新華社上海4月7日專電(記者潘清)清明小長假后的首個交易日，A股強(qiáng)勢走高。上證綜指站上3900點整數(shù)位并創(chuàng)下七年新高，與深證成指同步錄得2以上的漲幅。兩市成交放大至逾1.4萬億元，逼近上月剛剛創(chuàng)下的歷史天量紀(jì)錄。

　　當(dāng)日上證綜指以3899.42點跳空高開，早盤小幅回落后開始穩(wěn)步走高，尾盤上摸3961.67點的七年新高后，以接近這一點位的3961.38點報收，較前一交易日大漲97.45點，漲幅達(dá)到2.52 。

　　深證成指收盤報13768.73點，漲274.09點，漲幅也達(dá)到

　　了2.03 。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中創(chuàng)下2557.87點的歷史新高，收報2556.70點，漲幅為1.85 。

　　伴隨股指強(qiáng)勢上行，滬深兩市個股普漲，僅400余只品種告跌。不計算ST個股和未股改股，兩市超過140只個股漲停。

　　滬深兩市延續(xù)放量態(tài)勢，分別成交7464億元和6643億元，總量再度突破1.4萬億元，逼近3月創(chuàng)下的史上最大單日成交紀(jì)錄。

　　當(dāng)日所有行業(yè)板塊均錄得正漲幅。運輸物流、石油燃?xì)鈨纱髾?quán)重板塊領(lǐng)漲，且整體漲幅超過3 。銀行、有色金屬、煤炭、機(jī)械制造、電力板塊漲幅也在2以上。

　　農(nóng)業(yè)、傳媒教育、旅游餐飲等板塊漲勢相對較弱。

　　滬深300指數(shù)收報4260.04點，漲89.51點，漲幅也達(dá)到了2.15 。10條行業(yè)系列指數(shù)全線飄紅，且漲幅均在1以上。300電信漲幅達(dá)到3.33 。

　　滬深B指延續(xù)溫和走升態(tài)勢。上證B指漲0.40至315.59點，深證B指漲0.57至1179.06點。

　　本周A股再度迎來限售股解禁高峰，下周則將有新股密集發(fā)行。但在利好政策不斷、市場人氣高漲的背景下，A股無視擴(kuò)容壓力。股指大幅走升的同時，成交量逼近歷史高點，顯示投資者入市意愿依然強(qiáng)烈。

　　交易中的2327只股票，僅有33只下跌，這意味著：一季度幾乎所有股票都在上漲；漲幅超過10的股票近2000家，這意味著：隨便買一只股票放著不動，一季度都可以賺10以上；漲幅超過100的股票有235只，這意味著：10的股票能夠一季度創(chuàng)造翻番的收益；……這樣一組在微信圈流傳的統(tǒng)計數(shù)據(jù)把今年一季度股市的紅火形象地描述了出來。

　　今年以來，盡管人們對經(jīng)濟(jì)基本面仍不夠樂觀，但A股市場卻走出了一波強(qiáng)勢行情。截至7日收盤，滬指年內(nèi)上漲超過22，中小板指數(shù)漲幅逾57，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲更是超過70 。

　　毫無疑問，貨幣政策微調(diào)的預(yù)期以及連續(xù)降息降準(zhǔn)釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行今年一季度已經(jīng)降息降準(zhǔn)各一次。而在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，很多企業(yè)的日子并不好過，趨利的資金總是往預(yù)期收益更高的地方去。資金供給加大，股票價格必然水漲船高。

　　那么，當(dāng)前的股市上漲是否僅僅是資金推動呢？安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，當(dāng)前，長期的房地產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險在下降，金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)體系的系統(tǒng)性風(fēng)險在下降，市場風(fēng)險偏好提升，這對市場形成很大的刺激。

　　在這樣的大背景下，各項改革舉措層出不窮，股市投資熱點不斷。從“一帶一路”到“中國制造2025”，從軍民融合到國企改革，從環(huán)保到金融，相關(guān)板塊的股票都有著不錯的表現(xiàn)。

　　正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸所言，近期股市上漲，是市場對經(jīng)濟(jì)增長“托底”、金融風(fēng)險可控的認(rèn)同，也是全面深化改革、市場流動

