中登公司4月12日發(fā)出通知：決定4月13日起，取消自然人投資者開立A股賬戶的一人一戶限制，允許自然人投資者根據(jù)實際需要開立多個滬、深A(yù)股賬戶及場內(nèi)封閉式基金賬戶。

　　對此，社會各界給出了各種解讀。值得注意的是，昨日有一篇媒體報道被廣泛轉(zhuǎn)載，這篇文章稱“券商一年或少收600億”，理由是“一人多戶壓低傭金率”。

　　可以看出，這個邏輯和觀點還挺有市場。或許正因為此，這兩天，券商股不給力，逆市走低。

　　不過，很坦率地講，“券商1年少收600億”是個笑話。這個判斷，有一個重要的假設(shè)，即A股市場年交易量與去年持平。但問題是，這個假設(shè)根本不成立。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，過去一兩年，券商傭金率一直呈下降趨勢。但與之相對應(yīng)的是，剛剛公布的券商3月份經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績遠超市場預(yù)期，呈幾何級增長。

　　所以，券商傭金率下調(diào)對券商業(yè)績的影響根本是一個偽命題。按這個邏輯，上世紀90年代手機話費那么貴，是現(xiàn)在的好幾倍，那么，當時的電信公司營業(yè)額和利潤收入難道應(yīng)當遠比現(xiàn)在高？

　　由此看來，這種推理和判斷顯然毫無價值，沒有任何意義。事實上，相反，A股取消“一人一戶”限制所提供的便利性，以及由此傳遞的改革信號，應(yīng)引起我們的重視。可以說，這只是A股證券市場化改革的一次起跑。

　　目前，發(fā)展資本市場以推動經(jīng)濟增長，是國家層面的一項戰(zhàn)略。可以預(yù)見，若證券市場的市場化和法治化改革獲得有效推進，資本市場的產(chǎn)業(yè)規(guī)模將呈幾何級增長。那么，券商在傭金率上的一點損失算什么？所謂“舍不得孩子套不著狼”，這是最簡單的道理。

　　當然，我寫這篇文章，不是為了鼓吹或安慰券商。而是想傳遞一個改革邏輯：改革絕不是簡單的存量上的“分蛋糕”，關(guān)鍵和重點是降低經(jīng)濟社會的運作成本，做大蛋糕，提高效率，釋放新的經(jīng)濟活力。

　　其實，與取消“一人一戶”推理出“券商1年少收600億”這個笑話一樣，目前和未來，很多改革舉措，表面上可能蠶食某個行業(yè)或企業(yè)的短期存量利益，但從長遠來看，是重大利好。

　　所以，我一直認為，對于當前的各項改革及阻力問題，關(guān)鍵不是利益問題，而是認識和眼界問題。還是那句話：在當前的時點上，一旦改革方向偏離或受阻，絕大多數(shù)人將可能成為受害者。

　　陳恩摯