金價整個4月基本都背靠在千二關(guān)口，盤整在1180至1220交投區(qū)間。期間多空因素交錯，雙方交戰(zhàn)最終也難分伯仲。5月初，金價在1180下方企穩(wěn)后，黃金多頭接連向千二關(guān)口發(fā)起挑戰(zhàn)，而鑒于本周非農(nóng)前市場交投的謹(jǐn)慎情緒，金價仍未能有效站上1200重要心理關(guān)口。金價經(jīng)歷了一個多月的整理之后，似乎也開始蠢蠢欲動，等待新一輪的突破行情。

　　基本面上看，近期黃金的利多因素明顯要多于利空。首先是美元的疲軟，美國4月公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)揭示了美國一季度經(jīng)濟增長的乏力，這使得市場原本預(yù)期美聯(lián)儲將于今年6月即首次加息的投資者大失所望。美元也是節(jié)節(jié)敗退，從100關(guān)口一路下挫至94一線，美元在月線上也結(jié)束了此前9連陽的強勢走勢。若本月美國公布的一系列數(shù)據(jù)再次疲軟，不排除美元進一步回調(diào)的可能，而若美聯(lián)儲在今年推遲加息的預(yù)期進一步升溫，將對金價構(gòu)成強有力的支撐。最后，油價近期連創(chuàng)新高，也推動了市場對通脹回暖的預(yù)期。黃金一直被視為對沖通脹的“利器”，而通脹一旦以超預(yù)期的速度回暖，無疑將大大增加黃金市場的魅力，從而對金價構(gòu)成利好。

　　當(dāng)然多頭的熱情重燃能否持續(xù)，仍要看本周的壓軸大戲：美國4月的非農(nóng)就業(yè)報告。本周三公布的美國4月ADP就業(yè)人數(shù)增加16.9萬人，創(chuàng)自2014年1月來最低水平，嚴(yán)重打壓了市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)的樂觀預(yù)期。市場預(yù)期4月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增加22.5萬，從3月的12.6萬增幅反彈，而目前的市場情緒來看，投資者對美國就業(yè)市場的疑慮仍在持續(xù)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是否能從3月放緩態(tài)勢中反彈，以支持美聯(lián)儲年底前可能加息的押注，將決定黃金市場的走勢。

　　技術(shù)上，1200關(guān)口附近在非農(nóng)前仍將構(gòu)成金價的有效阻力，市場交投區(qū)間將縮窄至1180至1200范圍內(nèi)。若非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，金價將有望測試1220一線，該點位為今年高低點斐波納契50%回檔位，也是200日均線的阻力位；若非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那區(qū)間下沿1180恐將失守，金價可能將在1160附近尋找支撐。操作上，不建議投資者在數(shù)據(jù)出爐前建立倉位，短線操作者可以在數(shù)據(jù)出爐后追一波行情，鑒于近期美聯(lián)儲貨幣政策不確定性的加大，中長線投資者在本周選擇觀望，或許是明智之舉。中國銀行邵學(xué)閔