在恒大公布的2014年業(yè)績(jī)中，他們有十項(xiàng)指標(biāo)獲得行業(yè)第一，其中就包括銷(xiāo)售金額、土地儲(chǔ)備、股東回報(bào)率等這些核心指標(biāo)。許家印坦承，這些產(chǎn)業(yè)還大多處于市場(chǎng)培育階段，但爭(zhēng)取在今年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利，其中礦泉水今年的計(jì)劃銷(xiāo)售額就有40億元。

　　“購(gòu)房最好時(shí)機(jī)來(lái)臨，您還在等什么？”此刻，國(guó)內(nèi)各大樓盤(pán)正在忙著給購(gòu)房者發(fā)送推銷(xiāo)短信，售樓處夜夜燈火通明并承諾不打烊不漲價(jià)來(lái)?yè)尶汀＿@就是政策市下中國(guó)樓市的特別之處，“3 30新政”大超預(yù)期，市場(chǎng)信心一下子洶涌噴發(fā)。

　　在樓市新政出臺(tái)那一刻，恒大地產(chǎn)（03333.HK）老板許家印正坐在主席臺(tái)上回答記者提問(wèn)。這里是恒大地產(chǎn)2014年業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，在可遐想的一波陽(yáng)光普照行情下，許家印對(duì)今年的市場(chǎng)形勢(shì)判斷最為樂(lè)觀，他將恒大今年的銷(xiāo)售目標(biāo)設(shè)定在1500億元，這是恒大上市以來(lái)目標(biāo)上調(diào)幅度最高的一年，同比大增36.4%。

　　他對(duì)公司去年的表現(xiàn)頗為滿(mǎn)意，他們有十項(xiàng)指標(biāo)獲得行業(yè)第一，其中就包括銷(xiāo)售金額、土地儲(chǔ)備、股東回報(bào)率等這些核心指標(biāo)。

　　作為多元化戰(zhàn)略最堅(jiān)定不移的擁躉，許家印在當(dāng)天還曬出其多元化的首張成績(jī)單，截至2014年年底，恒大礦泉水、乳業(yè)、糧油、健康四大產(chǎn)業(yè)累計(jì)投入了64.2億元，占恒大總資產(chǎn)1.35%，遺憾的是，這些產(chǎn)業(yè)還未見(jiàn)到明顯盈利。

　　許家印坦承，這些產(chǎn)業(yè)還大多處于市場(chǎng)培育階段，但爭(zhēng)取在今年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利，他和團(tuán)隊(duì)已經(jīng)接到新任務(wù)—未來(lái)三年，礦泉水、乳業(yè)、糧油要計(jì)劃赴港上市。

　　1500億硬指標(biāo)：時(shí)間過(guò)半，任務(wù)過(guò)半

　　許家印的邏輯出發(fā)點(diǎn)很簡(jiǎn)單，地產(chǎn)行業(yè)正在慢慢軟著陸，今年的房地產(chǎn)整個(gè)成交“一定會(huì)高于去年”。2015年，樓市進(jìn)入新常態(tài)，行政干預(yù)措施繼續(xù)退出?！?·30”樓市新政就是一個(gè)好開(kāi)端，二套房貸首付降至四成，二手房營(yíng)業(yè)稅免征門(mén)檻“五轉(zhuǎn)二”，這是讓開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者都熱血沸騰的一劑猛藥。

　　“恒大地產(chǎn)每年的計(jì)劃，沒(méi)有一年不實(shí)現(xiàn)的，尤其是今年非常有信心，1500億元必定時(shí)間過(guò)半，任務(wù)過(guò)半，”在許家印看來(lái)，這沒(méi)有什么難的。去年行情那么低迷，恒大依舊保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，這給了他信心。在2013年首次躋身千億俱樂(lè)部后，恒大的銷(xiāo)售額在去年邁入一個(gè)新高度，銷(xiāo)售金額1315億元，同比增幅超30%。

　　“在市場(chǎng)不好的時(shí)候，才能顯示出企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，”這句話(huà)，許家印在三年前、五年前的發(fā)布會(huì)上都已有過(guò)類(lèi)似觀點(diǎn)，他說(shuō)，“從買(mǎi)地開(kāi)始，恒大就定位剛需，我們的思路就是薄利多銷(xiāo)，要少賺或不賺老百姓的錢(qián)，我們的利潤(rùn)主要來(lái)自施工企業(yè)、材料供應(yīng)商對(duì)恒大的讓利。老百姓買(mǎi)到高性?xún)r(jià)比的房子，恒大獲得比較客觀的回報(bào)，這是雙贏的事?！?

