最近這個“五一”小長假，國內(nèi)一些投資人跑到美國那個叫奧馬哈的小鎮(zhèn)朝圣去了——參加伯克希爾投資公司的50周年股東大會。他們和各種膚色近2萬名投資者擠在一起，汲取回來滿滿的正能量。一個流傳最廣的勵志橋段是：場內(nèi)有人提問，“近期美國股市和中國A股不斷創(chuàng)新高，其中是否有隱憂？”巴菲特斬釘截鐵地回答：“未來兩三年繼續(xù)看好！”

　　這個消息的準確性令人存疑。不說別的，僅以上漲速率觀之，中美股市就有天壤之別。離開這個最重要的變量，又怎樣掐指算出投資周期呢？從2009年3月到2011年5月，是美國股市探底回升、漲幅最大的一段時間，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在兩年多時間里漲了不到一倍；而從去年11月底到今年4月底，滬深股指在5個月時間里上漲80%左右，最精準的預(yù)測也只能是“牛市不言頂”。

　　愛因斯坦曾這樣解釋“相對論”：坐在美女身邊一個小時，像是只過了5分鐘；在火爐邊坐5分鐘，卻像過了一個小時。眼下的股市就是這樣一位人見人愛的美女：錢放在那里一天，就像是放在其他地方一年，任誰也舍不得離開這洞天福地。

　　被視為此輪牛市起源的所謂大類資產(chǎn)配置，聽起來和相對論一樣玄妙，但不管是從銀行存款配置到“貨幣寶寶”，還是從理財信托配置到P2P，說白了無非都是從“慢錢”到“快錢”的挪移。讓牛市這座“只爭朝夕”的鐘一比，其他的投資都成了“一萬年太久”。

　　“天下武功，唯快不破”。地方債不好發(fā)了，房地產(chǎn)冷清了，連普洱茶也賣不出價了，更不要說辛苦經(jīng)營一年只有幾個百分點利潤的實體經(jīng)濟。對應(yīng)著77%股民賺錢的豐滿現(xiàn)實，常見的辭職理由多了一個“回家炒股”——比起“世界那么大，我想去看看”的小清新，這是徹頭徹尾的理性派。

　　與成熟股市相比，中國股市有個“牛短熊長”的頑癥，病根兒就是性子太急。股市一路狂飆，唱的都是《滿江紅》：“多少事，從來急；天地轉(zhuǎn)，光陰迫?！惫墒幸坏┱鹗?，就想起了羊年春晚上剛唱的老歌《從前慢》：“從前的日色變得慢，車、馬、郵件都慢?！?/p>

　　其實，讓牛市走得慢一點、走得長久一點，不僅是管理層的愿望，也是投資者的共識。從牛角初露，到瘋?？癖迹螘r不伴隨著各方對“慢?！钡暮魡?？

　　“慢?！遍L啥樣，誰也沒見過。有的說，就是大漲、小跌；有的說，就是大部分漲、小部分跌；還有的說，就是主板慢、創(chuàng)業(yè)板牛，合起來就是“慢?！?。

　　不管怎樣，一個張弛有度、進退合宜的多贏局面，不能只靠千呼萬喚，而需要憑借制度改革的“以快制快”。

　　有段子說，一位和尚炒股總是賺錢。問其秘訣，答曰：“出家人以慈悲為懷。大家都搶著買的時候，我就大方地把股票讓給他人；大家都想賣掉的時候，我就盡微薄之力接過來。”

　　監(jiān)管亦同此理。火爆的行情反映的是股票供不應(yīng)求的現(xiàn)狀。去年我國股票發(fā)行融資共4000多億元。在每天萬億元量級的資金追逐下，有限標的的價格被炒到不合理的高度，也是可想而知。

　　通過從供給端入手，讓改革快步前行，才能讓牛市減少躁狂、放慢腳步，也才能把資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨落到實處。

　　這樣看起來，注冊制的腳步已經(jīng)近了。