去年三季度以來，管理層刺激資本市場的政策可謂頻繁。隨著各項(xiàng)政策刺激及多種信號的影響下，中國股票市場出現(xiàn)了大幅度上漲的局面，而從其本身變化來看，這種上漲更大程度上具有一個外力影響的軌跡。在機(jī)構(gòu)渲染股權(quán)暴富、新股首日44%上漲之后秒停、泡沫股大漲的背景下，股民變的異常賭性十足，但這種危險的累積或?qū)_擊整個經(jīng)濟(jì)體系。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉曾在2001年稱中國股市很像一個賭場。13年后的2014年底，其再次擔(dān)心指出，受某些輿論的渲染，以及在所謂“牛市”的感染下，可能會形成一種羊群效應(yīng)，吸引更多的散戶參與進(jìn)去，但最終“不能避免過去我們中國股市存在的大起大落的狀態(tài)”，并造成更多的悲劇。

　　從目前股市運(yùn)作的情況來看，筆者觀察到，資本市場賭性特征更加明顯，而且其體量更大。不僅包括中小投資者，甚至從一些上市公司、基金、證券機(jī)構(gòu)的軌跡路徑也能觀察到這樣的傾向，因此可能帶來的市場傷害也更為嚴(yán)重。

　　近期，股票市場圍繞各種概念出現(xiàn)不分質(zhì)地，數(shù)百倍市盈率甚至虧損類股票的連升，而在市場機(jī)制缺陷的背景下，一些股票上市就是遠(yuǎn)離發(fā)行價的44%的秒停、板停與連停，更有業(yè)績平平，但“賭性發(fā)威”的上市公司參與到這場所謂的“杠桿?！敝械暮蕾€之中，持倉機(jī)構(gòu)的內(nèi)外勾結(jié)達(dá)到了登峰造極的地步。

　　對此，筆者觀察認(rèn)為，到目前為止A股市場仍由于缺少退市機(jī)制的嚴(yán)格執(zhí)行，一些本應(yīng)退市或股價跌至分值的公司，卻在各種概念、重組、定增改名等設(shè)局中一飛沖天。比如我們看到目前A股市場中一些業(yè)績虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)且連續(xù)多年不分紅，經(jīng)營業(yè)績依然慘淡的公司，在相關(guān)上市公司拿出概念定增，機(jī)構(gòu)設(shè)局的概念后，股價“賭性”大發(fā)，連續(xù)奔向歷史高點(diǎn)而去。

　　目前，深滬股票市場的日成交量雖然突破萬億，但在很大程度上來自于“加杠桿”的功勞，即一些機(jī)構(gòu)與個人不斷的進(jìn)行杠桿式的炒作相關(guān)股票。如果股民跟隨入場，不分質(zhì)地的進(jìn)行大范圍的股價推升，實(shí)際上很容易進(jìn)入杠桿局的賭盤中，最終的結(jié)局是兩敗俱傷：一個是投資虧損，另一個是操縱股價、內(nèi)幕交易違法沒收處罰。實(shí)際上，現(xiàn)在仍然有許多投資者更加相信資金市，對上市公司的業(yè)績與回報重視極差，這種賭博式的投資股票市場，最終的結(jié)局往往帶來較大的市場傷害。

　　研究中國股票市場監(jiān)管路線，時松時緊的特征較為明顯，這也是造成股票市場某個階段賭性起伏的關(guān)鍵因素之一。筆者認(rèn)為，監(jiān)管路線必須明確且始終堅(jiān)持，因?yàn)楣墒凶钊菀壮鰡栴}的地方就在于信息不對稱，所以監(jiān)管機(jī)關(guān)最主要的責(zé)任，就是要改善一般投資者信息弱勢這種狀態(tài)?？v觀世界各國，在股市監(jiān)管上最重要的一條，就是要執(zhí)行一個非常嚴(yán)格的信息披露制度，來防止利用一般投資者的信息弱勢來不正當(dāng)?shù)陌l(fā)財致富，甚至用內(nèi)幕交易和操縱市場的辦法來損害廣大投資者的利益。對于違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)與上市公司行為，監(jiān)管部門需要的是及時果斷的進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，使之付出高昂的代價。監(jiān)管層應(yīng)對內(nèi)幕交易、股價操縱、欺詐發(fā)行（包括定增）等實(shí)施嚴(yán)密與及時的動態(tài)監(jiān)管或法律處罰。目前，大數(shù)據(jù)的運(yùn)用已為其提供了平臺，監(jiān)管層完全可以以此來保護(hù)投資者利益，提高市場透明度，致使股票市場健康、穩(wěn)健理性的發(fā)展。

　　中國資本市場經(jīng)歷了較多的暴漲暴跌起伏，它傷害的不僅僅是股民，甚至是對經(jīng)濟(jì)體系的沖擊。目前，信用卡消費(fèi)的主力80后、90后投資者不斷的加入資本市場，其賭性心理相對更強(qiáng)。那么，如何強(qiáng)化機(jī)構(gòu)與上市公司及時監(jiān)管？如何創(chuàng)造一個公平的股票交易機(jī)制？都是監(jiān)管層急需考慮的。監(jiān)管層需要對監(jiān)管路線有更深的思考與改進(jìn)，不是一味的刺激，而應(yīng)是理性引導(dǎo)。

　　目前創(chuàng)業(yè)板市盈率已接近100倍，主板新股不分質(zhì)地的亂炒、定增內(nèi)幕交易等違規(guī)這些風(fēng)險已暴露無遺。股民作為市場交易者，實(shí)際上面臨一個較大的品種風(fēng)險危機(jī)，如何在刺激股市的政策背景中，防止“股民”變“賭民”的大面積出現(xiàn)，可以說是中國資本市場當(dāng)前最為重要的考慮因素。