據(jù)韓國媒體4月20日?qǐng)?bào)道，韓國證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)科斯達(dá)克（韓國的創(chuàng)業(yè)板市場，隸屬于韓國交易所?？扑惯_(dá)克成立于1996年7月，是與納斯達(dá)克一樣的股票電子交易市場）股指時(shí)隔7年突破700點(diǎn)。其上升趨勢是否會(huì)持續(xù)，又將持續(xù)多久，備受國內(nèi)外業(yè)界人士關(guān)注。

　　韓國部分股市專家認(rèn)為，韓國證券投資人可以汲取中國股市內(nèi)的投資創(chuàng)意從而獲得成功。中韓兩國的證券市場在進(jìn)入今年以后都創(chuàng)下了7年來的最高紀(jì)錄，并且繼續(xù)急速上漲。不過我們應(yīng)該看到，兩國股市的上漲主要還是受本土（即國內(nèi)）資金流入的影響。

　　由于國內(nèi)資本大量流入，指數(shù)的極速上漲也同樣意味著指數(shù)出現(xiàn)動(dòng)蕩的可能性會(huì)很大。外國投資者（指除了中韓兩國之外的國家）以及投資機(jī)構(gòu)們大體用很長的時(shí)間來進(jìn)行投資。與此相反，中韓兩國的個(gè)人投資者趨向短期投資。實(shí)際上，中國股市雖在今年展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢頭，但今年年初還是出現(xiàn)了在一天之內(nèi)下跌7% 這種自2008年以來最大降幅的情況。

　　就中國政府而言，受基準(zhǔn)利率下調(diào)及存款準(zhǔn)備金率下調(diào)影響，中國國內(nèi)資金不斷流入股市。中國人民銀行19日宣布，自20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，政府將有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)措施。這是央行今年2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來，第二次出手全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)。

　　科斯達(dá)克股指的上升同樣也受個(gè)人資金流入的影響。個(gè)人投資者在進(jìn)入今年以來，在科斯達(dá)克市場中的凈買入額約9000億韓元（約合人民幣51億元）。國民退休金和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的凈買入額分別為2300多億韓元和1600多億韓元（約合人民幣13億、9億）。由此可見，個(gè)人投資者在凈買入額上的力量還是非常大的。

　　據(jù)業(yè)界專業(yè)人士分析，可能是受住宅擔(dān)保貸款政策放寬、韓國銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率等的影響，韓國國內(nèi)個(gè)人資金大量流入科斯達(dá)克市場。

　　綜上所述，科斯達(dá)克指數(shù)今后是否還會(huì)繼續(xù)保持上升勢頭，還要看那些能夠影響國內(nèi)資金流動(dòng)方向的因素。如財(cái)政政策和貨幣政策，這才是最重要的。如果考慮到韓國財(cái)政赤字的情況的話，那么即使推出新的財(cái)政政策，也很難是下調(diào)基準(zhǔn)利率這樣的政策。退一步說，即使政府決定下調(diào)基準(zhǔn)利率，也就只能下調(diào)1%左右，進(jìn)一步下調(diào)空間不大。這也是為什么我們應(yīng)該把放在與業(yè)績掛鉤的項(xiàng)目上的關(guān)注減少的原因之一。

　　此外，我們還應(yīng)該注意到，負(fù)債投資者的比率也大幅增加了。到本月19日為止，科斯達(dá)克市場信用貸款余額為3萬7000億韓元（約合人民幣221億元），這與去年年底的2萬5000億韓元（約合人民幣142億元）左右的資金相比，增幅超過了30%。這完全超出了有價(jià)證券市場的信用貸款余額(約為171億元人民幣)平。該指數(shù)下跌就意味著，個(gè)人資金正在迅速流出。