　　性充裕、資金利率下

　　行、中小企業(yè)上市公司盈利狀況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。

　　滬指以幾乎未做調(diào)整的步伐一路奔向4000點，而企業(yè)業(yè)績卻沒有明顯改善，市場估值高企。截至4月7日收盤，上證綜指的平均市盈率為17倍，中小板指數(shù)的平均市盈率48倍，創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率更是高達(dá)90倍。

　　這樣的高估值是否意味著市場回調(diào)在即？牛市是否已經(jīng)見頂？高善文更是直接拋出一個問題：“即便藍(lán)籌股估值也不那么便宜，在這個條件下，我們是否面臨一個迫在眉睫的熊市？”由于估值問題導(dǎo)致的熊市什么情況下會發(fā)生？高善文認(rèn)為，總結(jié)中國歷史經(jīng)驗，一個超越市場預(yù)期的熊市在絕大多數(shù)時候都有一個前提條件，就是貨幣政策緊縮。單邊的熊市都發(fā)生在貨幣政策緊縮背景下，貨幣政策緊縮打擊了市場估值，并通過經(jīng)濟(jì)基本面惡化打擊企業(yè)盈利，從而形成雙殺局面。

　　“在這個背景下，如果以歷史經(jīng)驗為參照話，即便在短期之內(nèi)基本面、盈利面惡化，貨幣政策總體上也是支持的，而且整個長期的前景還會有一定程度的改善，很可能不會出現(xiàn)迫在眉睫的熊市?！备呱莆恼f。

　　在一些私募基金人士看來，這輪牛市始于2013年，第一階段是制度性的紅利，第二階段是目前正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)性紅利階段，第三階段尚未到來。

　　盡管當(dāng)前樂觀情緒占到上風(fēng)，但是面對缺乏業(yè)績支撐的高估值，人們總是心存不安。

　　多位投資界人士認(rèn)為，在當(dāng)前資金不斷涌入的背景下，估值合理的公司比較樂觀，但過于高估的板塊存在較大風(fēng)險，股市最終能否穩(wěn)住還有待經(jīng)濟(jì)基本面得到切實改善。

　　回顧上一輪牛市，2005年股權(quán)分置改革之后，中國股市迎來了難得的牛市行情。然而，從2006年下半年開始，一種狂熱的情緒在股民間蔓延，直到2007年11月，一場跳水式的“崩盤”在所難免地發(fā)生了。這一切說明：如果沒有堅實的制度基礎(chǔ)和基本面支撐，僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。

　　證監(jiān)會也數(shù)次提醒投資者說，在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍的情況下，投資者仍然需要注意市場風(fēng)險，不要有所謂“寧可買錯不能錯過”的想法，更不要被市場上賣房炒股、借錢炒股的言論所誤導(dǎo)。

　　早在去年8月底，新華社就曾發(fā)文指出：“無論是中國股市的投資者，還是轉(zhuǎn)型升級中的中國經(jīng)濟(jì)，相較于指數(shù)持續(xù)上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅實基礎(chǔ)的‘有質(zhì)量的牛市’?！比缃?，這一觀點仍然成立。

　　一個必須面對的事實是，今年經(jīng)濟(jì)運行面臨較大壓力，尤需股票市場提供有力支持，維護(hù)股市穩(wěn)定運行十分關(guān)鍵。

　　多位專家指出，當(dāng)前，監(jiān)管層應(yīng)積極推進(jìn)市場化改革，同時加大監(jiān)管力度，引入相對穩(wěn)定的長期資本，夯實股市基礎(chǔ)，呵護(hù)市場信心。

　　在牛市中，一方面，要把新股發(fā)行的權(quán)利交還市場，讓資金通過股市流入實體經(jīng)濟(jì)的通道更加順暢，這既可以改善股市供求關(guān)系，又可以為經(jīng)濟(jì)注入動力；另一方面，要做好股市“公平、公正、公開”的守護(hù)者，讓投資者對股市的長期健康運行充滿信心。（據(jù)新華社）風(fēng)來了，想不動都不行。一年前的此時，滬指還在2000點附近苦苦掙扎。僅僅一年時間，這個中國A股市場的代表性指數(shù)已經(jīng)直奔4000點而去。在為股市喜人表現(xiàn)而雀躍的同時，人們不禁擔(dān)憂：這樣的上漲可持續(xù)嗎？中國經(jīng)濟(jì)基本面能支撐嗎？會不會有一個“530”式暴跌等在前方路上？4月7日，股民從杭州一家證券營業(yè)所內(nèi)的股票行情顯示屏前走過。新華社發(fā)