本周四大盤(pán)創(chuàng)出本輪上漲新高4016.40點(diǎn)后急速下跌，當(dāng)日早盤(pán)下跌幅度達(dá)到2.35%之多，究其原因，是由于本輪創(chuàng)業(yè)板累計(jì)漲幅過(guò)大，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大面積殺跌，而目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)聚集了較多的獲利籌碼，所以短期也有獲利了結(jié)的需求。

　　在壓抑小盤(pán)股估值的同時(shí)，也給金融股等一些低估值品種的估值復(fù)蘇注入了新的能量。另外，近期內(nèi)地資金大舉南下，港股全線上漲，恒生指數(shù)單日上漲3.8%，大量個(gè)股漲幅超過(guò)20%，港股大漲與政策面刺激有關(guān)，3月27日，證監(jiān)會(huì)表示將允許公募基金投資港股通，隨后保監(jiān)會(huì)又允許險(xiǎn)資投資香港創(chuàng)業(yè)板。一方面是因?yàn)榻鹑谒{(lán)籌股大多有H股，所以，近期H股的大漲，其實(shí)有利于抬升金融股的A股股價(jià)重心。繼而引發(fā)市場(chǎng)的部分資金流向滬港通。加之下周新股又一次密集發(fā)行，也在一定程度上抑制了大盤(pán)快速上漲。

　　后續(xù)市場(chǎng)熱點(diǎn)將集中在低估值個(gè)股，尤其在地產(chǎn)和金融方面。地產(chǎn)行業(yè)受益于國(guó)家政策的轉(zhuǎn)向。當(dāng)前金融的優(yōu)勢(shì)是比較明顯的，一方面銀行股的市盈率普遍在6-8倍之間，這一市盈率已經(jīng)足以承受業(yè)績(jī)?cè)鏊俳档蛶?lái)的影響，而且這一市盈率在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下有比較大的安全度。另一方面，券商股也面臨著比較好的機(jī)會(huì)，新股發(fā)行速度提升會(huì)給券商帶來(lái)增收的機(jī)會(huì)，新業(yè)務(wù)的改革也會(huì)幫助券商提升競(jìng)爭(zhēng)力。從基本面來(lái)看，金融和地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中市盈率較低，業(yè)績(jī)較好的低估值個(gè)股仍然具備較多的機(jī)會(huì)。

　　從走勢(shì)上看，近期日均成交量牢牢站穩(wěn)1萬(wàn)億，市場(chǎng)的牛市進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。在牛市上行過(guò)程中，會(huì)遭到各種各樣的利空襲擾(包括新股發(fā)行節(jié)奏加快，注冊(cè)制推進(jìn)等)，更多的是給踏空資金買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。而目前來(lái)看只有下周新一輪30只新股密集申購(gòu)將襲擾市場(chǎng)，投資者可關(guān)注后市大盤(pán)在3900點(diǎn)一線的支撐。

　　國(guó)泰君安 侯文浩