本周小長假一過，A股就開始了沖擊4000點的瘋狂上漲，圍繞著4000點大關(guān)一時口水大戰(zhàn)，多空分歧嚴(yán)重。就在此時比A股晚開始一天的港股突然出現(xiàn)暴漲，以中資為代表的港股橫掃千軍，都在驚呼“解放軍”來了。確實，對比A股和港股市場，現(xiàn)在的港股市場已經(jīng)是小弟弟了，這也是和兩地經(jīng)濟(jì)總量的差距相對應(yīng)的，救一救港股市場對資金充裕的境內(nèi)市場并不太費力，背后還有人民幣國際化和奪回港股定價權(quán)的戰(zhàn)略背景。

　　港股的暴漲看著和A股投資者沒有直接的關(guān)系，其實不然，今后兩地的股價聯(lián)動和估值對比還會加強(qiáng)，會長遠(yuǎn)影響到A股市場。比如前階段，AH溢價指數(shù)一度超過了135點，這樣大幅的價差除了吸引套利資金買入港股，也加劇了A股機(jī)構(gòu)投資者的擔(dān)憂，畢竟長期投資者還是很看重價值投資的，這種價差的存在除了兩個市場的環(huán)境不同，也反映了短期里一個市場過熱，一個市場過冷，那么后市要么港股補(bǔ)漲上來，要么A股補(bǔ)跌下去。好在現(xiàn)在陽光普照，港股也暴漲了，最新的AH溢價指數(shù)最低已經(jīng)縮至了120點左右，后市港股如果能夠繼續(xù)急漲，這種價差還會繼續(xù)縮小。

　　回到A股盤面，雖然4000點附近震蕩加劇，但是金融地產(chǎn)板塊開始崛起，對穩(wěn)定股指將起到中流砥柱的作用。筆者曾經(jīng)堅定地呼吁，3400點三重頂會被打破，大盤將升至4000點，當(dāng)時判斷的主要依據(jù)是4000點左右，我們的主要成份股指數(shù)還是低于國際市場那些重要成分股指數(shù)的?，F(xiàn)在隨著港股暴漲、銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望改變和金融創(chuàng)新的加快、地產(chǎn)政策的逐漸寬松、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減弱和中東戰(zhàn)局引發(fā)了資源品價格反彈以及周期性股可能出現(xiàn)的脈沖式上漲、國企改革大量停牌公司復(fù)牌后的標(biāo)桿作用、管理層將股市上升到經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略高度等因素的出現(xiàn)，筆者對后市高度的判斷適當(dāng)提高，滬市有望看高至4500點左右。

　　本周還有一個重要事件就是在滬綜指沖擊4000點大關(guān)時，創(chuàng)業(yè)板開始跳水了。這次創(chuàng)業(yè)板的瘋狂在歷史上一定會記上濃濃的一筆，是管理層高度容忍市場泡沫、瘋狂的中小投資者集體狂歡的結(jié)果，好在這次管理層沒有采取“530”時的政策干預(yù)和打壓，而是用市場化手段讓其泡沫自然釋放，在這種擊鼓傳花式的游戲中幾家歡喜幾家愁，獲利豐厚并且離場的都是大贏家，留下的就要自己抉擇了。

　　本周熱點方面，當(dāng)首推券商板塊了。券商板塊再次創(chuàng)新高，預(yù)示著大盤即將迎來一波行情，是突破4000點大關(guān)后的行情。當(dāng)然指數(shù)震蕩會加劇，嚴(yán)重依賴金融地產(chǎn)的指數(shù)虛漲、滿倉踏空現(xiàn)象也可能會出現(xiàn)，所以配置一點金融地產(chǎn)是必須的，或者配置一點指數(shù)類的產(chǎn)品如ETF等。在堅定看好后市的同時，普通投資者還是要積極規(guī)避高估值品種的風(fēng)險，筆者不懷疑高估值品種中也有大牛股，但是投資者仔細(xì)看看手里的公司符合下面這些條件嗎：公司有沒有稀缺性？業(yè)績有高成長？業(yè)績要依賴主營業(yè)務(wù)而不是靠收購合并利潤，產(chǎn)品的毛利率是不是很高，在行業(yè)中是否領(lǐng)先等等。如果這么多高估值公司都能成為高成長公司，那么A股市場奔向1萬點也不是口號了。 國元證券 王驍敏