今日有27家基金公司旗下近700只基金公布了一季報(bào)，在季報(bào)中，基金經(jīng)理展開了激烈交鋒。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，增量資金入市速度和規(guī)模將在很大程度上決定股市的上漲空間，而看好低估值藍(lán)籌股和繼續(xù)唱多做多成長股的基金經(jīng)理則形成了明顯的兩大陣營。

　　增量資金入市速度

　　影響后市

　　國泰成長優(yōu)選基金經(jīng)理對(duì)后市持偏樂觀態(tài)度，一方面，政府希望發(fā)展壯大多層次的資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；另一方面，在當(dāng)前低通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行將推升權(quán)益資產(chǎn)在居民財(cái)富中的配置比重，股市正迎來久違的巨大增量資金。該基金經(jīng)理判斷，在上述因素作用下，A股市場(chǎng)有望繼續(xù)走牛。

　　長安宏觀策略基金經(jīng)理則對(duì)市場(chǎng)持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)經(jīng)歷3月份的瘋狂后，整體估值水平已經(jīng)達(dá)到了泡沫化的程度，進(jìn)入二季度，宏觀面、政策面和流動(dòng)性低于預(yù)期的可能性在逐步增加，階段性防御應(yīng)該是較好的策略。

　　國聯(lián)安精選基金經(jīng)理擔(dān)憂，從一季度末的資金流入數(shù)據(jù)看，增量資金仍然非常巨大，但由于短期市場(chǎng)上漲較急，市場(chǎng)在二季度調(diào)整震蕩的可能性較大，將保持適度謹(jǐn)慎的策略。

　　廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先基金經(jīng)理認(rèn)為，目前的市場(chǎng)存在相當(dāng)?shù)呐菽?，但目前是一個(gè)典型的資金推動(dòng)型市場(chǎng)，場(chǎng)外資金踴躍，整體仍然處于牛市的加速階段，根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)和資金來源結(jié)構(gòu)，二季度末資金的進(jìn)入速度可能下降；另外，由于香港市場(chǎng)回暖分流，考慮到兩個(gè)市場(chǎng)極大的估值差異，也會(huì)對(duì)A股資金面產(chǎn)生一定影響。該基金認(rèn)為在二季度末和三季度，A股市場(chǎng)可能迎來今年的資金匱乏期，不排除出現(xiàn)中等級(jí)別調(diào)整，或者出現(xiàn)橫盤整理，存量博弈行情。

　　藍(lán)籌股有階段機(jī)會(huì)

　　成長股是長期方向

　　部分基金認(rèn)為當(dāng)前時(shí)點(diǎn)藍(lán)籌股更具投資價(jià)值。東方紅新動(dòng)力基金經(jīng)理認(rèn)為，考慮到創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股一季度已經(jīng)出現(xiàn)巨大漲幅，站在目前時(shí)點(diǎn)，相信均值回歸將會(huì)再次起作用，二季度將逐步加大以下幾方向配置：一是一季度滯漲的大盤藍(lán)籌，以金融地產(chǎn)為代表；二是在行業(yè)中處于龍頭地位且估值相對(duì)合理的二線藍(lán)籌；三是原油價(jià)格反彈帶來產(chǎn)業(yè)鏈上的部分機(jī)會(huì)；四是部分次新股機(jī)會(huì)。

　　國泰成長優(yōu)選基金經(jīng)理認(rèn)為，具有估值優(yōu)勢(shì)和積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的大中型藍(lán)籌股有望在二季度走牛，估值過高的中小市值板塊需要警惕板塊調(diào)整的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不過成長空間巨大的少數(shù)優(yōu)質(zhì)成長股可能繼續(xù)享有高估值。長信雙利優(yōu)選基金經(jīng)理表示二季度更加看好銀行券商、鐵路基建和有色金屬等周期性行業(yè)，并將擇機(jī)加大配置力度。

　　不過，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下，成長空間巨大的成長股依然擁有眾多的基金經(jīng)理粉絲。工銀創(chuàng)新動(dòng)力基金經(jīng)理認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型成為大勢(shì)所趨，場(chǎng)外資金源源不斷向市場(chǎng)輸血的同時(shí)，新的投資邏輯正在逐步形成，在此背景之下，互聯(lián)網(wǎng)、基因技術(shù)等新興成長行業(yè)的發(fā)展空間依然廣闊，二季度會(huì)出現(xiàn)調(diào)整或階段性的風(fēng)格切換，但大趨勢(shì)不會(huì)改變，仍然堅(jiān)定看好互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各行業(yè)的改造帶來的投資機(jī)會(huì)，以及網(wǎng)絡(luò)發(fā)展帶來的信息安全行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合基金經(jīng)理認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)最有活力的部分僅剩下互聯(lián)網(wǎng)板塊，“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域是未來很長時(shí)間的投資熱點(diǎn)，堅(jiān)定配置互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)個(gè)股并持續(xù)看好，二季度市場(chǎng)仍將延續(xù)一季度格局，藍(lán)籌股雖然估值偏低，但較難出現(xiàn)像2014年第四季度的上漲，而互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是未來中國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，未來一定會(huì)在“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域出現(xiàn)千億元市值的公司。

　　長安宏觀策略基金經(jīng)理堅(jiān)持認(rèn)為，未來隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，改革紅利的逐步釋放，代表新經(jīng)濟(jì)生命力的新興產(chǎn)業(yè)成長股依然會(huì)創(chuàng)出新高。

　　廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先基金經(jīng)理則認(rèn)為，二季度中盤藍(lán)籌、傳統(tǒng)白馬勝出的概率更大，將會(huì)在這些方向加強(qiáng)配置，看好的行業(yè)包括航空、制造業(yè)等。