A股已成為當(dāng)下最熱門的投資市場(chǎng)，但隨著估值一路走高，如何選股，如何操作越來(lái)越考驗(yàn)投資人。

　　對(duì)個(gè)人投資者而言，投資于主題基金，在分享板塊上漲的同時(shí)可以避免選擇個(gè)股的麻煩。主題基金將基金資產(chǎn)集中配于某個(gè)行業(yè)或主題上，當(dāng)板塊上漲時(shí)能夠最大限度地獲取收益。然而當(dāng)下主題繁多，高端裝備制造、國(guó)企改革、新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥、消費(fèi)等主題基金百花競(jìng)放，令人眼花繚亂，如何才能選出好的主題基金？

　　如何找到值得投資的“好”主題？

　　線索1：圍繞政策尋找新風(fēng)口

　　回顧歷史，我們總能發(fā)現(xiàn)政策利好的主題表現(xiàn)最為突出。比如，2014年以來(lái)，從軍工到網(wǎng)絡(luò)安全和信息化再到之后的新能源汽車，新型媒體集團(tuán)，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶“一帶一路”等等，主題投資盛行。

　　關(guān)注最新政策，圍繞政策尋找新風(fēng)口，是個(gè)不錯(cuò)的辦法，尤其是每年的“兩會(huì)”，涉及到未來(lái)中國(guó)的一系列經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向。

　　線索2：從基金公司發(fā)行新基金的主題及數(shù)量尋找信號(hào)

　　相比于普通投資者，基金公司更容易抓住市場(chǎng)中的“好”的主題。我們可以從其新發(fā)基金的主題及數(shù)量中尋找信號(hào)。比如基金公司發(fā)行的新能源、工業(yè)革命4.0、新金融等主題。再以這些為關(guān)鍵詞，搜索一下相關(guān)素材，判斷一下是否是自己看好的主題。

　　線索3：結(jié)合行業(yè)指數(shù)尋找主題

　　對(duì)于一些傳統(tǒng)的主題，如：國(guó)防軍工、醫(yī)藥生物、傳媒、電子等，均有行業(yè)指數(shù)。如申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)。從行業(yè)指數(shù)的走勢(shì)中，我們也可以發(fā)現(xiàn)熱門主題的一些線索。

　　“好”的投資主題需滿足哪些要素？

　　“好”的投資主題要滿足以下三要素：前瞻性、靈活度和影響力。前瞻性涉及主題的超預(yù)期策劃，靈活度涉及主題的時(shí)間和跨度，影響力要求有龍頭股和足夠大的想象空間。

　　1.前瞻性：最前瞻+催化劑

　?。?）前瞻性要求主題投資要有事件催化劑，沒有預(yù)期創(chuàng)造市場(chǎng)預(yù)期。

　　（2）前瞻性也要求主題的新穎性，當(dāng)一個(gè)主題第二次出現(xiàn)或被大面積關(guān)注時(shí)，它的催化效果就會(huì)邊際減弱。所以好的主題一定是市場(chǎng)上最先提出來(lái)的——問(wèn)問(wèn)自己這個(gè)主題是不是市場(chǎng)上最前瞻的？后續(xù)有沒有催化劑？

　　2.靈活度：涉及主題的時(shí)間和跨度。

　?。?）靈活度要求主題投資打完就走，跟主題投資的周期相關(guān)。

　?。?）主題投資可以突破傳統(tǒng)的行業(yè)配置，可以跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的靈活配置。

　　3.影響力：龍頭股+想象空間足夠大。

　　（1）一個(gè)主題要有影響力就要有3~4家的龍頭。如2013年上海自貿(mào)區(qū)主題的外高橋、上港集團(tuán)、上海物貿(mào)等，2014年底上海迪士尼主題的界龍實(shí)業(yè)和陸家嘴。所謂龍頭股，是這個(gè)主題板塊漲幅最大的股票，很可能不是最具價(jià)值的，而是盤子小、無(wú)機(jī)構(gòu)和研究報(bào)告、無(wú)基本面支撐的這類股票。

　?。?）影響力要求這個(gè)主題的想象空間足夠大，只有擁有非常大的想象空間（研究機(jī)構(gòu)樂觀預(yù)計(jì)市場(chǎng)空間，比照海外市場(chǎng)龍頭等），且未來(lái)市場(chǎng)空間短期內(nèi)無(wú)法證實(shí)也無(wú)法證偽，這個(gè)主題的持續(xù)性才能更好。

　　怎么找到這些主題對(duì)應(yīng)的基金？

　　首先，選主題基金，第一步要看基金公司的投研實(shí)力。一般而言，基金公司旗下基金的過(guò)往整體業(yè)績(jī)常處于前三分之一位置，業(yè)績(jī)屬于一流，常處于前二分之一也屬于優(yōu)秀。此外，基金經(jīng)理的任職時(shí)間長(zhǎng)短、變動(dòng)是否頻繁、投資經(jīng)驗(yàn)等，都是重要考慮因素。

　　其次，要對(duì)相關(guān)投資主題有一定了解。主題投資回報(bào)豐厚，且無(wú)論牛熊，每年都有相應(yīng)的主題值得期待，但不同主題的投資收益實(shí)現(xiàn)有快有慢，主題的周期也有長(zhǎng)有短，主題的內(nèi)涵也各不相同。一些因事件而起的主題，一般會(huì)隨著事件的結(jié)束而結(jié)束。但如醫(yī)療服務(wù)、信息技術(shù)、高端制造等主題，可能延續(xù)數(shù)年。

　　然而，即便是周期延續(xù)數(shù)年的主題，也不會(huì)每年都有大幅上漲。比如醫(yī)藥板塊2013年漲幅巨大，當(dāng)年成立滿一年的5只醫(yī)療主題基金平均收益高達(dá)37.68%。然而，2014年，市場(chǎng)風(fēng)向改變，金融藍(lán)籌領(lǐng)漲，相關(guān)金融和藍(lán)籌主題基金表現(xiàn)搶眼，醫(yī)藥主題基金卻黯然失色。然而，今年以來(lái)，一些去年漲幅不大的醫(yī)藥主題基金凈值亦在今年1月指數(shù)大幅震蕩的情況下獲得了10%左右的增長(zhǎng)。因此，選擇主題基金，應(yīng)該著眼長(zhǎng)線。

　　最后，投資于同一個(gè)主題的基金，也會(huì)因操作風(fēng)格的不同，造成收益差異。醫(yī)藥主題基金是市場(chǎng)上數(shù)量最多的主題基金，有近30只。其中，富國(guó)醫(yī)療保健風(fēng)格較為進(jìn)取，去年表現(xiàn)也最出眾。好買基金研究中心指出，該基金持股集中于成長(zhǎng)股，倉(cāng)位變動(dòng)較靈活，前十大重倉(cāng)股也經(jīng)常變動(dòng)，持股多數(shù)不超過(guò)2個(gè)季度。另一些醫(yī)藥主題基金則更注重均衡配置，兼顧大小盤風(fēng)格，且持股時(shí)間更長(zhǎng)，如匯添富醫(yī)藥保健，后者雖然去年表現(xiàn)平平，但今年以來(lái)取得了不錯(cuò)的收益。