日前，新鮮出爐的招商銀行一季報讓人驚艷：營業(yè)收入延續(xù)去年的高增長態(tài)勢，同比增長達到24.16%；在全行業(yè)凈利潤增速滑落到個位數(shù)的情況下，招行的數(shù)字則定格在15.22%，特別是這份成績單還是在未雨綢繆單季度計提127億元高額減值準備下交出的，其含金量不言而喻。招行的逆勢再起，得益于多年以來在零售業(yè)務上的深耕以及對資本市場新機遇的準確把握。倪子 李瑞香

　　我國首家“零售銀行”

　　一直以來，招行在市場上的形象就是零售業(yè)務“特長生”。但細究其財務數(shù)據(jù)，即使在市場最熱捧招行的2006年至2008年，其零售業(yè)務年稅前利潤尚不足50億元，零售稅前利潤占比最高也不過20%上下，且波動較大。如果說當時招行的零售強，充其量是“矮子里面拔高個”。隨著多年來招行對零售業(yè)務持續(xù)不斷地投入，不知不覺間，招行已被市場稱為“零售之王”。

　　從各項指標來看，2009年到2014年5年間，零售業(yè)務稅前利潤增長12倍，利潤占比由不到10%提升至40%。2015年一季度季報數(shù)據(jù)顯示，零售利潤占比48%，進一步攀升約6個百分點，直逼半壁江山，實現(xiàn)了由量變到質(zhì)變的飛躍。

　　在中國經(jīng)濟深刻轉(zhuǎn)型和金融深化的大背景下，做零售業(yè)務最重要的一點就是要跳出抓儲蓄存款的傳統(tǒng)思維。而招行先行一步，較早采用AUM(客戶資產(chǎn)管理規(guī)模)做零售財富管理，并深受其益。今年一季度，招行AUM余額持續(xù)快速增長，較年初增加3086億元，余額達到37573億元，幾近其儲蓄存款的4倍。在私人銀行領域，2014年，招行私人銀行管理資產(chǎn)達7500億元，領跑中國銀行業(yè)。

　　“一體兩翼”戰(zhàn)略定位

　　從2004年大力發(fā)展零售業(yè)務以來，招行10多年來的持續(xù)投入，為其打造了獨具特色的客戶結(jié)構(gòu)。從貸款結(jié)構(gòu)看，一季度，招行零售貸款增長537億元，余額突破萬億大關，零售貸款增量居股份制商業(yè)銀行之首。零售貸款占比達42%，比年初提升近4個百分點。據(jù)招行內(nèi)部人士介紹，其零售貸款增量結(jié)構(gòu)中，絕大部分為住房按揭貸款，實現(xiàn)了“輕”者更“輕”。

　　在利率市場化、資本約束日趨剛性的沖擊下，當經(jīng)濟退潮時，承受裸泳風險最大的也莫過于對公業(yè)務。而零售業(yè)務此時不僅充當了穩(wěn)定器的角色，還承擔起增長極的責任。從這個角度就不難理解，招行行長田惠宇為何上任后會提出“一體兩翼”的戰(zhàn)略定位，借以強化零售業(yè)務的主體地位。

　　據(jù)悉，去年招行在組織架構(gòu)、體制機制方面都動了大手術。經(jīng)過去年一年的重塑調(diào)整，招行無論是公司金融和同業(yè)金融的專業(yè)能力都引發(fā)市場期待，2014年公司金融已經(jīng)領跑股份制商業(yè)銀行；同業(yè)金融經(jīng)過一年的“小試牛刀”就初顯“三足鼎立”的態(tài)勢。從這層意義上看，“一體兩翼”正是招行為迎接資本市場東風所打造的骨架。

　　立足客戶資產(chǎn)負債表

　　據(jù)招行內(nèi)部人士透露，田惠宇現(xiàn)在最關心兩個問題：一是風險，二是客戶。

　　萬物溯其源。企業(yè)興衰史上的成功者，無一不是站在客戶的角度考慮問題，特別是當前利率市場化、金融脫媒、資本市場大發(fā)展，以及中國居民消費升級、中國企業(yè)走出去等，都深刻地改變著客戶的資產(chǎn)負債表，銀行必須因勢而變。

　　內(nèi)有“一體兩翼”的戰(zhàn)略協(xié)同體系，外有田惠宇在“同業(yè)金融講話”透露的深度經(jīng)營同業(yè)客戶的合縱連橫策略?？梢钥闯觯行邢Ｍ蛲ㄒ粭l貫穿于財富管理、投資銀行、資產(chǎn)管理的循環(huán)增值的價值鏈。這樣，公司、同業(yè)在資產(chǎn)組織與經(jīng)營方面的專業(yè)能力與零售十幾年積累的財富管理的優(yōu)勢對接，能夠?qū)崿F(xiàn)價值的最大變現(xiàn)。同時，由于能為客戶提供一站式的金融服務，客戶也能實現(xiàn)可持續(xù)的價值增值。

　　或許，脫媒時代，我們會看到招行重塑出另一個新的“招行”：一個因應資本消耗更輕的內(nèi)在發(fā)展要求，立足于招行自身資產(chǎn)負債表的招行；另一個是因應客戶需求變化，立足于客戶資產(chǎn)負債表的招行。當零售之王遇上資本市場，我們看到的，是銀行業(yè)出現(xiàn)的創(chuàng)新價值。