上周末，央行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這已經(jīng)是今年內(nèi)央行第二度降息，如果從去年11月起算，央行截至目前已經(jīng)進(jìn)行3次降息及2次降準(zhǔn)。在流動(dòng)性持續(xù)寬松的降息通道下，利率市場化大幕同時(shí)開啟，理財(cái)市場也呈現(xiàn)出了與以往不一樣的情況。

　　●南方日報(bào)記者 黃倩蔚

　　短期資金利率并未下行

　　但長期仍將受降息影響

　　今年1-4月份理財(cái)產(chǎn)品收益并未有明顯的下降趨勢。此外，上周降息后市場利率也并未明顯下行。據(jù)融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周銀行發(fā)行的748款人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.24%，較再前一周略升，平均投資期限為147天。其中，預(yù)期收益率在0-3%（含3%）之間的有24款，占比3%，3%-5%（含5%）之間的有201款，占比27%，5%以上的有526款，占比70%。

　　對于央行降息銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率不降反而略微回升，融360分析認(rèn)為，受股市持續(xù)火爆影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品對投資者的吸引力有所弱化，即使是風(fēng)險(xiǎn)承受能力不佳的老年人，也棄銀行、投股市。受股市飆升影響，基金市場也異常活躍。在這種情況下，銀行下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品收益將會(huì)加速資金外流。此外，今年以來打新股數(shù)量大幅增加，多次造成短期資金緊缺現(xiàn)象，5月份有25只新股密集申購，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金超過2.5萬億元，資金面偏緊將對銀行理財(cái)收益也起到一定的支撐作用。

　　銀率網(wǎng)也分析指出，股市回溫，仍受資金青睞，雖然理財(cái)產(chǎn)品收益也有提升，但投資者購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的意愿并未上升。

　　央行在一季度貨幣執(zhí)行報(bào)告中表示，2014年下半年后的一段時(shí)間里，由于貨幣政策措施的主動(dòng)引導(dǎo)，同時(shí)受監(jiān)管強(qiáng)化后表外融資下降等影響，流動(dòng)性需求相應(yīng)減少，貨幣市場利率小幅下行。但12月份后，受股票市場投資熱情升高影響，增大了對流動(dòng)性的需求，貨幣市場利率又出現(xiàn)一定上行。

　　但是，長遠(yuǎn)來看，隨著人民銀行通過多種渠道提供流動(dòng)性、連續(xù)降低公開市場操作利率以及下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的效果逐步顯現(xiàn)，貨幣市場利率終將回落。事實(shí)上，4月份7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率降至2.94%，已經(jīng)較上年12月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　不妨再拉長期限

　　鎖定高收益理財(cái)產(chǎn)品

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)壓力仍然較大，小微企業(yè)融資成本高企，市場普遍認(rèn)為央行未來還將有進(jìn)一步的貨幣寬松舉動(dòng)，屆時(shí)市場資金面將更加寬松，對銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益來說收益率下行壓力仍大?！般y行理財(cái)收益‘破5’是遲早的事，但是5月份還不是時(shí)候。”融360分析師表示。

　　“從理財(cái)?shù)慕嵌戎v，降息后固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品收益率也將隨之下調(diào)，對于投資者來講短期內(nèi)現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)受到追捧，而因降息周期的到來，投資者可以選擇中長期理財(cái)產(chǎn)品來以防降息帶來的資金收益率下降。”優(yōu)選金融執(zhí)行總裁張虎成表示。

　　此外，隨著存款保險(xiǎn)制度的正式實(shí)施，利率市場化的步伐也將全面提速。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析認(rèn)為，下一次央行或會(huì)直接將存款利率放開。而在這一背景下，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)的低收益銀行理財(cái)?shù)氖袌鰧?huì)逐漸被壓縮，未來銀行理財(cái)將會(huì)逐漸朝大資管的方向發(fā)展。

　　張虎成表示，從對投資者和儲(chǔ)戶的影響看，存款保險(xiǎn)制度推出后利率市場化的步伐將會(huì)加快，同時(shí)也將會(huì)伴隨著進(jìn)一步的降息以及相關(guān)寬松型政策，對于投資者來講預(yù)計(jì)未來高收益的固定收益類理財(cái)?shù)臄?shù)量將會(huì)越來越少，短期看選擇期限相對長的理財(cái)產(chǎn)品可能更能滿足當(dāng)前以及一段時(shí)間內(nèi)的需求。

　　利率市場化漸行漸近

　　銀行“一浮到頂”不見蹤影

　　除了高收益理財(cái)產(chǎn)品未來或會(huì)受影響，第三次降息后并擴(kuò)大存款浮動(dòng)區(qū)間后，“一浮到頂”的銀行逐漸減少。根據(jù)1.5倍的上限，此次降息后，銀行一年定期存款利率理論上最高可以到3.375%，如果銀行用滿上浮額度，一年期存款利率會(huì)不降反升。不過，記者走訪了廣州市內(nèi)多家銀行，目前城商行、農(nóng)商行等小銀行最高上浮上約1.4%-1.44%，一年存款利率最高3.25%，與降息前浮到頂持平。大部分股份制銀行上浮1.22倍，一年定期利率約2.75%。而國有大行則僅上浮11%-13%，給出的利率定價(jià)最低，維持在2.5%-2.55%。

　　“本次存款利率浮動(dòng)空間擴(kuò)大后，中小銀行沒有將利率‘一浮到頂’，而是根據(jù)自身實(shí)際情況提高定價(jià)水平和定價(jià)能力，表明中小銀行在存款定價(jià)上更加成熟?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600015/" target="_blank" title="華夏銀行 600015">華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示，未來存款差異化的定價(jià)趨勢將更加明顯，銀行適時(shí)主動(dòng)調(diào)整存款利率將成為常態(tài)。

　　值得注意的是，普益財(cái)富一季度的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國性商業(yè)銀行共發(fā)行11164款銀行理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約達(dá)16萬億元。其中，國有銀行發(fā)行規(guī)模估測約為4.6萬億元，股份制商業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模估測約為11萬億元，大大超出國有銀行發(fā)行規(guī)模。中小銀行攬儲(chǔ)動(dòng)力明顯更足。

　　記者算了一筆賬，存十萬元一年，在利息最高和最低的銀行差750元利息，銀行攬儲(chǔ)壓力也將逐步增加，在此情況下，投資人和儲(chǔ)戶都要有“貨比三家”的意識(shí)。