熱門題材牛股大智慧4月30日晚發(fā)布公告稱，因信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，證監(jiān)會決定對其立案調(diào)查。5月4日，大智慧以跌停價30.13元/股開盤直到收盤，成交3.33億元，換手率僅0.56%。而在4月30日當(dāng)天，大智慧還強勢漲停，全天成交量超63億元。

　　此前，大智慧在對外公布收購湘財證券的重大資產(chǎn)重組消息后，于1月23日正式復(fù)牌，并一躍成為A股漲勢最迅猛的牛股之一。若剝除次新股，大智慧年內(nèi)累計漲幅為403.85%，傲居A股年內(nèi)累計漲幅第二。

　　今年以來，至少有10家上市公司或相關(guān)人員被證監(jiān)會立案調(diào)查，包括美利紙業(yè)、大連控股、海潤光伏、東風(fēng)股份、柳化股份、東方鋯業(yè)、齊星鐵塔、華誼嘉信、多倫股份和大智慧等。其中，美利紙業(yè)與華誼嘉信均因公司高管涉嫌內(nèi)幕交易，東風(fēng)股份、東方鋯業(yè)是公司或董監(jiān)高涉及違規(guī)行為，上述其他上市公司則均涉嫌信披違規(guī)。

　　筆者認(rèn)為，像大智慧這樣的上市公司如果真的存在信息披露違規(guī)行為，那么投資者索賠的成功概率會很高。在過去十幾年中，有超過百家上市公司因為信息披露違法而被股民告上法庭，其中有近八成的案件最終以調(diào)解、判決等方式讓股民獲得賠償。此外，通過這次超級牛股大智慧違規(guī)被查案件，也可以得到一些啟示。

　　首先，熱門題材牛股將落下帷幕，投資者切忌再跟風(fēng)。此次熱門題材牛股被立案調(diào)查，對于當(dāng)下市場情緒和投資策略的影響不可小覷。在市場對信披違規(guī)事件進一步波及概念股的擔(dān)憂中，同屬互聯(lián)網(wǎng)券商題材的同花順4日收盤跌幅為6.79%，東方財富至4日收盤更是大跌超過8%。

　　其次，重大信息披露違法，最高將受到退市的懲罰，投資者要謹(jǐn)防后市“黑天鵝”。現(xiàn)行退市制度規(guī)定了實施重大違法公司強制退市制度，而重大違法包括欺詐發(fā)行和重大信息披露違法。今年3月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸還表示，截至當(dāng)時已有31家上市公司涉嫌違法處于立案調(diào)查階段。鄧舸還表示，會對立案調(diào)查的公司進行風(fēng)險提示，向投資者揭示公司受立案調(diào)查的風(fēng)險；如上市公司認(rèn)定為重大違法，將啟動退市程序。

　　筆者認(rèn)為，注冊制即將推出，管理層在信披問題上會采取“零容忍”態(tài)度。如果上市公司在信披問題上嚴(yán)重違法，將面臨直接退市，投資者則須時刻警惕“踏雷”風(fēng)險。

　　最后，此次被立案調(diào)查的大智慧，并不在去年12月和今年1月公布的涉嫌信息披露違規(guī)的31家公司名單中，也不在涉嫌市場操縱的18只股票名單之內(nèi)，證監(jiān)會“專網(wǎng)行動”已明確擴大了調(diào)查范圍。有專家曾暗示，類似的“大智慧事件”還會出現(xiàn)。在目前A股市場處處潛藏“地雷”的情況下，市場各方將格外小心，避免踏上地雷，預(yù)計后市股指震蕩將會加劇。

　　牛股大智慧被證監(jiān)會調(diào)查，既說明了監(jiān)管部門在信息披露等違規(guī)問題上加大了懲治力度，更說明了監(jiān)管部門已經(jīng)擴大了對信披違規(guī)上市公司的查處范圍，這其實就是為后面的注冊制鋪平道路。在當(dāng)前信息披露都不詳盡的A股市場中，投資者隨時面臨“踩雷”風(fēng)險。不過投資者索賠機制的形成，將會在很大程度上保護投資者的基本利益。