今年某個(gè)時(shí)候加息是合適的。如果等到通脹和就業(yè)都提升至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平時(shí)候再加息，會(huì)有經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)。耶倫重申了加息的兩個(gè)前提，一是就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，二是美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)通脹在中期回升到2%有足夠信心。

　　鑒于美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將于6月16日至17日召開(kāi)議息會(huì)議，分析人士認(rèn)為，耶倫的最新表態(tài)透露出美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率很小。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)今后幾個(gè)月企穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候啟動(dòng)加息。

　　耶倫預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了一季度疲軟之后，將以溫和速度增長(zhǎng)。美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)主要受暫時(shí)性因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響在下降。美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后，很可能以緩慢的方式逐步收緊貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)謹(jǐn)慎行動(dòng)，這樣就業(yè)最大化和價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)才能最好地實(shí)現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)需要幾年的時(shí)間，把聯(lián)邦基金利率提升到長(zhǎng)期正常水平。從美聯(lián)儲(chǔ)3月份的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2017年底的時(shí)候，聯(lián)邦基金利率仍不到3.75%，該水平被認(rèn)為是長(zhǎng)期正常水平。

　　耶倫認(rèn)為，盡管過(guò)去幾年美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)取得了顯著進(jìn)展，但還沒(méi)有完全達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，只是離目標(biāo)更接近了。出于各種原因，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)未完全復(fù)蘇。美國(guó)失業(yè)率在4月達(dá)到相對(duì)較低的位置5.4%，但這個(gè)數(shù)據(jù)本身很可能沒(méi)有很好地捕捉到經(jīng)濟(jì)的閑置程度。耶倫列舉了勞動(dòng)力市場(chǎng)不盡如人意的證明，包括許多人因?yàn)閷?duì)前景喪失信心而退出勞動(dòng)力市場(chǎng)；一些人想要全職工作卻只能獲得兼職工作；薪資增幅疲軟意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)沒(méi)有痊愈。

　　相比勞動(dòng)力市場(chǎng)，通脹數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息更為不利，剔除波動(dòng)性較大的食品和能源類(lèi)商品，通脹數(shù)據(jù)在大多數(shù)時(shí)候都未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。

　　耶倫在肯定美國(guó)經(jīng)濟(jì)將以溫和速度增長(zhǎng)的同時(shí)，指出“經(jīng)濟(jì)中的逆風(fēng)因素在變小，但還沒(méi)有消失”。過(guò)去影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“逆風(fēng)”因素包括：房?jī)r(jià)下降，住房信用從緊；地方政府財(cái)政預(yù)算減少；海外經(jīng)濟(jì)增速放緩和隨之而來(lái)的海外貨幣貶值對(duì)美國(guó)出口的抑制作用，進(jìn)而拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前，新的增長(zhǎng)“逆風(fēng)”因素正引起美聯(lián)儲(chǔ)更多關(guān)注，包括全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、世界其他國(guó)家和地區(qū)存在各種不確定性。

　　今年年初，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)將在年中加息。不過(guò)年初以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不理想，第一季度GDP同比僅增0.2%，且許多分析師預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)一步下修。美國(guó)第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不算強(qiáng)勁，喜憂(yōu)參半，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，但工業(yè)產(chǎn)出和商品零售都不理想。5月20日公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月FOMC議息會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟是受暫時(shí)性因素影響，但大多數(shù)FOMC委員預(yù)計(jì)6月會(huì)議上不太可能加息。分析人士認(rèn)為，耶倫在演講中的最新表態(tài)與會(huì)議紀(jì)要傳遞的信號(hào)一致，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率很小，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候啟動(dòng)加息議程。