萬科4月26日晚間公布一季報。由于結(jié)算規(guī)模有所縮小，萬科一季度業(yè)績出現(xiàn)下降。其中，營業(yè)收入88.9億元，凈利潤6.5億元，同比分別下降6.4%和57.5%。不過，萬科在一季度表現(xiàn)出較強的拿地熱情，共計新增規(guī)劃建筑面積170萬平方米，項目開工進度也在加快。

　　萬科表示，一季度利潤下降有特殊原因，不具有代表性，全年業(yè)績預計仍將增長。在資金面和政策面相對寬松的情況下，萬科仍對全年業(yè)績保持信心。

　　凈利潤基數(shù)較高

　　一季報顯示，今年1至3月，公司累計實現(xiàn)銷售面積395.7萬平方米，銷售金額463.4億元，同比分別下降4.7%和14.6%。公司稱，今年一季度銷售低于去年同期，主要因為2013年底有較多認購未簽約資源延轉(zhuǎn)至2014年1月份簽約，導致同比基數(shù)較高。

　　同期，萬科實現(xiàn)營業(yè)收入88.9億元，凈利潤6.5億元，同比分別下降6.4%和57.5%。報告顯示，一季度凈利潤下降的主要原因之一是結(jié)算規(guī)模較少；另一方面，由于去年同期結(jié)算中，上海、深圳等高毛利城市占比高，投資收益也較為集中，導致凈利潤基數(shù)較高。

　　“房地產(chǎn)業(yè)務的竣工、結(jié)算具有較強的季節(jié)性規(guī)律，大多集中在下半年，一季度占比通常較低，”萬科董事會秘書譚華杰表示，“今年一季度，公司竣工量占全年預計竣工的比例僅有5.5%，比去年同期的6.6%進一步下降，導致業(yè)績未能充分體現(xiàn)?！?

　　此外，由于單季結(jié)算規(guī)模有限，受偶然性因素影響，利潤率容易出現(xiàn)大幅波動。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度萬科的結(jié)算均價約為11200元/平方米，明顯低于去年同期的12460元/平方米。原因就在于去年一季度的結(jié)算中，上海、深圳等一線城市占比較高。2014年一季度萬科凈利潤率大幅上升至16.1%，遠高于2014年全年10.8%的平均水平。而今年一季度，萬科單季凈利潤率預計低于全年。

　　可結(jié)算資源充裕

　　由于房地產(chǎn)銷售受季節(jié)性因素影響較大，業(yè)內(nèi)人士認為，一季度業(yè)績出現(xiàn)反復較為普遍，對全年業(yè)績的參考意義也相對有限。

　　中國證券報記者注意到，今年前3個月，萬科實現(xiàn)開工面積558.6萬平方米，較去年同期增長33%，開工節(jié)奏正在加快。同時，萬科一季度在南京、杭州、揚州、成都、沈陽、珠海、寧波等城市新增加開發(fā)項目9個，按萬科權(quán)益計算的占地面積約69.2萬平方米，對應規(guī)劃建筑面積約170.0萬平方米。

　　此外，從已售未結(jié)金額來看，萬科未來可結(jié)算資源充裕。到3月底時，萬科合并報表范圍內(nèi)尚有1919.0萬平方米已售資源未竣工結(jié)算，合同金額合計約2233.8億元，較年初分別增長14.9%和14.8%。截至一季度末，萬科凈負債率僅為21.13%，繼續(xù)保持行業(yè)低位，資金面仍然相對寬松。

　　政策的持續(xù)放松也對房企后續(xù)發(fā)力提供了良好支撐。3月30日，央行、財政部等多部門發(fā)布通知，下調(diào)二套房首付至4成，首套房公積金首付最低可至2成，二手房營業(yè)稅免征年限也由5年縮短至2年。隨著各地實施細則的落地，4月中旬以來主要城市的住宅成交量普遍有所回升。

　　“從公司的客戶來訪量看，近期市場成交氛圍出現(xiàn)較為明顯的回升?！弊T華杰指出，“而逐漸寬松的流動性環(huán)境，也有助于推動市場信心進一步恢復。預計2015年公司凈利潤仍會保持增長?！?/p>