上周，金價(jià)再現(xiàn)分歧點(diǎn)。上周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1177.88美元開盤，最高上試1199.73美元，最低下探1177.56美元，截至周五，亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1183.3美元，較上個(gè)交易周上漲5.02美元，漲幅0.43%。然而，多空因素交錯(cuò)的情形下，未來(lái)金價(jià)是否繼續(xù)上行，仍是未知數(shù)。

　　在上周中國(guó)黃金協(xié)會(huì)、經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司、廣東南方黃金市場(chǎng)研究院與美國(guó)CPM集團(tuán)共同在廣州舉行2015中國(guó)黃金投資市場(chǎng)發(fā)展論壇、《CPM黃金年鑒(2015)》中文版首發(fā)式上，多位專家對(duì)黃金價(jià)格下半年走勢(shì)展開討論。

　　CPM集團(tuán)表示，受美股、美元雙重影響，黃金投資需求下跌，金價(jià)在新一年或?qū)⒗^續(xù)下行探底。CPM董事總經(jīng)理Jeffrey Christian認(rèn)為，預(yù)計(jì)紐約商品交易所交易(COMEX)的黃金期貨今年均價(jià)1208美元/盎司，比2014年低4.6%。

　　那么，若金價(jià)繼續(xù)下跌，底部在哪，而接連的下跌是否就意味著黃金投資不再存在機(jī)會(huì)？

　　●南方日?qǐng)?bào)記者 陳若然

　　美元走軟金價(jià)再揚(yáng)頭

　　近日，在諸多利空與利多因素疊加影響之下，金價(jià)走勢(shì)再現(xiàn)迷霧。一方面，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，又?jǐn)?shù)度傳出推遲加息消息，對(duì)金價(jià)產(chǎn)生了多方向的利好，助推金價(jià)上漲。另一方面，美國(guó)加息預(yù)期依舊回旋不去，壓制金價(jià)進(jìn)一步上行。

　　就在4日，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯才表示2015年沒(méi)有加息的迫切需要，加息預(yù)期或推遲到2016年初，另一方面，美國(guó)4月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值錄得54.1，低于前值和預(yù)期值54.2，而4月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也低于預(yù)期值52.0。上周市場(chǎng)最關(guān)注的莫過(guò)于美國(guó)勞工部(DOL)8日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)。而上周五最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)增加22.3萬(wàn)，預(yù)期增加22.4萬(wàn)，前值增加12.6萬(wàn)；4月失業(yè)率為5.4%，預(yù)期5.4%，前值為5.5%。這一數(shù)字略遜預(yù)期，而這也成為左右金價(jià)的最新變動(dòng)趨勢(shì)的主要原因。

　　數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金短線拉升10美元，漲幅擴(kuò)大至1192.70，刷新日內(nèi)高位。但待市場(chǎng)消化后，現(xiàn)貨黃金自日內(nèi)高位1192.70回吐漲幅，下行至1182.53，逼近日內(nèi)低位1181.63。

　　數(shù)據(jù)公布也使得機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)黃金走勢(shì)分歧也更加嚴(yán)重。加拿大豐業(yè)銀行認(rèn)為，金價(jià)短線正處于震蕩下行態(tài)勢(shì)。豐業(yè)銀行認(rèn)為，黃金高位不斷下移，低點(diǎn)踏浪下行，暗示金價(jià)正在醞釀下一波跌勢(shì)，目標(biāo)看向3月低位1143。1178可視為短線下行重要樞軸位置。而海外分析機(jī)構(gòu)FX Empire則表示，目前的黃金市場(chǎng)處在盤整區(qū)域的底部，未來(lái)將迎反彈。

　　盡管多空意見(jiàn)爭(zhēng)執(zhí)不下，看漲意見(jiàn)仍居多。據(jù)彭博社8日公布的最新調(diào)查顯示，因全球最大的黃金購(gòu)買市場(chǎng)亞洲市場(chǎng)需求激增，半數(shù)黃金交易員、分析師看漲下周金價(jià)，在接受調(diào)查的18位黃金交易商及分析師中，9人看漲，7人看空，2人看平。

　　未來(lái)金價(jià)走勢(shì)究竟如何？盡管近期對(duì)于黃金走勢(shì)的預(yù)測(cè)多空相對(duì)，但未來(lái)半年的時(shí)間軸之下，金價(jià)的走勢(shì)或可預(yù)知一二。

