觀點甲：

　　創(chuàng)業(yè)板、中小板強者恒強

　　監(jiān)管沖擊的靴子落地，資金再度殺入。創(chuàng)業(yè)板昨日暴漲逾4%，逼近3300點。“A股創(chuàng)業(yè)板的行情可能超出了很多人的認知與想象。”博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春對記者稱，每次回調(diào)都能創(chuàng)出新高，這樣“永遠”復(fù)活的行情讓所有投資者都膽顫心驚。摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理也對記者分析稱，目前市場熱度仍集中在新經(jīng)濟，創(chuàng)業(yè)板、中小板強者恒強。

　　“市場和行業(yè)都在變化，你的投資邏輯不變的話，就會被市場淘汰?！鄙虾Ｒ晃恢貍}創(chuàng)業(yè)板的基金經(jīng)理對記者表示，成長股投資本質(zhì)就是追求巨大的成長空間。中國做成長投資是個現(xiàn)實的選擇，中國作為一個新興市場國家，無風險利率高，對股票的風險溢酬要求高，只有成長股能夠滿足較高的收益要求。

　　“創(chuàng)業(yè)板走強是時勢造英雄。牛市中大牛股均來自當時的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，本輪創(chuàng)業(yè)板中TMT、高端制造、醫(yī)藥等新興行業(yè)占比顯著超出主板，表現(xiàn)更優(yōu)本質(zhì)上源于順應(yīng)中國夢的轉(zhuǎn)型趨勢?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券策略研究分析師首席荀玉根表示，創(chuàng)業(yè)板牛市為資金市場化選擇的結(jié)果，不僅反映了未來方向，同時也能夠反哺實體創(chuàng)造未來。

　　摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理對記者分析稱，從政策角度看，監(jiān)管層鼓勵創(chuàng)新、促進轉(zhuǎn)型，均帶動了新技術(shù)、新模式的快速發(fā)展，眾多的中小市值公司受益于轉(zhuǎn)型或業(yè)績顯著改善，白馬成長股成長邏輯更加清晰，預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)+相關(guān)行業(yè)繼續(xù)獲得資金追捧。

　　牛市就是資金涌入估值水漲船高的過程。對于當前創(chuàng)業(yè)板高漲幅和高估值，如果換一個角度看更多是似是而非。

　　從股價漲幅看，年初以來創(chuàng)業(yè)板指漲114%，滬指漲33%，差距甚大，但如果看板塊中個股漲幅中位數(shù)，創(chuàng)業(yè)板、滬指分別為99%、56%，差距沒那么明顯。絕對估值水平上，最新PE(TTM)顯示，創(chuàng)業(yè)板指108倍，遠高于主板的18倍，但是，如果看板塊個股PE中位數(shù)，創(chuàng)業(yè)板112倍，主板53倍，差距明顯縮小。南都記者周亮

　　觀點乙：

　　創(chuàng)業(yè)板或成調(diào)整重災(zāi)區(qū)

　　5月12日晚有消息稱，證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部當日下午緊急約談匯添富、易方達和嘉實3家基金的風控總監(jiān)，要求各自控制買入創(chuàng)業(yè)板股票的節(jié)奏，在風險控制前提下，適當配置創(chuàng)業(yè)板股票。這3家基金公司均屬于在創(chuàng)業(yè)板投資上驍勇善戰(zhàn)的典型。對于創(chuàng)業(yè)板品種，華龍證券蘭州合水路營業(yè)部投資顧問狄紅梅建議投資者要理性對待，該板塊估值確已過高，一旦市場出現(xiàn)下挫，則該板塊很有可能成為未來市場調(diào)整的重災(zāi)區(qū)，雖然周一市場創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高，但一旦創(chuàng)業(yè)板開市調(diào)整，則持有大量創(chuàng)業(yè)板的基金開始贖回，則會引起市場恐慌。因此，對該板塊建議投資者保持一份謹慎，保護好獲利籌碼，逢高落袋為安。

　　基本面上，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國完成固定資產(chǎn)投資同比增速僅12%，低于1-3月的13.5%。房地產(chǎn)、制造業(yè)投資全面放緩，房地產(chǎn)單月投資僅增長0.5%?；ㄍ顿Y增速亦較上月明顯下滑。4月新增貸款、M2和社會融資總規(guī)模均大幅不及預(yù)期。中國4月社會融資規(guī)模、新增人民幣貸款、M2貨幣供應(yīng)等數(shù)據(jù)均不及預(yù)期。顯示出實體經(jīng)濟下滑態(tài)勢仍未得到有效緩解，而央行持續(xù)降低融資成本，引導(dǎo)資金支持實體經(jīng)濟的下調(diào)利率的措施并未得到顯著成效，反而由于股票市場賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)吸引了大量的場外資金，而誤傷了實體經(jīng)濟，因此狄紅梅認為，央行降息的根本目的肯定不是為了股市，而是為了實體經(jīng)濟。若市場繼續(xù)過熱，則監(jiān)管層很可能出手為市場降溫。

　　狄紅梅表示，在實體經(jīng)濟下滑趨勢不改的背景下，僅“低利率”不能推動市場再次“瘋?！?，且目前市場熱點較為散亂，主板品種從技術(shù)看有做頭跡象，對于“神創(chuàng)板”需要多一份警惕，如果藍籌不能產(chǎn)生護盤合力，那么創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒊蔀槭袌稣{(diào)整的重災(zāi)區(qū)。因此，建議投資者密切留意市場節(jié)奏變幻風險，去杠桿、保護盈利、降低倉位，勿要盲目追漲。蘭州晚報訊記者袁文波