本報(bào)訊匯豐銀行日前發(fā)布報(bào)告稱，當(dāng)前，通縮風(fēng)險(xiǎn)成為越來越多的央行面對(duì)的共同困擾。同時(shí)，全球貿(mào)易流動(dòng)仍相對(duì)疲弱。2015年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)加速，新興市場(chǎng)預(yù)測(cè)被下調(diào)。

　　就美國(guó)方面，報(bào)告指出，由于投資支出，尤其是石油部分投資支出停滯，預(yù)計(jì)美國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將放緩。美元升值將導(dǎo)致2015年凈出口增長(zhǎng)下降0.3百分點(diǎn)。GDP未來走勢(shì)不確定，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月前都不會(huì)加息。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩勢(shì)頭持續(xù)加速。通縮壓力明顯使經(jīng)濟(jì)雪上加霜。要穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，政策寬松是關(guān)鍵。就歐洲方面，報(bào)告指出，消費(fèi)拉動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)周期性回升。要實(shí)現(xiàn)持久強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍需更多政策支持和投資。收入不平等加劇影響歐洲整體計(jì)劃的實(shí)施。

　　2015年日本第一季度家庭消費(fèi)仍低迷，但整體走勢(shì)將逐步向好。預(yù)計(jì)日央行最早在2015年6月宣布進(jìn)一步的刺激措施。

　　日央行的政策寬松客觀上為亞洲新興市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，公共養(yǎng)老基金購(gòu)入1250億美元海外資產(chǎn)。盡管美元升值仍在持續(xù)，目前的流動(dòng)性寬松要緩沖美聯(lián)儲(chǔ)未來加息的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。銀行貸款與對(duì)外直接投資最關(guān)鍵，臺(tái)灣、馬來西亞、印度與印尼的資本項(xiàng)下資金流入銳增。

　　匯豐銀行宏觀分析師馬曉萍在接受記者采訪時(shí)指出，2014年下半年以來國(guó)際油價(jià)大幅下跌，全球范圍內(nèi)通脹持續(xù)下行，通縮風(fēng)險(xiǎn)成為越來越多的央行要面對(duì)的共同困擾。與此同時(shí)，全球貿(mào)易流動(dòng)仍相對(duì)疲弱，究其原因：一方面是周期性因素，包括美國(guó)、歐元區(qū)和中國(guó)在內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)緩慢。歐元區(qū)進(jìn)口需求放緩是周期性原因中最主要的因素，中國(guó)和美國(guó)進(jìn)口需求也有所放緩。各國(guó)生產(chǎn)性投資在危機(jī)爆發(fā)后的相對(duì)疲弱也導(dǎo)致資本品及其他耐用品貿(mào)易走弱。另一方面，也有全球范圍內(nèi)價(jià)值鏈調(diào)整以及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、貿(mào)易融資有所收緊等結(jié)構(gòu)性原因。樂觀地看，實(shí)物量貿(mào)易流動(dòng)仍保持高位，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口增速已經(jīng)開始回暖，南南貿(mào)易流動(dòng)也有所提升。

　　馬曉萍指出，從政策層面來看，不少央行政策仍維持偏寬松基調(diào)，此外也不乏通過本幣貶值來輸出本國(guó)通縮，畢竟通脹預(yù)期的下滑對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的負(fù)面影響不容忽視。