　　下半年金價(jià)或探底

　　在上周三發(fā)布的黃金年鑒中，CPM公司事實(shí)上也對(duì)下半年的金價(jià)做出了下跌判斷。CPM公司表示，金價(jià)在2013年下半年至2014年底期間止跌回穩(wěn)，預(yù)計(jì)2015該趨勢(shì)仍將持續(xù)。但如果出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息等沖擊因素，金價(jià)可能下探底點(diǎn)。

　　CPM集團(tuán)在年鑒中分析表示，2015年美元和股票市場(chǎng)的持續(xù)走強(qiáng)，以及油價(jià)的疲軟，可能會(huì)使金價(jià)承壓。不過(guò)這些利空因素對(duì)金價(jià)的負(fù)面影響將是有限的。因?yàn)樗闹饕绊懸逊从吃谀壳暗慕饍r(jià)中。

　　不過(guò)，這并不意味著下半年金價(jià)沒(méi)有投資機(jī)會(huì)，CPM表示，如果下半年政治或經(jīng)濟(jì)的意外沖擊，避險(xiǎn)需求也可能推高金價(jià)。目前看，金價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)是很小的，CPM集團(tuán)認(rèn)為金價(jià)在2015下半年很可能不會(huì)跌破2014年創(chuàng)出的低點(diǎn)。而即使跌破該低點(diǎn)，金價(jià)可能也不會(huì)持續(xù)走軟。

　　此外，由于預(yù)計(jì)2015年金價(jià)波動(dòng)將較2013年升高。CPM認(rèn)為，盡管金價(jià)會(huì)由于美國(guó)加息前景而走軟，但預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)較快速的止跌回升，因?yàn)?015年加息的利空已經(jīng)很大程度上在目前金價(jià)中得到反映。相反，未來(lái)加息可能導(dǎo)致股價(jià)急劇下跌，促使部分股市資金入場(chǎng)，阻止金價(jià)進(jìn)一步走低，更有甚者，若股市暴跌，部分資金將轉(zhuǎn)投黃金，金價(jià)會(huì)暫時(shí)走高。

　　投資需求不可忽視

　　盡管金價(jià)下跌導(dǎo)致投資需求波動(dòng)，CPM集團(tuán)表示，2015投資者仍將繼續(xù)成為黃金凈買入方，成為支撐金價(jià)的主力軍。他們判斷，黃金凈買入量將與2014年水平接近，應(yīng)該能支撐金價(jià)保持與歷史較高水平。

　　而據(jù)了解，2015年，美元和美國(guó)股票市場(chǎng)依舊是影響金價(jià)走勢(shì)的兩大最主要因素，未來(lái)半年，美元將繼續(xù)走強(qiáng)，股市也將繼續(xù)在歷史高位運(yùn)行，但漲幅可能收窄。此外，未來(lái)，出于避險(xiǎn)的需求，若貨幣發(fā)生波動(dòng)或出現(xiàn)大的政治經(jīng)濟(jì)波動(dòng)事件，投資者對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求會(huì)推高金價(jià)。

　　在研究中，CPM還特別提到了此前狂熱搶購(gòu)金飾的“中國(guó)大媽”，CPM認(rèn)為，在接連的下跌中，“大媽”們也變得冷靜起來(lái)——研究顯示，盡管金價(jià)降低、黃金消費(fèi)國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)導(dǎo)致2015年的黃金制造需求持續(xù)增長(zhǎng)，但大媽們的耐心也增加了，不會(huì)出現(xiàn)像2013年金價(jià)跳水時(shí)的瘋搶成風(fēng)，相反，“大媽”們?cè)诮饍r(jià)跌跌不休的2014年停止了買金。數(shù)據(jù)顯示，2014年“中國(guó)大媽”不再像2013年金價(jià)大幅下跌之時(shí)搶購(gòu)黃金首飾，這導(dǎo)致金飾消費(fèi)部分回落。

　　不過(guò)，CPM也通過(guò)數(shù)據(jù)研究：一些投資者認(rèn)為金供應(yīng)量將降低而買入，但事實(shí)上2015黃金礦產(chǎn)量會(huì)繼續(xù)上升，而這些投資者的需求將下降。2014年，“大媽”購(gòu)買黃金首飾需求量下降6.9%，帶累導(dǎo)致全球首飾業(yè)黃金需求增長(zhǎng)打壓。不過(guò)CPM認(rèn)為，若2015黃金價(jià)格探底止跌，“中國(guó)大媽”們對(duì)黃金的需求會(huì)再次上升，“大媽”們對(duì)金市的影響屆時(shí)也將再度顯現(xiàn)。