　　基于這層定位，“超額完成銷(xiāo)售指標(biāo)”是恒大內(nèi)部考核的必答題。翻閱恒大歷年年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，除此，2009年上市以來(lái)的6年間，恒大年度銷(xiāo)售金額年均增長(zhǎng)高達(dá)66.8%，凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)301.8%，土儲(chǔ)水平年均增長(zhǎng)33.5%。2014年，恒大銷(xiāo)售金額1315億元，凈利潤(rùn)180億元，土儲(chǔ)1.47億平方米，分別是2009年上市之初的4.3倍、16.1倍和2.7倍。

　　在恒大公布的2014年業(yè)績(jī)中，他們有十項(xiàng)指標(biāo)獲得行業(yè)第一，其中就包括銷(xiāo)售金額、土地儲(chǔ)備、股東回報(bào)率等這些核心指標(biāo)。

　　“去年公司也開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)向一、二線(xiàn)城市，2014年新購(gòu)的項(xiàng)目17個(gè)，一、二線(xiàn)城市項(xiàng)目就占了13個(gè)。”恒大集團(tuán)總裁夏海鈞也在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，恒大基本會(huì)在城市布局上走平穩(wěn)路線(xiàn)。此外，恒大還堅(jiān)持一貫“立即開(kāi)發(fā)、快速建設(shè)、大規(guī)模開(kāi)發(fā)、快速銷(xiāo)售，快速周轉(zhuǎn)”的開(kāi)發(fā)模式，保證恒大一年四季有樓可售。目前，恒大擁有305個(gè)項(xiàng)目，其中在建項(xiàng)目274個(gè)，爭(zhēng)取在6-8個(gè)月開(kāi)盤(pán)。

　　尋找并購(gòu)：不錯(cuò)過(guò)一、二季度的好機(jī)會(huì)

　　恒大的底氣還在于，目前跟多家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，手握授信達(dá)1600億元。在此支持下，恒大龐大的土地款支付情況良好。目前為止總的土地地價(jià)2200 .1億元，已經(jīng)支付了1955億元，到期未付的只有244.6億元。其中今年到期應(yīng)付款為90 .5億元。

　　財(cái)務(wù)面正在變得好看。恒大財(cái)報(bào)顯示，去年公司的凈負(fù)債率為85.9%，相較于2013年微降3.7%。集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官謝惠華對(duì)此指出，未來(lái)將繼續(xù)降低負(fù)債率，并把負(fù)債率目標(biāo)設(shè)定在70%。

　　作為滬港通標(biāo)的股，恒大近期股價(jià)升勢(shì)凌厲，但市盈率只有三四倍。證券人士介紹，恒大所在的地產(chǎn)板塊一直以來(lái)被認(rèn)為是價(jià)值洼地，地產(chǎn)港股平均市盈率只有5倍，與A股超過(guò)10倍的市盈率相比差距甚大。

　　恒大致力于不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，并積極開(kāi)拓融資渠道增強(qiáng)資本實(shí)力。繼去年12月宣布提前償還13.5億美元的優(yōu)先票據(jù)后，公司于2月成功發(fā)行10億美元于2020年到期的12%優(yōu)先票據(jù)。

　　“在資本市場(chǎng)上，這是第一家企業(yè)用自有的運(yùn)營(yíng)資金提前償債，”夏海鈞希望用這個(gè)舉動(dòng)來(lái)體現(xiàn)恒大的資金實(shí)力，他說(shuō)，大部分的企業(yè)債券都是再融資，恒大是用自有的資金把它提前償還，為什么要做這個(gè)工作？要給資本市場(chǎng)一個(gè)強(qiáng)有力的信心。

　　而今年2月那筆10億美元年息12%的優(yōu)先票據(jù)，將承載恒大接下來(lái)的新動(dòng)作—為尋找并購(gòu)地產(chǎn)業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

　　“這筆票據(jù)利息略高一點(diǎn)點(diǎn)，但對(duì)比整個(gè)大戰(zhàn)略決策來(lái)說(shuō)，這個(gè)成本能承受，” 夏海鈞說(shuō)，這種并購(gòu)機(jī)會(huì)，我們還在尋找的過(guò)程中，但如果錯(cuò)過(guò)了今年一季度、二季度，未來(lái)并購(gòu)好項(xiàng)目、好公司的機(jī)會(huì)可能就沒(méi)有了。

