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高華證券:牛市或提高今年GDP約0.7個百分點

  • 發(fā)布時間：2015-05-07 10:25:25  來源：新華網(wǎng)  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　高華證券:牛市或提高今年GDP約0.7個百分點

　　高華證券認為，股市交易強勁可以通過提振金融行業(yè)的收入(以及相應的利潤和薪酬)推動GDP增長，具體包括交易傭金、金融服務費、投資管理費等。受到股市交易量猛增的推動，金融行業(yè)產(chǎn)出增速已經(jīng)較1年前大幅上升了6.4個百分點。

　　鑒于金融業(yè)在經(jīng)濟體中的權重達7.4%，單單這一升幅本身即創(chuàng)造了幾乎0.5個百分點的GDP。根據(jù)2012年數(shù)據(jù)，中國家庭平均僅將5-10%的財富投資于股票。然而，就在最近幾個月，中國股市已經(jīng)創(chuàng)造了大量財富，根據(jù)自由流通市值計算接近人民幣14萬億元(其中約有84%來自個人投資者的直接持股)。即便居民僅將其中一小部分用于消費，這對GDP仍可產(chǎn)生切實的影響。

　　盡管很難量化不同收入群體之間股市財富的分布，但事實上，最近幾個月的股市新開立賬戶數(shù)大幅增長，表明在股市上漲期間各群體普遍踴躍參與。A股活躍賬戶數(shù)目已升至6，000 萬左右(截至4月初，當時每人仍只限開立一個股市賬戶)，占城市家庭數(shù)量的25%左右。

　　具體估算股市財富對中國消費的影響的研究較少。然而，大部分基于美國樣本的分析估算顯示，股市財富對于未來一年消費傾向的邊際提振約為3%。即便對中國使用相對保守的1%的比例，這意味著未來一年消費有望增長人民幣1400億元，這對于居民消費的提振為0.6個百分點，對GDP 的提振為0.2 個百分點。

　　將金融業(yè)GDP受到的直接影響和對消費的潛在影響加總，假設交易量的強勁和當前估值水平能夠持續(xù)，則GDP增速可能將提高0.7個百分點左右。顯然這對于決策者實現(xiàn)今年的增長目標可謂雪中送炭。

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