港股面臨估值回歸過程
- 發(fā)布時間：2015-04-20 01:33:14 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
■QDII投資策略
3月27日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》。此次發(fā)布的《指引》是根據(jù)證券投資基金法等法律法規(guī)進行的，指引共十條，對基金參與滬港通的風險管理、內控制度進行了管理，明確基金管理人可以募集新基金投資香港股票，無需具備QDII資格；之前已注冊的基金應根據(jù)基金約定情況參與滬港通；要求基金合同要遵守規(guī)定；強調基金參與滬港通的信披工作；明確基金管理人的決策制度和風險決策要求?！吨敢纷园l(fā)布之日起實行。證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，證券投資基金是我國資本市場的主要機構投資者，允許基金參與滬港通交易，有利于產品和業(yè)務創(chuàng)新，也有利于滬港通業(yè)務的平穩(wěn)推進和兩地市場的互聯(lián)互通，對提升我國資產管理行業(yè)的國際化水平有著重要的意義，證監(jiān)會積極支持公募基金參與該業(yè)務并提供良好的制度環(huán)境。
滬港通開通至今，總體活躍度未達預期，尤其是“南向”港股通的資金流向明顯不足，根據(jù)Wind統(tǒng)計，2014年12月以來，“南向”港股通的實際額度使用率，日均僅為4.72%。但是，此次《指引》允許公募基金通過港股通投資港股，對于港股資金面將產生巨大的正面影響。目前，AH股折價達到30%以上；而由于歷史原因，被市場資金和機構投資者邊緣化下的中小盤港股，其相對AH股折價更高。我們認為在資金面上，港股未來有可能面臨估值迅速回歸的過程。但是，中國香港地區(qū)重新確立其在未來區(qū)域產業(yè)競爭中的優(yōu)勢地位，才將是港股投資價值的基本面因素。
在受益QDII品種上，主動型基金中，我們推薦歷史業(yè)績優(yōu)秀的廣發(fā)全球精選、富國中國中小盤、華安大中華升級和華寶海外中國；被動型基金中，我們推薦銀華恒生H股、匯添富恒生指數(shù)、華夏恒生ETF及聯(lián)接基金、易方達恒生H股ETF及其聯(lián)接基金，以及南方中國中小盤指數(shù)型基金等。
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