　　“大魚(yú)吃小魚(yú)”時(shí)代，包括恒大、融創(chuàng)在內(nèi)的房企大鱷，都希望在并購(gòu)市場(chǎng)尋找到機(jī)會(huì)：獲取大量的低成本土地，同時(shí)用較小的投入撬動(dòng)成倍的銷(xiāo)售。

　　“我相信在未來(lái)階段，恒大在項(xiàng)目并購(gòu)或公司并購(gòu)方面的優(yōu)勢(shì)會(huì)得到顯現(xiàn)，” 夏海鈞如是稱(chēng)。

　　四大產(chǎn)業(yè)要利潤(rùn)：只許成功，不許失敗

　　“說(shuō)我們不務(wù)正業(yè)，我不同意，”這樣的質(zhì)疑，許家印或許已聽(tīng)了幾萬(wàn)遍。在3月30日業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，同樣的問(wèn)題又來(lái)一遍，他不服氣。

　　告別地產(chǎn)黃金十年，大多數(shù)房企轉(zhuǎn)向跟副業(yè)要利潤(rùn)，這當(dāng)中，恒大毫無(wú)疑問(wèn)是多元化戰(zhàn)略最堅(jiān)定不移的擁躉。過(guò)去幾年，幾乎沒(méi)有人質(zhì)疑恒大投資新產(chǎn)業(yè)的決心，他們習(xí)慣以令外界目不暇接的節(jié)奏來(lái)開(kāi)始一輪又一輪收購(gòu)布局。

　　從早期的恒大女排、足球到音樂(lè)、電影、動(dòng)漫、冰泉，再到后來(lái)的糧油、畜牧、乳業(yè)等，恒大的多元化涉及了多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域，許家印已經(jīng)找到一個(gè)大概念來(lái)包裝他的多元化帝國(guó)。去年8月，恒大首次提出要進(jìn)軍“世界500強(qiáng)”，這是一個(gè)好契機(jī)。

　　“以恒大目前的規(guī)模來(lái)說(shuō)，如果不走多元發(fā)展戰(zhàn)略，就等于浪費(fèi)企業(yè)品牌，也會(huì)失去很多發(fā)展的機(jī)會(huì)，”許家印說(shuō)，恒大去年銷(xiāo)售1300億元，回款現(xiàn)金1100億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)180億元，在這個(gè)基礎(chǔ)上，總共才投了60多億元做新產(chǎn)業(yè)，這是公司的大戰(zhàn)略發(fā)展。

　　2015年，恒大開(kāi)始執(zhí)行第7個(gè)“三年計(jì)劃”，許家印將其發(fā)展主題確定為“夯實(shí)基礎(chǔ)、多元發(fā)展”。礦泉水、糧油、乳業(yè)、健康這四大產(chǎn)業(yè)，被他確定作為主業(yè)房地產(chǎn)外的有效補(bǔ)充。

　　這些產(chǎn)業(yè)的共同特征是圍繞飲食與健康，有巨大市場(chǎng)和發(fā)展空間且需求高速增長(zhǎng)，投入產(chǎn)出比高，短期能實(shí)現(xiàn)快速跨域式擴(kuò)張。這也是恒大之所以迅速切入的原則，當(dāng)然，以許家印的一貫風(fēng)格，他對(duì)這些產(chǎn)業(yè)的要求是“只許成功不許失敗”。

　　在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，恒大首次曬出多元化戰(zhàn)略的成績(jī)單，截至2014年年底，上述四大產(chǎn)業(yè)累計(jì)投入了64.2億元，占恒大總資產(chǎn)1.35%，遺憾的是，這些產(chǎn)業(yè)還未見(jiàn)到明顯盈利。

　　輝立證券分析師陳耕認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小、現(xiàn)金流好的行業(yè)是恒大多元化的方向，快消行業(yè)比地產(chǎn)具有更大的盈利空間，但競(jìng)爭(zhēng)格局的差異也決定了恒大的多元化在短期內(nèi)難竟全功。

　　許家印坦承，這些產(chǎn)業(yè)還大多處于市場(chǎng)培育階段，但爭(zhēng)取在今年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利，其中礦泉水今年的計(jì)劃銷(xiāo)售額就有40億元。

　　值得注意的是，恒大未來(lái)三年在多元化業(yè)務(wù)上的投入分別為20億元、15億元和10億元，明顯減少。

　　“恒大在多元化戰(zhàn)略上基本思路已經(jīng)穩(wěn)定，未來(lái)三至五年，恒大將不會(huì)再介入新產(chǎn)業(yè)，”許家印對(duì)多元化考核有新指標(biāo)，礦泉水、糧油、乳業(yè)計(jì)劃三年后在香港分拆上市。