上周市場急速沖高后調(diào)整，中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)居前，全周收漲。我們認為現(xiàn)在市場仍然處于樂觀的市場情緒當中，不對稱的消息面被自媒體不斷放大以后越來越有利于成長股。當前市場風格變化較快，整體樂觀格局未變，主動投資的超額收益明顯，建議投資者在不同風格的偏股基金中擇優(yōu)配置。

　　上周主板市場沖高后調(diào)整，截至5月15日收盤，滬深300指數(shù)收于4，617點，上漲1.3%；上證綜合指數(shù)收于4，309點，上漲2.5%；深證成分指數(shù)收于14，695點，上漲1.5%；中小扳指收于9，633點，上漲7.8%，創(chuàng)業(yè)板指收于3，145點，上漲5.8%。中債總財富指數(shù)收于160點，上漲1.3%。

　　滬深兩市封閉式基金現(xiàn)存6只，上周全體上漲，價格全周平均上漲6.4%，凈值上漲6.5%，整體折價率較前周略微上漲。市場成交量持平，整體成交量為24.7億元，日均成交量較之前一周上升了7.7%。

　　市場已成立ETF基金共計112只，上市110只。ETF基金總資產(chǎn)為2，544億元，較前周下降了61億元，上周凈贖回規(guī)模為101億元，資金持續(xù)流出。

　　上周ETF大部分上漲，價格平均上漲2.6%，凈值平均上漲2.6%，總成交額為2，215億元，日均交易量較前周上升了7.6%。成交量最大的前幾只ETF基金分別為華寶興業(yè)現(xiàn)金添益、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、銀華交易貨幣和易方達創(chuàng)業(yè)板ETF。

　　上周市場上漲，偏股方向基金整體表現(xiàn)良好，開放式股票基金上漲7.0%；混合基金上漲5.6%，絕對收益基金上漲2.5%。被動偏股方向基金表現(xiàn)落后于主動型，指數(shù)型基金和ETF分別上漲了2.5%和3.0%。債券基金上漲1.5%，保本基金上漲1.8%，貨幣市場基金獲得0.07%的收益。

　　上周市場急速沖高后調(diào)整，中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)居前，全周收漲。招商策略團隊認為，傳統(tǒng)信息傳播方式下，官媒大報充當了市場的穩(wěn)定器，對沖市場的情緒；而在自媒體時代，每個節(jié)點的立場會影響其行動，每個人都傾向于傳播對自己有利的信息，因此反而會放大市場情緒的波動。我們認為現(xiàn)在市場仍然處于樂觀的市場情緒當中，不對稱的消息面（主管部門堅守對創(chuàng)業(yè)板的中性態(tài)度vs.主板不斷被散戶看重的所謂“國家隊”套現(xiàn)）被自媒體不斷放大以后越來越有利于創(chuàng)業(yè)板為首的成長股。

　　綜合以上分析，我們認為當前市場風格變化較快，整體樂觀格局未變，主動投資獲得的超額收益較為明顯，建議基金投資者在不同風格的偏股基金中擇優(yōu)配置。善于擇時的投資者也可使用部分資金，利用工具型基金進行波段操作，增強收益。