■本報記者 楊群

　　P2P網(wǎng)貸壞賬率多少？外界知之甚少。只有部分“有底氣”的P2P平臺會披露自己的核心風(fēng)控指標(biāo)數(shù)據(jù)，陸金所董事長計葵生曾透露其壞賬率約為5%至6%，也有平臺對外宣稱其壞賬率在3%以內(nèi)，個別平臺甚至自稱壞賬率為零。

　　然而，近期金融搜索平臺融360對P2P平臺真實壞賬率進(jìn)行調(diào)研卻發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)部分平臺實際壞賬率已超過20%。外部調(diào)研與平臺自稱的情況為何相去甚遠(yuǎn)？

　　疑問：P2P壞賬率真那么低嗎

　　壞賬率3%是什么概念？金融業(yè)內(nèi)人士指出，3%屬于較低水平，銀行的壞賬率基本可以控制在1%以內(nèi)。

　　然而，銀行做到低壞賬率是有很多前提的。首先銀行的貸款利率與非銀行金融機(jī)構(gòu)相比較低，意味著能夠獲得銀行貸款，其成本負(fù)擔(dān)不會太高。其次，銀行的審貸環(huán)節(jié)很嚴(yán)格，大多要看抵押物，有時還要求提供擔(dān)保。如此才能確保銀行相對較低的壞賬率。

　　相比之下，P2P平臺的借款成本遠(yuǎn)高于銀行，一般在20%左右，有些借款人所負(fù)擔(dān)的成本甚至超過30%。當(dāng)外部環(huán)境變化、企業(yè)經(jīng)營不善等因素出現(xiàn)時，借款人違約概率就會上升，P2P平臺要保持低壞賬率很難。

　　玄機(jī)：做大分母做低壞賬率

　　業(yè)內(nèi)人士稱，與銀行多年建立完善、相對成熟的審核制度相比，P2P平臺風(fēng)控審查實力還顯稚嫩。但一些P2P平臺仍堅稱自己壞賬率與銀行不相上下。究竟是怎樣做到的？

　　融360調(diào)研發(fā)現(xiàn)，P2P行業(yè)在計算壞賬率方面缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。計算壞賬率，一般都采用“壞賬總額/貸款總額”的公式。這樣的話，分母也就是貸款總額的設(shè)置大有講究。當(dāng)前許多P2P平臺是把累計貸款總額作為分母，把未到期的成交量也算入到壞賬率的分母。只要把分母做大了，計算得出的壞賬率就相對低。各平臺對逾期時間的評判標(biāo)準(zhǔn)也不一致，多為1、3、6、9個月到一年不等，平臺設(shè)定到期時間越長，壞賬率也越低。

　　在這種計算方式下，P2P平臺會有“規(guī)模沖動”，希望盡快把放貸規(guī)模做大。“這種‘沖量’其實很危險，更容易導(dǎo)致對債權(quán)項目審核標(biāo)準(zhǔn)降低，埋下更大壞賬率隱患?！比?60相關(guān)人士說。

　　提醒：保本承諾未必都能兌現(xiàn)

　　專家指出，一定比例的壞賬率是可承受的。只要P2P平臺的自有資金能夠覆蓋壞賬，壞賬率再高也是相對安全的。

　　目前P2P平臺都承諾100%本金保障，一旦借款人逾期，平臺就會利用自有資金來墊付投資者的本金損失。但其實，這對平臺自身的資金實力要求頗高，按本金保障規(guī)則，平臺放貸規(guī)模越大，自身資本金就必須同步擴(kuò)充。事實上，目前市場上大部分P2P平臺體量都較小，僅依靠自有資金無法覆蓋壞賬。

　　專家建議投資前須充分了解P2P平臺的背景實力、風(fēng)控能力、信息披露等真實情況。