家電行業(yè)低迷業(yè)績分化

　　格力電器“霸氣”分紅超預(yù)期

　　廣州日報訊 （記者張毓）27日晚間，格力電器（000651）發(fā)布了2014年年報，營收和凈利潤增幅符合預(yù)期，值得注意的是，格力電器計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金30元（含稅），大幅超出市場預(yù)期。格力電器股價昨日高開后迅速拉升至漲停，報56.39元。

　　價格戰(zhàn)未損盈利能力

　　年報顯示，格力電器2014年實現(xiàn)營業(yè)總收入1400.05億元，同比增長16.63%，歸屬于上市公司股東凈利潤141.55億元，同比增長30.22%，歸屬上市公司凈利潤141.45億元，同比增長58.80%?；久抗墒找?.71元/股。

　　全年凈利潤率首次突破10%，達10.35%，毛利率創(chuàng)歷史新高36.10%。其中，空調(diào)業(yè)務(wù)毛利率高達39.80%。對此，券商人士分析認為，雖然空調(diào)行業(yè)增速趨緩，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和原材料價格低位運行仍有助于盈利能力持續(xù)提升。

　　格力電器的利潤分配預(yù)案更為亮眼，計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金30元（含稅），分紅率63.75%，以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增10股，明顯超出市場預(yù)期。

　　雖然高分紅反映上市公司業(yè)績優(yōu)良以及對后續(xù)經(jīng)營的信心，但對股價來說高分紅也是一把“雙刃劍”。投資人士黃先生表示，按照稅收規(guī)定，如果期內(nèi)有分紅，持股人在股權(quán)登記日起的一個月內(nèi)拋掉就要交20%的紅利稅，因此高分紅后股價往往會下跌。此外他認為，格力股價接近歷史高點，短期風(fēng)險加大。

　　二線企業(yè)業(yè)績受擠壓

　　從年報來看，家電上市公司業(yè)績進一步兩極分化。在三大白電龍頭中，美的集團（000333）2014年營收1423億元，同比增長17%；凈利潤105億元，同比增長44%；青島海爾（600690）營收887.75億元，同比增長2.51%；凈利潤49.92億元，同比增長19.59%。不過，格力電器、青島海爾的凈利潤增速相比2013年均出現(xiàn)下滑。

　　從板塊來看，券商認為仍存在補漲行情。前期房地產(chǎn)新政及持續(xù)寬松政策下，房地產(chǎn)銷售回暖有望帶動家電需求改善。長江證券徐春認為，在大盤整體估值中樞持續(xù)上移背景下，白電龍頭“后牛市”周期屬性將在近期得到集中顯現(xiàn)。