市場上的外圍資金很多，這波行情還沒有走完。港股、新三板每天的交易金額與主板市場動輒萬億元的水平相差太遠。本周上證50指數(shù)和中證500指數(shù)的期貨產(chǎn)品都將問世，但改變不了市場走勢。4000點不是行情的終點，股市長期向好，均衡多元運行的基本特征不會輕易改變

　　一路高歌猛進的滬深股市，在上周遭遇到了挫折，滬市在沖擊頗具象征意義的4000點時，曾遇阻回檔調(diào)整。應(yīng)該說，股市在此間出現(xiàn)調(diào)整是很自然的，其實這樣的調(diào)整早就該來了。從上證指數(shù)突破3700點到?jīng)_擊4000點，只有很短的幾個交易日，而且這期間沒有過像樣的整理。

　　這樣的格局是有違于今年以來的行情特點的，表明大盤進入了加速上行階段。但問題是，現(xiàn)在從大環(huán)境上來說并沒有支持股市加速上行的因素出現(xiàn)。特別是在公布了4月份新股發(fā)行計劃后，股市還是拒絕調(diào)整，完全無視這一客觀存在的壓力，這實際上也就為接下來的調(diào)整埋下了伏筆。4000點作為一個整數(shù)關(guān)位，同時也是去年以來股指達到翻番水平的參照位，顯然不像前面那些百位數(shù)的整數(shù)關(guān)位那樣容易突破。因此，在這里出現(xiàn)調(diào)整是必然的。而且客觀來說，時下的調(diào)整幅度還不能算很大，大盤的強勢特征還是很明顯的。

　　人們可以預(yù)期的是，隨著時間的推移，過多的獲利盤逐漸被化解，新的做多能量進一步聚集，加上當(dāng)月擴容壓力的逐步消化，在本月下旬大盤重拾升勢將是大概率現(xiàn)象，屆時也就有更大的可能真正站上4000點。實際上，在上周四創(chuàng)業(yè)板在先跌5%之后快速反彈，在尾市頑強收漲的表現(xiàn)也告訴人們，市場上的外圍資金很多，下跌正成為中低倉位投資者極好的買入機會。進一步說，無論是從什么角度來看，這波行情都還沒有走完。

　　當(dāng)然，現(xiàn)在也有一些看空后市的觀點，最主要是集中在兩個方面，一是認(rèn)為時下內(nèi)地A股大漲，并且與香港H股等的價差拉得很大，因此導(dǎo)致大量資金“南下”，以至港股通的額度被用盡，而這會明顯分流A股市場的資金。還有最近新三板也很火爆，對于創(chuàng)業(yè)板等也會帶來一定的資金壓力。二是認(rèn)為在本周上證50指數(shù)和中證500指數(shù)的期貨產(chǎn)品都將問世，鑒于滬深300指數(shù)期貨推出后、股指期貨與股票現(xiàn)貨聯(lián)袂出現(xiàn)大跌的歷史，也有人擔(dān)心屆時市場走勢會不會逆轉(zhuǎn)，特別是中證500指數(shù)主要是覆蓋了中小市值股票，而這些股票目前的估值都不低，容易成為做空的對象，可能會拖累大盤。

　　就第一個問題來說，資金分流當(dāng)前是存在的，但規(guī)模并不大。香港股市每天的成交金額通常只有幾百億元，無法容納境內(nèi)大資金的沖擊，而且作為一個全球配置的市場，那里金融工具豐富，一般也不太可能出現(xiàn)股價被過度拉高的可能。所以，無論是從市場容量還是從運行空間來說，港股的操作余地都不是很大。對于一些熱衷于做高杠桿“渦輪”的人士來說，那里的確比境內(nèi)市場更有吸引力，至于普通投資者，在政策套利空間被消費后，港股對其的吸引力是有限的。至于說新三板，現(xiàn)在還是一個“迷你”市場，每天的交易金額還只有20多億元，與主板市場動輒萬億元、創(chuàng)業(yè)板上千億元的水平相差太遠，因此也不可能構(gòu)成分流壓力。所以因為港股熱與新三板熱而看空境內(nèi)A股市場，實在缺乏依據(jù)。

　　關(guān)于第二個問題，股指期貨的走勢，在本質(zhì)上還是受制于股票現(xiàn)貨的，當(dāng)年滬深300指數(shù)期貨推出后股市下跌，還是與那時的大環(huán)境與大趨勢有關(guān)。而現(xiàn)在的狀況是股市上漲的大格局是明確的，此時指數(shù)期貨可擴容，是給投資者增加了投資工具，這里存在做空的機會，但同樣也有做多的機會，應(yīng)該說多了兩個期指產(chǎn)品，完善了市場結(jié)構(gòu)，但改變不了市場走勢。

　　顯然，投資者對于現(xiàn)在股市所出現(xiàn)的調(diào)整要引起關(guān)注，并且要積極應(yīng)對，但看空后市則大可不必。4000點不是行情的終點，股市長期向好，均衡多元運行的基本特征不會輕易改變。