滬深300股指期貨推出5周年后，本周四，市場將再度迎來新的衍生品工具。證監(jiān)會日前公布，上證50、中證500股指期貨合約將在4月16日正式掛牌交易。上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)成分股高度重疊，走勢也相對一致。所以市場人士更看重中證500股指期貨。“A股市場小盤股具有長期跑贏大盤股的特性，隨著中證500股指期貨的推出，市場格局會發(fā)生一定變化，小盤股從某種角度來說有了有效的做空工具?！眹┚沧C券分析師表示。

　　首批掛牌8個合約

　　股指期貨一直備受市場關(guān)注，中金所將在本周四再推兩個品種：跟蹤上證50和中證500的股指期貨。

　　多位投資人士對記者分析稱，新期指的推出無疑將進一步豐富資本市場的投資工具，標(biāo)志著立體化交易時代到來，對沖基金迎來更廣策略空間。

　　4月16日，上證50和中證500期貨首批上市合約為8個。各合約掛盤基準(zhǔn)價由交易所在合約上市交易前一交易日公布。另外，中金所還確定上證50和中證500股指期貨合約上市初期的交易保證金為10%。

　　對于這兩種工具的使用，國泰君安分析師劉富兵稱，上證50成分股可作為金融行業(yè)指數(shù)，操作更加靈活。上證50成分股在行業(yè)上過度集中于金融業(yè)(非銀金融，銀行)，結(jié)合股指期貨T+0、流動性好、可做空、高杠桿的優(yōu)勢，在操作時可將其看作是一個金融板塊基金分級B。相比金融分級B來說，上證50期貨不僅擁有T+0及時性和高流動性，同時杠桿倍數(shù)也更高。

　　而中證500成分股較為分散的風(fēng)格分布使得其對沖效果相對滬深300及上證50股指期貨來說更加穩(wěn)定。

　　或誘發(fā)短期調(diào)整

　　回顧上一次滬深300股指期貨橫空出世之時，不少投資人損失慘重，至今記憶猶新。2010年4月16日，跟蹤滬深300指數(shù)的股指期貨正式推出。2010年4月19日(也就是滬深300估值期貨開通第二個交易日)，滬指噩夢開始，當(dāng)日跳空低開之后震蕩下跌，全天暴跌了150點，擊穿數(shù)根均線，跌幅高達(dá)4.79%。隨后滬指的走勢如決堤一般，52個交易日，滬指累積下挫

　　24.71%，最終在2010年7月2日下探2319點后，重新站穩(wěn)反身向上。

　　上證50、中證500股指期貨上市是否會重演當(dāng)年驚心動魄的一幕，成為市場爭論焦點。多名券商、基金人士對記者表示，加上新股申購效應(yīng)，或?qū)⒊霈F(xiàn)較大幅度調(diào)整。南方中證500基金經(jīng)理羅文杰表示，從海內(nèi)外歷史數(shù)據(jù)來看，期貨上市前，多數(shù)指數(shù)表現(xiàn)較好，上市后的表現(xiàn)各有不同?！肮芍钙谪浬鲜泻笠驗橛辛?/p>

　　做空工具，風(fēng)險得到一定釋放，短期內(nèi)相關(guān)指數(shù)會有一個調(diào)整。但并不改變之后的運行狀態(tài)。”羅文杰表示。

　　景順長城基金量化負(fù)責(zé)人黎海威也認(rèn)為：“新的期貨品種上市對相關(guān)指數(shù)在中長期來看影響是中性的。但由于最近中小市值股票的估值已處于高位，中證500期貨的上市使得中小市值股票也可以做空，短期會帶來一定的壓力。”南都記者周亮