■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　古振華：★★

　　蘇海彥：★★

　　？？行情回顧市場嚴重分化 大盤大幅下跌

　　萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周受杠桿監(jiān)管、政策降溫以及IPO沖擊，市場嚴重分化，主板出現(xiàn)調(diào)整，小盤股走強，滬深兩市分別下跌5.31%、2.28%，中小板創(chuàng)業(yè)板分別上漲1.83%、4.05%。板塊上看，軟件、計算機、傳媒、電子板塊漲幅居前，前期領(lǐng)漲的“一帶一路”、央企整合概念領(lǐng)跌。證監(jiān)會核發(fā)20家新股首發(fā)申請，若市場再度出現(xiàn)較快的上漲，管理層可能還有降溫措施出臺，預(yù)計市場短期將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市波動幅度比較大，整個市場的表現(xiàn)受到多方面因素的影響。新股的發(fā)行以及種種傳聞導(dǎo)致市場在上周初期大幅下跌，連續(xù)三個交易日大跌使得部分個股的跌幅比較大。創(chuàng)業(yè)板在上周表現(xiàn)出了好于主板市場的走勢，最終創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出了歷史新高。預(yù)計在本周的走勢當中，創(chuàng)業(yè)板和中小板中績優(yōu)股的表現(xiàn)要好于整個主板市場。

　??？？大勢展望央行降息慢牛市場機會多

　　古振華：4月央行通過中期借貸便利，向各商業(yè)銀行和政策性銀行投放3個月中期基礎(chǔ)貨幣，引導(dǎo)銀行加大對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中表示，經(jīng)濟下行壓力加大，內(nèi)生增長動力尚待增強，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風險的任務(wù)艱巨，預(yù)計央行將加快使用結(jié)構(gòu)性寬松政策工具，比如PSL、再貸款、PPP等。

　　4月CPI及PPI環(huán)比均有所下降，PPI跌幅擴大，工業(yè)領(lǐng)域通縮形勢仍然嚴峻。由于人民幣強勢，周邊貨幣競相大幅貶值，我國貿(mào)易環(huán)境持續(xù)惡化，4月中國貿(mào)易數(shù)據(jù)低于預(yù)期，而最近廣交會數(shù)據(jù)顯示，我國下半年貿(mào)易形勢依然不樂觀。國務(wù)院大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟新動力，要求為電商企業(yè)合理降稅減負，預(yù)計電商將迎來二次成長期，利于我國產(chǎn)能過剩領(lǐng)域出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，快速回籠現(xiàn)金，化解庫存積壓的風險。

　　海外來看，上周美國股指漲跌不一，歐洲三大股指全面走高，亞太股市集體收跌。美銀美林報告顯示，上周全球投資者從股票基金中撤走172億美元資金，流出規(guī)模創(chuàng)下今年以來新高。美國經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)有好有壞，美聯(lián)儲升息的時機不明朗，美元指數(shù)連跌四周。耶倫表示美國長期國債價格過高，美債帶動價格下跌。上周人民幣匯率累計上漲66個基點，創(chuàng)兩周新高；中長期來看，管理層需考慮匯率強勢與維穩(wěn)出口之間的關(guān)系。

　　蘇海彥：上周市場的動蕩較大，在一周當中新股發(fā)行成為壓倒指數(shù)的一個重要因素，20多只新股的申購導(dǎo)致市場的運行節(jié)奏受到影響，新股申購資金回流是周五市場大幅反彈的重要原因。

　　國家物流與采購協(xié)會公布了4月份的PMI指數(shù)，這一數(shù)據(jù)與3月份基本持平，這說明短期來看隨著降息和下調(diào)存款準備金率這些動作逐步發(fā)揮作用，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也逐步好轉(zhuǎn)。4月份其它的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將會在接下來一段時間內(nèi)陸續(xù)公布，我們認為市場最為關(guān)注的應(yīng)當是CPI的表現(xiàn)，積極的貨幣政策也是下周有可能帶動市場反彈的最主要因素。建議周四周五關(guān)注低估值大盤藍籌股的機會。

　　從心理層面來看，經(jīng)歷了連續(xù)幾個交易日的大跌之后，不排除短線一旦反彈就會引發(fā)解套盤的拋壓，因此市場的反彈還會有一段的反復(fù)期，不過正如官方媒體的表態(tài)一樣，市場正在從快牛向慢牛轉(zhuǎn)變，因此機會還是很多。

　　？？投資策略市場有望超跌反彈

　　古振華：短期而言，融資余額仍維持在高位水平，上周大幅調(diào)整并未發(fā)生踩踏風險，增量資金源源不斷入市，預(yù)計市場在經(jīng)歷5月初暴跌洗禮之后將有超跌反彈，并從單邊上揚轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩。中長期而言，牛市的基礎(chǔ)還在，管理層鼓勵萬眾創(chuàng)新，市場整體向好趨勢不變，波動中樞將逐漸提升。投資者可從經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)中尋找投資機會，比如云計算、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、工業(yè)智能制造等，另外，隨著股市中長期上漲，財富效應(yīng)將顯現(xiàn)，汽車、旅游、餐飲等高端消費板塊也值得中期關(guān)注。最后，降息后保險板塊可以短期關(guān)注。

　　蘇海彥：操作上，建議本周初期重點關(guān)注中小板和創(chuàng)業(yè)板當中一些業(yè)績比較好的個股，這部分個股預(yù)計在短線市場反彈的過程中會走出比較好的行情。從中線來看依然建議重點關(guān)注已經(jīng)有一定跌幅的績優(yōu)藍籌板塊，尤其是銀行和房地產(chǎn)板塊當中業(yè)績比較好的行業(yè)領(lǐng)頭羊。與此同時，隨著時間進入5月份，不少公司會陸續(xù)開始分紅，分紅送股行情預(yù)計也會是接下來的亮點。

　　南方日報記者 郭家軒實習(xí)生 周楊