自歐洲央行啟動(dòng)量化寬松（QE）一個(gè)月來(lái)，歐元繼續(xù)出現(xiàn)大幅貶值，歐元兌美元已經(jīng)下降近2%。

　　彭博社稱(chēng)，由于預(yù)期規(guī)模空前的刺激措施將導(dǎo)致歐元走軟，各國(guó)央行去年減持歐元頭寸的規(guī)模創(chuàng)歷史新高。而國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)顯示，歐元現(xiàn)在占全球外匯儲(chǔ)備的比重只有22%，低于5年前歐債危機(jī)爆發(fā)前的28%，而美元和日元的占比雙雙上升。

　　歐元繼續(xù)走低

　　自從2014年5月起，歐元兌美元便開(kāi)始走跌，隨著近來(lái)歐洲央行實(shí)施量化寬松計(jì)劃，更促使最近歐元一度刷新12年低點(diǎn)。

　　根據(jù)彭博社的報(bào)道，歐洲央行的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將主權(quán)利率壓在負(fù)值，并推動(dòng)歐元兌美元在今年內(nèi)相對(duì)貶值了12%。這是自1999年歐元推出以來(lái)最差的表現(xiàn)。

　　彭博社稱(chēng)，巴克萊駐倫敦外匯策略師Hamish Pepper說(shuō)，在美元走強(qiáng)的背景下，歐元是最可能被賣(mài)出的貨幣，目前歐美間貨幣政策背道而馳的情況最明顯。

　　法國(guó)興業(yè)銀行策略師Daniel Fermon認(rèn)為，歐元的儲(chǔ)備貨幣地位正在瓦解，只要有全面的量化寬松政策，就沒(méi)有投資歐元的需要。當(dāng)前問(wèn)題在于看不到歐元的底部，資金正漸漸流出。

　　眼下更嚴(yán)峻的情況是，希臘紓困協(xié)商遲遲未產(chǎn)生結(jié)論，時(shí)限逐步逼近也促使歐元走低。近日，希臘再傳5月可能無(wú)法如期償債，使歐元雪上加霜，不僅對(duì)美元匯率逼近12年新低點(diǎn)，對(duì)日元也跌到兩年來(lái)新低。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》引述知情人士指出，如果希臘無(wú)法在4月24日和債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，希臘政府可能無(wú)法償還原定5月和6月須償還IMF的貸款，約有25億歐元。希臘政府雖堅(jiān)決否認(rèn)，但仍引發(fā)匯市對(duì)歐元的憂慮，導(dǎo)致歐元全面走貶。

　　4月15日，歐央行行長(zhǎng)德拉吉在利率會(huì)議后的講話中表示貨幣政策已經(jīng)生效，他明確了央行至2016年9月繼續(xù)實(shí)行債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的決定。這種表態(tài)將促使歐元繼續(xù)下跌。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，瑞訊銀行市場(chǎng)戰(zhàn)略主管Peter Rosenstreich稱(chēng)：“德拉吉全力執(zhí)行QE，這將繼續(xù)弱化歐元。當(dāng)前QE計(jì)劃是短期活動(dòng)的可能性已經(jīng)基本不復(fù)存在了?！?

　　多數(shù)券商仍持續(xù)下修歐元目標(biāo)價(jià)。摩根士丹利以歐元區(qū)低收益率等結(jié)構(gòu)性因素將導(dǎo)致投資相關(guān)資本外流加劇為由，調(diào)降歐元第二至第四季度目標(biāo)價(jià)至1.04、1.03、0.90元。

　　帶動(dòng)出口升溫

　　盡管匯率走貶并非歐盟當(dāng)局實(shí)施量化寬松的主要目標(biāo)，但仍盼能借此刺激出口并推升經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。

　　歐元貶值在一定程度上帶動(dòng)了歐洲出口升溫。歐洲新聞電視臺(tái)報(bào)道稱(chēng)，歸功于對(duì)歐洲產(chǎn)品的需求增加，訂單蜂擁而至，歐盟區(qū)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大豐收，維持低價(jià)的商品價(jià)格使新訂單的增長(zhǎng)速度創(chuàng)下2011年以來(lái)新高。

　　歐盟GDP有一半以上仰賴出口，歐元貶值使出口競(jìng)爭(zhēng)力大增，歐洲企業(yè)終于迎來(lái)久違的景氣回溫。根據(jù)調(diào)查，3月份歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI由2月份的53.3上升到54，未來(lái)幾個(gè)月的景氣擴(kuò)張速度還可望加速。

　　Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson說(shuō)：“歐元區(qū)3月新出口訂單增幅創(chuàng)去年4月來(lái)最大。企業(yè)反應(yīng)歐元走貶是帶動(dòng)新出口訂單增加的主因?！?

　　此外，富蘭克林證券投顧表示，由于歐元區(qū)的出口占GDP比重較高，歐元貶值有助于提振歐洲出口競(jìng)爭(zhēng)力，輔以能源價(jià)格維持在低檔，將對(duì)消費(fèi)支出帶來(lái)支撐。

　　歐洲央行預(yù)估，歐元每貶值10%就可促進(jìn)歐元區(qū)GDP成長(zhǎng)0.4%，同時(shí)帶動(dòng)通膨率增加0.6%，瑞銀在3月便將歐元區(qū)今年GDP預(yù)測(cè)值從1.2%上調(diào)至1.6%，同時(shí)3月17日公布的2月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)也較1月增加0.6%。

　　不過(guò)，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家還在評(píng)估歐元貶值的真正效益，因?yàn)樨泿抛呷醪⑽茨軒?dòng)所有歐元區(qū)國(guó)家，較無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力的小國(guó)，如希臘就還未擺脫自身債務(wù)問(wèn)題。

　　美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）稍早前報(bào)道稱(chēng)，耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇便表示，過(guò)去5年來(lái)德國(guó)與法國(guó)占?xì)W元區(qū)出口比例達(dá)45%，所以受歐元貶值幫助較大，但對(duì)葡萄牙、愛(ài)爾蘭、希臘和西班牙這些出口比例低的國(guó)家來(lái)說(shuō)幫助則較小。

　　而Capital Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Loynes也以2009-2012年歐元貶值出口卻持續(xù)下滑為例，指出若全球市場(chǎng)需求未回溫，貨幣再怎么貶值也是無(wú)用的。