備受關(guān)注的《證券法》修訂草案（下稱“草案”）正提請全國人大常委會(huì)審議。由此，《證券法》正式進(jìn)入第五次修訂程序。

　　2005年《證券法》完成首次修訂，自2006年1月1日起正式實(shí)施，至今已有十年，期間經(jīng)歷四次修訂。

　　全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員尹中卿表示，簡政放權(quán)、推進(jìn)市場化，放松管制、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法、強(qiáng)化對投資者合法權(quán)益的保護(hù)是本次修訂的3個(gè)主要思路。

　　據(jù)悉，與前四次修訂相比，這次是全面修訂，此次修訂草案共16章338條，其中新增122條、修改185條、刪除22條。

　　事實(shí)上，在十八屆三中全會(huì)關(guān)于全面深化改革的決定、十八屆四中全會(huì)關(guān)于全面推進(jìn)依法治國決定的大背景下，證券法的修訂正當(dāng)時(shí)。

　　中國證券法學(xué)研究會(huì)會(huì)長、最高人民法院研究室副主任、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授郭鋒指出，證券法在全面深化改革的背景下適應(yīng)進(jìn)一步放松管制、讓市場在資源配置中起決定因素的客觀需要而提上國家立法的議事日程，特別是備受關(guān)注的股票發(fā)行注冊制改革作為這次修法的核心內(nèi)容，不但充分體現(xiàn)了簡政放權(quán)，深化行政審批制度改革，最大限度減少中央政府對微觀事物管理的改革方向，適應(yīng)全面深化改革簡政放權(quán)的形勢，也有利于使監(jiān)管機(jī)構(gòu)回歸監(jiān)管執(zhí)法本位。

　　有分析認(rèn)為，此次證券法修改對我國證券市場具有重大意義，為中國資本市場的改革發(fā)展帶來新的機(jī)遇，也是實(shí)現(xiàn)我國證券法現(xiàn)代化的重要機(jī)遇。

　　去年，新“國九條”頒布后，資本市場改革明顯提速，健全多層次資本市場體系、完善新股發(fā)行體制改革相關(guān)措施、滬港通正式開啟、啟動(dòng)優(yōu)先股試點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板市場改革、完善退市制度、上市公司并購重組實(shí)行并聯(lián)審批、取消和調(diào)整一批行政審批項(xiàng)目等一系列改革舉措提上議程。

　　不過，作為資本市場改革基礎(chǔ)的《證券法》，其何時(shí)修訂一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　接受記者采訪的專家均表示，證券法是資本市場改革的前提。而此前證監(jiān)會(huì)主席肖鋼也多次明確表示，證券法的修訂是注冊制實(shí)施的前提。

　　眾望所歸，證券法的修訂草案審議正如火如荼地進(jìn)行著。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈作證券法修訂草案說明時(shí)指出，現(xiàn)行證券法在發(fā)行管制過多過嚴(yán)，發(fā)行方式單一，直接融資比重過低，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用未能有效發(fā)揮；同時(shí)證券范圍過窄，市場層次單一，證券跨境發(fā)行和交易活動(dòng)缺乏必要的制度安排，不能適應(yīng)市場創(chuàng)新發(fā)展和打擊非法證券活動(dòng)的需要；此外，市場約束機(jī)制不健全，對投資者保護(hù)不力，信息披露質(zhì)量不高，監(jiān)管執(zhí)法手段不足，欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易等損害投資者合法權(quán)益的行為時(shí)有發(fā)生。

　　對此，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文國慶也坦言，中國股市最大的問題是內(nèi)幕交易，而內(nèi)幕交易最大的問題就是審批制，它創(chuàng)造了內(nèi)幕交易的群眾基礎(chǔ)。

　　“證券法修訂后資本市場將發(fā)生很大的變化?！蔽膰鴳c接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示。

　　據(jù)記者了解，此次修訂草案中提出了取消股票發(fā)行審核制、允許設(shè)立證券合伙企業(yè)、允許證券從業(yè)人員買賣股票、加強(qiáng)投資者保護(hù)等修改建議。

　　對此，多數(shù)分析人士認(rèn)為，注冊制有望盡快推出。實(shí)際上，注冊制在推進(jìn)市場供求平衡以及提高企業(yè)融資效率等方面的積極作用已是業(yè)內(nèi)共識。

　　文國慶指出，證券法修訂的作用是讓真正有能力、有需求、有前景的公司該上市的都能上市，能夠得到合理的估值，而那些垃圾類的公司通過市場法則自然淘汰。讓更多的新型產(chǎn)業(yè)有壯大的機(jī)會(huì)，為國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。

　　同時(shí)他表示，注冊制以后，上市門檻沒有那么高，殼資源也就不值錢了，并購重組也會(huì)更加規(guī)范?！罢Ｇ闆r下，多數(shù)并購重組都是失敗的，但是我們國家的情況扭曲了，并購重組成為推高市場泡沫的主要因素?！?

　　談及允許設(shè)立證券合伙企業(yè)、允許證券從業(yè)人員買賣股票、加強(qiáng)投資者保護(hù)等內(nèi)容，文國慶認(rèn)為，真正重點(diǎn)的監(jiān)管不是對從業(yè)人員的監(jiān)管，恰恰是上市公司的監(jiān)管，上市公司的內(nèi)幕交易非常嚴(yán)重或者在所謂的合法情況之下，對投資者的欺詐是非常普遍的。

　　“這種情況下，對于投資者尤其是中小投資者的保護(hù)必須加強(qiáng)，包括集體訴訟制度也應(yīng)該明確?！蔽膰鴳c強(qiáng)調(diào)，但是怎么樣實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)過程依然很復(fù)雜。

　　據(jù)悉，20日提請全國人大常委會(huì)審議的證券法修訂草案專設(shè)一章加強(qiáng)投資者保護(hù)，其中明確投資者提起虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券民事賠償訴訟時(shí)，當(dāng)事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進(jìn)行訴訟。

　　目前，證券法的修訂草案審議仍在繼續(xù)，市場相信審議會(huì)順利通過，與此同時(shí)，也期待證券法的修訂為更健康的資本市場保駕護(hù)航。

　　本文來源：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào) 作者：齊慶華