■本報(bào)記者 桂小筍

　　營業(yè)收入同比增長1.86%、11.64%、8.31%……凈利潤同比增長44.91%、20.75%、20.04%……在航空公司們披露的2014年年報(bào)中，多數(shù)公司的業(yè)績指標(biāo)出現(xiàn)了小幅增收大幅增利的現(xiàn)象，而之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，有公司在年報(bào)中稱，是因?yàn)閴嚎s成本使然，且“航油成本是公司最大的運(yùn)營成本”。

　　“航油成本減壓，毛利率水平上升。從盈利表現(xiàn)來看，受益于油價(jià)下跌、匯兌損失減少，2014年第四季度航空公司整體盈利能力好于前三季度，整個(gè)行業(yè)的盈利趨勢正在好轉(zhuǎn)。毛利率的增長主要因?yàn)榈谒募径群接统杀鞠陆怠?015年在油價(jià)未出現(xiàn)明顯反彈的假設(shè)下，預(yù)判毛利率的增幅將進(jìn)一步擴(kuò)大。航空公司整體凈利潤增速顯著，以政府補(bǔ)助、合作航線為主的營業(yè)外收入也起到推波助瀾的作用。”有券商在最新的研報(bào)中如是評價(jià)航空業(yè)上市公司。

　　航油降價(jià)為經(jīng)營減負(fù)

　　《證券日報(bào)》記者檢索Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，，截止到4月15日，除廈門空港和深圳機(jī)場外，航空類上市公司的年報(bào)業(yè)已披露完畢，營業(yè)收入同比增幅來看，無一下降，但有3家公司歸屬于母公司股東的凈利潤同比出現(xiàn)下滑，不過，大部分航空公司的基本面數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一種鮮明的特點(diǎn):凈利潤同比增長率遠(yuǎn)高于營業(yè)收入的同比增長率。

　　例如，東方航空的年報(bào)顯示，公司2014年?duì)I業(yè)收入同比增長1.86%，約為897.5億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長44.91%，約為34億元。在回顧2014年時(shí)，東方航空認(rèn)為，全球航空運(yùn)輸市場受世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡的影響也出現(xiàn)分化。受益于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、居民旅游消費(fèi)需求旺盛等因素，國內(nèi)航空市場需求仍然保持增長，但行業(yè)運(yùn)力快速增加、核心市場競爭加劇。面對復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，公司在確保安全的前提下，不斷加強(qiáng)客貨運(yùn)營銷，持續(xù)提升服務(wù)品質(zhì)，嚴(yán)格控制成本，穩(wěn)步推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展各項(xiàng)工作，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。

　　不過，長江證券的一份研報(bào)則直接透露了東方航空業(yè)績增長的原因:因合作航線收入增加而導(dǎo)致營業(yè)外收入增加(同比增長38.57%);2014年四季度以來，因國際油價(jià)下降而使公司營業(yè)成本負(fù)增長，較2013年減少0.86%;由于公司員工退休福利政策改變，管理費(fèi)用減少13.65%。另一方面，2014年由于人民幣相對美元貶值，匯兌凈收益較2013年由盈余轉(zhuǎn)為虧損，致使財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上漲，這些綜合因素，最終使公司的凈利潤同比有了大幅增長。

　　運(yùn)輸物流板塊股價(jià)大漲

　　出現(xiàn)營業(yè)收入小幅增長而凈利潤大幅增長的并非東方航空一家，海南航空的年報(bào)也顯示，公司營業(yè)收入同比增長8.32%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長了20.04%。而分產(chǎn)品情況來看，公司無論是客運(yùn)還是貨運(yùn)及逾重業(yè)務(wù)，毛利率同比皆有增長。

　　《證券日報(bào)》記者翻閱航空公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，對于公司凈利潤增長的原因，大部分公司的表述中都提及了新開航路、燃油成本控制等原因:“航油成本是公司最大的運(yùn)營成本。2014年，平均油價(jià)同比降低 4.73%，公司航油消耗量約475.74 萬噸，同比增長3.45%，公司的飛機(jī)燃料支出達(dá)到人民幣302.38 億元，較去年同期減少了1.44%?！庇泄救缡墙忉?。

　　而券商研報(bào)則認(rèn)為，油價(jià)與新開航路強(qiáng)化行業(yè)盈利拐點(diǎn)。利潤增長的背后，航運(yùn)公司的股價(jià)增長也非常喜人，大智慧顯示，運(yùn)輸物流板塊在2014年的漲幅同比達(dá)到74%。