四月收官之戰(zhàn)，兩市股指雖均以跌勢報收，但兩市股指還是獲得今年截止到目前的最大月漲幅，月線呈現(xiàn)三連陽態(tài)勢。四月中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是迭創(chuàng)歷史新高。從月線的角度來看，即將到來的五月，大盤依然是可以看好的，因為行情還沒有到頂?shù)嫩E象。只是在股指已翻番并進入再加速上漲的市場背景下，在周線七連陽后收出一顆周陰十字星之后，在4500點處在壓力的時候，在個股漲幅均不小的時候，在監(jiān)管層不斷提示投資者注意風險的時候，五月大盤是否還會繼續(xù)任性的攻城拔寨？恐怕市場底氣已不是那么足了。五月大盤變數(shù)在加大，主升浪行情有進入尾聲的可能。五月市場震蕩估計會成為主旋律。

　　雖然目前市場主力還有推動股指上漲的王牌在手，但總體來看，這些王牌力量威力已大不如行情啟動時了。這其中一個是大盤權(quán)重股，從去年7月行情啟動到今年4月，已輪動了幾遍，漲升動力在不斷衰減；二是互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)金融、自貿(mào)區(qū)、一路一帶、國企改革等概念板塊，到目前也有相當漲幅了，這些板塊主升浪行情已走了一段時間，漲升空間已有限，目前只能靠高位輪動來表現(xiàn)，投資者已感覺到操作難度在明顯加大。

　　從市場的歷史走勢看，五月常常表現(xiàn)為“五窮”的格局。因為從過去一年的下半年開始，到當年五月之前，市場或大或小都會出現(xiàn)一波行情。在經(jīng)過一輪跨年度的行情后，無論是機構(gòu)還是普通投資者，都累計了一定的獲利盤，均有獲利回吐的要求，這都會給五月市場帶來一定的回吐壓力。當然，這波行情的力度之大，漲勢之猛，是有目共睹的。目前盡管泡沫很大，但還是看不到行情有結(jié)束的跡象。此輪行情超越2007年應(yīng)該是個大概率的事件。隨著監(jiān)管層的表態(tài)，市場對4000點成為牛市新起點已達成共識，看好后市不容置疑。但盲目看多又有百害而無一利，四月最后幾個交易日的市場表現(xiàn)顯示，權(quán)重股和題材股均出現(xiàn)了明顯的疲態(tài)，出現(xiàn)一次震蕩洗盤在所難免。五月歷史上有5·19行情，也有過5·30殺跌，今年5月大盤出現(xiàn)寬幅震蕩的可能偏大，市場單邊上揚的態(tài)勢將被終結(jié)，投資者要提高警惕。

　　當然，在市場做多氣氛依然濃烈的環(huán)境之下，大盤調(diào)整并不會阻擋住個股活躍的步伐。五月市場會繼續(xù)呈現(xiàn)大盤調(diào)整，個股活躍的態(tài)勢。投資者需要注意的，是利用大盤的調(diào)整，及時調(diào)倉換股，堅決減持高估值的品種，低吸調(diào)整中表現(xiàn)積極的品種。

　　上海證券 程榮慶