柴瑩輝

　　在一季度報即將集體亮相的時候，業(yè)內(nèi)對于OTA(在線旅游商)的虧損已經(jīng)表現(xiàn)得處變不驚。

　　攜程率先公布的2015年第一季度財報顯示，其虧損了1.26億元。聯(lián)想到2014年這些行業(yè)大佬們的業(yè)績——攜程是唯一盈利的企業(yè)，去哪兒虧損18.448億元，途牛虧損4.73億元……不難猜想，剩下即將出爐的OTA季報還是會紛紛報虧。

　　耐人尋味的是，這個行業(yè)已經(jīng)形成了“投資方注資—補(bǔ)貼—業(yè)績虧損”這樣一個閉環(huán)。甚至有人提出這樣一種觀點：OTA現(xiàn)階段不敢盈利！

　　為什么會這么說？以去哪兒為例，2014年盡管巨虧，但是去哪兒的總營收增長了一倍；途牛雖然虧損，但卻獲得包括京東在內(nèi)的5億美元投資；攜程雖然一季度報虧，但是其市值卻在發(fā)布財報后攀上了百億美元的高峰。

　　這背后的商業(yè)邏輯是，穿越報表虧損的表面現(xiàn)象，投資方更看中的是總營收的增長率和市場份額占比的增加！

　　坦率說，現(xiàn)階段OTA的日子并不好過，一方面航空公司紛紛調(diào)低傭金，另一方面酒店頻頻斷供，抗議OTA攪亂了價格體系。OTA有成為過街老鼠的態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)紛紛“喊打”。

　　其實對于大多數(shù)OTA來說，酒店、機(jī)票乃至門票業(yè)務(wù)并不掙錢，甚至要自己掏錢補(bǔ)貼消費(fèi)者。但因為這三塊業(yè)務(wù)最能吸引消費(fèi)者，快速導(dǎo)流客源和提升消費(fèi)者黏性，而且容易培養(yǎng)移動端的使用用戶，因此OTA補(bǔ)貼得心甘情愿。因為補(bǔ)貼越多，證明吸引的客源越多，市場占有率越多，這就會大大增加投資方的信心，讓后續(xù)不斷有資本進(jìn)入這個行業(yè)。

　　而OTA真正掙錢的其實是出境游、郵輪等高端業(yè)務(wù)板塊，只不過這部分市場還沒有真正成熟，尚需要一個市場培育期。

　　暫時慘淡的現(xiàn)實并沒有妨礙資本熱情的腳步，OTA背后蘊(yùn)藏著巨大的市場空間讓每個人都摩拳擦掌。數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度中國在線旅游市場交易規(guī)模達(dá)875億元，其中OTA市場營收規(guī)模只有40億元，在資本方的眼中，只要市場足夠大，無論是鯨吞還是蠶食，OTA總有一天會慢慢滲透市場。而在此之前，OTA們就像被扔進(jìn)了角斗場，價格戰(zhàn)的血拼在所難免。

　　但值得注意的是，這個行業(yè)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出寡頭壟斷的苗頭，以攜程為第一陣營，途牛、同程為第二陣營的格局逐步出現(xiàn)，可以猜想，當(dāng)寡頭壟斷的格局在幾家企業(yè)身上顯現(xiàn)得足夠明顯時，也許就是資本收網(wǎng)之時，這個行業(yè)的整合與并購在所難免。

　　聯(lián)想到此前坊間傳出攜程與去哪兒并購的消息，它其實反映了資本運(yùn)作的終極心理——在巨額投入、高速產(chǎn)出的背后，資本追求的是寡頭壟斷后的規(guī)模效應(yīng)。無論用什么手段來實現(xiàn)目的，這個行業(yè)最終的大洗牌在所難免。