招商銀行的一季報(bào)讓人驚艷，其營(yíng)業(yè)收入延續(xù)了去年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)達(dá)到24.16%。招行的逆勢(shì)再起，得益于多年以來(lái)在零售業(yè)務(wù)上的深耕以及對(duì)資本市場(chǎng)新機(jī)遇的準(zhǔn)確把握。

　　零售之王：揚(yáng)眉重出鞘

　　隨著橫向客戶經(jīng)營(yíng)的拓寬以及縱向產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的深入，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，邊際成本不斷降低。不知不覺間，招行已被市場(chǎng)稱為“零售之王”。2015年一季度季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，零售利潤(rùn)占比48%，進(jìn)一步攀升約6個(gè)百分點(diǎn)，直逼半壁江山，實(shí)現(xiàn)了由量變到質(zhì)變的飛躍。

　　從2014年全年情況看，招行一般性儲(chǔ)蓄存款年增量幾乎是其他所有股份制商業(yè)銀行之和。招行較早采用AUM（客戶資產(chǎn)管理規(guī)模）做零售財(cái)富管理，并深受其益。今年一季度，招行AUM余額持續(xù)快速增長(zhǎng)，達(dá)到37573億元，幾近其儲(chǔ)蓄存款的4倍；私人銀行管理資產(chǎn)達(dá)到7500多億元，領(lǐng)跑中國(guó)銀行業(yè)；一季度末，招行基金凈值市場(chǎng)份額高達(dá)8.16%，遙遙領(lǐng)先所有的基金銷售渠道。

　　“一體兩翼”：風(fēng)口上的豬還是御風(fēng)而起的鷹

　　從2004年開啟一次轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)以來(lái)，招行十多年來(lái)的持續(xù)投入，為其打造了獨(dú)具特色的客戶結(jié)構(gòu)。一季度以來(lái)，招行零售活期存款占比繼續(xù)提升，與此同時(shí)，同業(yè)存款中的活期存款占比也大幅上升，零售業(yè)務(wù)不僅推動(dòng)非息收入的增長(zhǎng)，也推動(dòng)凈利息收入的增長(zhǎng)。

　　從貸款結(jié)構(gòu)看，一季度，招行零售貸款增長(zhǎng)537億元，余額突破了萬(wàn)億大關(guān)，零售貸款增量居股份制商業(yè)銀行之首。其零售貸款增量結(jié)構(gòu)中，絕大部分為住房按揭貸款，實(shí)現(xiàn)了“輕”者更“輕”。

　　在利率市場(chǎng)化、資本約束日趨剛性的沖擊下，零售業(yè)務(wù)此時(shí)不僅充當(dāng)了穩(wěn)定器的角色，還承擔(dān)起了增長(zhǎng)極的責(zé)任。因此，田惠宇行長(zhǎng)提出“一體兩翼”戰(zhàn)略方針，在鞏固零售優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，銳意打造專業(yè)的“兩翼”以加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同的決心。

　　立足客戶資產(chǎn)負(fù)債表：再造一個(gè)招行

　　盡管招行延續(xù)了去年以來(lái)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但田惠宇行長(zhǎng)對(duì)銀行業(yè)的未來(lái)發(fā)展仍然保持著清醒的頭腦。據(jù)招行內(nèi)部人士透露，“田行長(zhǎng)現(xiàn)在最關(guān)心兩個(gè)問題，一是風(fēng)險(xiǎn)，二是客戶。風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行造成的資產(chǎn)質(zhì)量考驗(yàn)，是階段性任務(wù)；做好客戶經(jīng)營(yíng)、服務(wù)工作則是長(zhǎng)期任務(wù)，要常抓不懈?！?

　　當(dāng)前，招行在面向資本市場(chǎng)方面，可謂是“內(nèi)聯(lián)外引”，內(nèi)有“一體兩翼”的戰(zhàn)略協(xié)同體系，外有田惠宇在“同業(yè)金融講話”透露的深度經(jīng)營(yíng)同業(yè)客戶的合縱連橫策略?？梢钥闯?，招行希望打通一條貫穿于財(cái)富管理、投資銀行、資產(chǎn)管理的循環(huán)增值的價(jià)值鏈?；蛟S，脫媒時(shí)代，我們會(huì)看到招行重塑出另一個(gè)新的“招行”：一個(gè)因應(yīng)資本消耗更輕的內(nèi)在發(fā)展要求，立足于招行自身資產(chǎn)負(fù)債表的招行；另一個(gè)是因應(yīng)客戶需求變化，立足于客戶資產(chǎn)負(fù)債表的招行。當(dāng)零售之王遇上資本市場(chǎng)，我們看到的是銀行業(yè)出現(xiàn)的創(chuàng)新價(jià)值。