■財(cái)富寶專家看市

　　二三線藍(lán)籌股具有低估值優(yōu)勢(shì)，金融股做多氛圍依然樂(lè)觀

　　邏輯未變，4000點(diǎn)仍是近期目標(biāo)

　　□金百臨咨詢 秦洪

　　昨日市場(chǎng)出現(xiàn)大震蕩的走勢(shì)，上證指數(shù)早盤走牛，下午走熊；創(chuàng)業(yè)板指則是上午熊，下午牛。不過(guò)，兩市的成交量尚未明顯大幅縮量，說(shuō)明多空雙方仍然未離開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)，這也為短線A股市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍打下了基礎(chǔ)。

　　從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一個(gè)亢奮的市場(chǎng)降溫，必然是反復(fù)的。不可能一下子從42℃的高燒迅速退熱到37℃的正常體溫，其間必然有多次的反復(fù)。如在2014年12月份，藍(lán)籌股主升浪，小盤股調(diào)整浪。但在12月中旬之后，藍(lán)籌股主升浪瀕臨結(jié)束，小盤股卻醞釀主升浪。此時(shí)，藍(lán)籌股與小盤股展開(kāi)了劇烈的拉鋸戰(zhàn)，藍(lán)籌股反復(fù)爭(zhēng)奪資金，希望能夠延續(xù)自己的主角地位。直至2015年的春節(jié)后，小盤股才完全取勝，創(chuàng)業(yè)板指進(jìn)入到新一輪的主升浪行情。

　　相信此次的創(chuàng)業(yè)板擠泡沫的行情亦如此。小盤股為了延續(xù)自己的主角地位，必然會(huì)反復(fù)拉升，以吸引市場(chǎng)人氣。所以，昨日午市后，創(chuàng)業(yè)板指的反彈，只是部分熱錢看到創(chuàng)業(yè)板指短線跌幅過(guò)大，利用市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板氛圍的契機(jī)而搶反彈。但“青山遮不住，畢竟東流去”。不管怎樣反復(fù)，大的方向仍然是往東注入大海。畢竟創(chuàng)業(yè)板指的高估值以及業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性、產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新力度并不能支撐起如此龐大的市值。所以，在2500點(diǎn)一線，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇，擠泡沫的趨勢(shì)難以改變。

　　目前主板市場(chǎng)的滬深300指數(shù)，尤其是大金融產(chǎn)業(yè)股以及食品飲料、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的二、三線藍(lán)籌股仍然具有一定的投資機(jī)會(huì)。一方面是因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)的牛市邏輯未變，如深化改革、貨幣寬松等。更重要的是，市場(chǎng)并未出現(xiàn)監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)性提示。有意思的是，在2014年12月份，上證指數(shù)進(jìn)入主升浪之際，關(guān)于降杠桿的監(jiān)管輿論增多，而當(dāng)前還沒(méi)有。說(shuō)明相關(guān)各方的思路已經(jīng)有了根本性的變化。既如此，市場(chǎng)仍然有望運(yùn)行在牛市格局中。在此背景下，從高估值的小盤股中退出的資金就必然會(huì)選擇新的投資方向，具有一定低估值的大金融產(chǎn)業(yè)股、二三線藍(lán)籌股無(wú)疑就是最好的投資標(biāo)的。

　　另一方面因?yàn)榇蠼鹑诋a(chǎn)業(yè)股、二三線藍(lán)籌股除了低估值優(yōu)勢(shì)外，本身的產(chǎn)業(yè)背景也在積極變化。以大金融產(chǎn)業(yè)為例，目前的銀行業(yè)正處在新的產(chǎn)業(yè)政策頻出的階段，如資產(chǎn)證券化的注冊(cè)制，再如關(guān)于貨幣寬松政策的預(yù)期，尤其是降準(zhǔn)的預(yù)期等等。在此背景下，銀行股有望估值復(fù)蘇。而證券行業(yè)，更由于超預(yù)期的一季度業(yè)績(jī)以及3月份月度業(yè)績(jī)的支持，整個(gè)金融股的做多氛圍依然樂(lè)觀。

　　與此同時(shí)，食品飲料和醫(yī)藥的二、三線藍(lán)籌股的產(chǎn)業(yè)氛圍也有所變化，主要是因?yàn)榫用駥?duì)房地產(chǎn)的支出減弱后，食品飲料、醫(yī)療健康的支出必然會(huì)增加，從而將有效增強(qiáng)這些產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求。因此，此類個(gè)股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)將相對(duì)樂(lè)觀，從而帶來(lái)估值的復(fù)蘇，進(jìn)而帶動(dòng)著滬深300指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)?？梢酝茰y(cè)的是，上證指數(shù)的4000點(diǎn)將在較短的時(shí)間內(nèi)被多頭踩在腳下。