美元指數(shù)本周低位強(qiáng)勁拉升，現(xiàn)已大幅上行至95關(guān)口之上。美國(guó)4月房屋開(kāi)工跳升至近七年半最高，建筑許可急速增加，重燃美國(guó)經(jīng)濟(jì)在首季滑入低谷后強(qiáng)勁反彈的希望。優(yōu)異的樓市數(shù)據(jù)與疲弱的消費(fèi)者和企業(yè)支出以及制造業(yè)等數(shù)據(jù)形成鮮明的對(duì)照，后者促使市場(chǎng)下調(diào)第二季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估，并引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在年底前升息的疑慮，導(dǎo)致美元指數(shù)前期遭遇重挫，一度跌向近四個(gè)月低位93水平。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)公布的4月政策會(huì)議記錄顯示，盡管大多數(shù)官員覺(jué)得美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)將從今年低迷開(kāi)局中反彈，但聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為6月升息的時(shí)機(jī)可能并不成熟。美聯(lián)儲(chǔ)就疲弱的消費(fèi)者支出等一連串令人失望的數(shù)據(jù)，是意味著暫時(shí)下降還是持續(xù)較長(zhǎng)的減速進(jìn)行了辯論，大多數(shù)與會(huì)官員認(rèn)同美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)在首季大幅放緩后將加速，就業(yè)市場(chǎng)狀況將改善。

　　在接近升息的關(guān)頭，美聯(lián)儲(chǔ)仍不忘2013年的“減債恐慌”的教訓(xùn)。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能會(huì)縮減購(gòu)債規(guī)模，導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣和股市集體跳水。此次記錄基本是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)4月政策聲明的反映，指出了經(jīng)濟(jì)的疲軟狀態(tài)，但解釋稱，增長(zhǎng)放緩部分歸因于惡劣天氣和美國(guó)港口罷工等臨時(shí)性因素。美聯(lián)儲(chǔ)也反復(fù)表示，不會(huì)急于升息，直到其“有理由相信”物價(jià)漲幅正升向2%的目標(biāo)。

　　本周，希臘的歐洲貸款人淡化了圍繞救助協(xié)議的談判很快結(jié)束的希望，并表示在希臘現(xiàn)金告罄之前必須加快談判進(jìn)程。歐盟和德國(guó)描繪的前景與希臘方面積極樂(lè)觀的態(tài)度形成鮮明反差。希臘左翼政府高官在公開(kāi)場(chǎng)合承諾幾天后就能達(dá)成協(xié)議。但歐元區(qū)決策人士表示，談判進(jìn)展沒(méi)有快到可以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)成協(xié)議。默克爾和奧朗德將在本周里加歐盟峰會(huì)期間會(huì)見(jiàn)齊普拉斯。希臘尋求在峰會(huì)間隙舉行一系列雙邊會(huì)議，以在資金用盡前促成協(xié)議。但歐元集團(tuán)主席迪塞爾布洛姆表示，不太可能在里加就希臘問(wèn)題達(dá)成協(xié)議。希臘與歐盟及IMF債權(quán)人的談判已經(jīng)持續(xù)了四個(gè)月，成功達(dá)成協(xié)議將釋放約72億歐元援助金。不過(guò)，債權(quán)人提出的養(yǎng)老金和勞動(dòng)力改革遭到希臘抵制使得談判卡殼，這對(duì)歐元短線走勢(shì)構(gòu)成較大拖累。

　　日本央行有關(guān)積極貨幣刺激計(jì)劃的報(bào)告中存在一個(gè)小小省略，暗示一些央行高層擔(dān)心刺激政策發(fā)揮的作用不如預(yù)期，這有可能為重新思考央行政策框架打下伏筆。央行的政策框架暫時(shí)還不會(huì)被動(dòng)搖，但鑒于日本通脹放緩讓央行的信譽(yù)度受到質(zhì)疑，貨幣政策委員會(huì)針對(duì)刺激計(jì)劃可行性的爭(zhēng)論可能會(huì)升溫。

　　根據(jù)2013年4月日本央行啟動(dòng)的刺激計(jì)劃，日本央行把基礎(chǔ)貨幣作為操作目標(biāo)，希望印鈔行動(dòng)能夠刺激通脹預(yù)期上升并促使消費(fèi)者增加支出而不是儲(chǔ)蓄。但消費(fèi)者反而削減支出，這起初是因?yàn)槿ツ甑南M(fèi)稅上調(diào)，而最近則是由于日本央行寬松政策所賜，日元貶值推高進(jìn)口物價(jià)和日用品價(jià)格。通脹的腳步漸漸陷于停滯，央行的信譽(yù)也受到考驗(yàn)， 這也打壓了日元短線整體走勢(shì)。

　　中國(guó)銀行 周君泱