本報訊（記者 陸綺雯）中國證監(jiān)會官方微博昨天發(fā)布消息稱，“5月6日網(wǎng)傳 ‘證監(jiān)會張育軍主席助理在上海會議上要求嚴控兩融（即“融資融券”）’，此為虛假不實消息”。但該條微博不久即被刪除。

　　或許是證監(jiān)會辟謠后又刪除了微博，未能令市場上的不安情緒消除，滬深兩市昨天延續(xù)“跌跌不休”態(tài)勢，尤其是滬指，再度大跌接近3%。過去三個交易日，走出了2013年6月以來最大幅度的“三連跌”，累計跌幅達到8.45%。至昨天收盤，滬指報于4112.21點，當日跌幅達2.77%； 深成指下跌0.15%，報收于14114.73點； 創(chuàng)業(yè)板指收跌1.42%，報于2806.05點。盤面上，僅券商、文化傳媒等少數(shù)板塊上漲，其余多數(shù)板塊均飄綠，工程建設(shè)、鋼鐵、電力、保險、港口等板塊跌幅居前。

　　“兩融利空”竟是誤讀

　　前天晚間，一則關(guān)于“監(jiān)管層再警示風險，兩融余額不得超凈資本4倍”的消息在網(wǎng)上迅速傳播。消息稱，張育軍在上海表示，應(yīng)審慎合理確定融資類業(yè)務(wù)規(guī)?？偭?，控制融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模，將證券公司凈資本與融資融券規(guī)模掛鉤。單一證券公司融資融券余額不得超過本公司前一月末凈資本的4倍，已超過前述要求的證券公司，不得向客戶新增融出資金和證券。

　　監(jiān)管層還要求券商細化融資融券擔保股票的折算率管理，將擔保股票折算率計算與市場指數(shù)、市盈率掛鉤，上證180指數(shù)和深證100指數(shù)成分股股票折算率最高不超過65%，其他A股股票折算率不超過55%，被實施風險警示和暫停上市的折算率為零。對于單一客戶提交單一擔保股票市值超過該客戶擔保市值50%、且該客戶維持擔保比例低于500%的，證券公司應(yīng)當限制其融資買入或融券賣出。

　　根據(jù)證監(jiān)會的陳述，這些消息來源于當日中國證券業(yè)協(xié)會在上海召開的股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)座談會，會上，部分專家提出了一些相關(guān)研究建議，這些具體指標可供證券公司加強內(nèi)部風控、強化流動性風險管理時參考，并非證監(jiān)會對券商提出的管理要求。

　　券商調(diào)整杠桿為風控

　　杠桿牛市中，兩融成為市場上隨時會引爆風險的“黑天鵝”，總能牽動各方神經(jīng)。盡管此次嚴控兩融的消息在證監(jiān)會出面下被證實系誤讀，但監(jiān)管層降低杠桿的意圖還是有據(jù)可循的，券商也早已開始調(diào)整兩融杠桿。

　　中信證券4月27日公告大范圍調(diào)整兩融業(yè)務(wù)可抵充保證金證券，將其中658只股票兩融折算率歸零。中信證券方面表示，這類股票由于漲幅較大，出現(xiàn)回調(diào)后不排除跌停的可能，一旦跌停，客戶融資盤將無法清倉，這也會給券商帶來損失。調(diào)低擔保折算率相當于通過給客戶降低杠桿來控制風險。之后，華泰證券、海通證券、招商證券也跟進對可沖抵保證金進行了調(diào)整，或是通過上提保證金比例的方式來加強兩融業(yè)務(wù)的風險管理。

　　申萬宏源研究報告顯示，降低兩融擔保品折算率盡管不會對現(xiàn)有兩融存量產(chǎn)生基礎(chǔ)效應(yīng)，但會降低融資買入和融券賣出的開倉規(guī)模上限。隨著現(xiàn)有融資交易到期償還或主動償還，投資者再次融資買入的規(guī)模也將會受到限制。長期來看，融資規(guī)模增速可能會放緩。

　　摩根士丹利昨天將MSCI 中國指數(shù)評級從“增持”下調(diào)至“持股觀望”，這是其7年來首次對A股市場下調(diào)評級，理由是：股價飆漲、盈利能力降至2009年以來最疲弱水平，中國內(nèi)地股市已變得昂貴。