FX168訊 周五(4月3日)本周萬眾矚目的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)登場了，但結(jié)果令金融市場跌碎一地眼鏡，雖然此前眾多機(jī)構(gòu)已預(yù)計(jì)非農(nóng)表現(xiàn)不及預(yù)期，但12.6萬人這個(gè)數(shù)字還是令美元多頭窒息，非農(nóng)連續(xù)12個(gè)月維持在20萬上方的神話被打破，另一方面來說，這或許也是件好事，這可以令市場之后更客觀看待美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策化進(jìn)程。

　　美國勞工部周五(4月3日)公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增12.6萬人，遠(yuǎn)不及預(yù)期的增加24.5萬人，創(chuàng)2013年12月最低水平，前值增29.5萬人；同時(shí)3月失業(yè)率持穩(wěn)于5.5%，持平于預(yù)期及前值。同時(shí)，美國3月平均每小時(shí)工資月率增長0.3%，預(yù)期增長0.2%，前值增長0.1%；3月平均每小時(shí)工資年率上升2.1%，前值為上升2.0%。

　　華爾街日?qǐng)?bào)對(duì)此次非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)表評(píng)論稱，此次非農(nóng)人口錄得2013年12月最低水平，或表明美國經(jīng)濟(jì)在2015年初出現(xiàn)低迷。

　　美國勞工部表示，就業(yè)繼續(xù)持續(xù)在商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健和零售業(yè)方面獲得增長，但礦業(yè)方向出現(xiàn)失業(yè)現(xiàn)象，失業(yè)人數(shù)為860萬人，在過去一年中下降180萬。

　　路透社評(píng)論稱，一部分是因?yàn)閻毫犹鞖猓硪环矫媸且驗(yàn)槲骱０兜膭诠幎?。此外，美元走?qiáng)和油價(jià)下跌使得美國第一季度多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不如預(yù)期。

　　“惡劣天氣很有可能是原因之一，但今天公布的數(shù)據(jù)和其他部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相符，預(yù)示著潛在的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩。”德意志銀行G10外匯策略全球總裁Alan Ruskin稱。

　　富國基金管理首席固定收益分析師JIM KOCHAN表示：這項(xiàng)就業(yè)報(bào)告遠(yuǎn)較預(yù)期疲弱。數(shù)據(jù)結(jié)果暗示，美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議時(shí)不會(huì)調(diào)高聯(lián)邦基金利率，而政策正常化預(yù)計(jì)要到今年稍晚才會(huì)開始。聘雇成長極為穩(wěn)健的表現(xiàn)已有六個(gè)月了，自然會(huì)出現(xiàn)下滑。6月仍有升息的可能，但和昨日相比，現(xiàn)在他對(duì)這個(gè)看法的信心下降。從現(xiàn)在到6月之間還有很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，所以很多情況都有可能發(fā)生。

　　紐約BROWN BROTHERS HARRIMAN匯率策略師WIN THIN指出，“數(shù)據(jù)沒有令我感到恐慌。這仍然只是第一季數(shù)據(jù)。我不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)感到恐慌。我們尚未得以清楚解讀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。東北部多數(shù)地區(qū)遭遇嚴(yán)冬，未來幾個(gè)月方能清楚解讀經(jīng)濟(jì)狀況。大家早已預(yù)先反映第一季表現(xiàn)疲弱一事。但我尚不認(rèn)為這影響美元的大漲之勢。這顯然對(duì)美元造成壓力，但我認(rèn)為美元仍處于修正或整理的階段?！?

　　加州ALLIANZ SE首席經(jīng)濟(jì)顧問MOHAMED EL-ERIAN認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性成長動(dòng)能還未足夠強(qiáng)勁，不足以克服短期天候干擾以及海外不利因素。今天的數(shù)據(jù)將令市場推遲對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間的預(yù)期，時(shí)間可能從預(yù)期6月轉(zhuǎn)為傾向9月?！?

　　非農(nóng)一朝跌落神壇 升息時(shí)點(diǎn)預(yù)估被大大推遲

　　Capital Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth表示，如此慘淡的非農(nóng)就業(yè)恐怕會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)推遲最早至9月加息。Ashworth說道：“在未來幾個(gè)季度，投資者對(duì)于‘美國就業(yè)市場驟然降溫’的擔(dān)憂恐將加劇?！?

　　之前，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在6月加息的預(yù)期一直未停息，而聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員也頻頻講話鼓吹盡快加息，當(dāng)他們看到這份非農(nóng)數(shù)據(jù)，恐怕心里已經(jīng)涼了一大截。

　　法國巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bricklin Dwyer在報(bào)告中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們可能要等到進(jìn)一步的就業(yè)數(shù)據(jù)才能判斷經(jīng)濟(jì)放緩是否為一種持續(xù)現(xiàn)象?！盌wyer表示，“非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)提出的問題是，暫時(shí)性因素究竟是不是造成數(shù)據(jù)疲弱的唯一原因。”

　　D&F Man利率/信貸主管Tom Di Galoma的觀點(diǎn)則更為悲觀，他認(rèn)為，今年剩下的日子美聯(lián)儲(chǔ)顯然要按兵不動(dòng)了。Galoma甚至表示，“這份報(bào)告反映出美國經(jīng)濟(jì)的消極跡象。在這樣的步伐下，美聯(lián)儲(chǔ)2016年恐怕也難加息。此外，通脹已很低迷，在加息之前美聯(lián)儲(chǔ)得觀望幾個(gè)月了?！?

　　數(shù)據(jù)公布之后，5/8月的聯(lián)邦利率期貨(Fed Fund Futures)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)有20%的可能性在6月或者9月會(huì)議中上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)。另有45%的幾率在6月或者9月會(huì)議中上調(diào)利率12.5%個(gè)基點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)3月在前瞻指引中取消“耐心”措辭，為最早在6月加息創(chuàng)造了可能，但耶倫同時(shí)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長可能放緩，加息與否要由數(shù)據(jù)決定。

　　市場解讀耶倫的表態(tài)為鴿派，已有部分機(jī)構(gòu)推遲美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間的預(yù)期至今年9月甚至11月。而3月就業(yè)數(shù)據(jù)讓市場預(yù)計(jì)加息時(shí)間可能進(jìn)一步推遲。

　　ED&F Man Capital Markets的固定收益負(fù)責(zé)人Thomas Di Galoma向彭博社表示，“這將把美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間推得非常、非常遲?！?

　　“預(yù)計(jì)非農(nóng)數(shù)據(jù)會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)保持謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲(chǔ)官員會(huì)等待更多就業(yè)市場數(shù)據(jù)，來確認(rèn)就業(yè)增速是否持續(xù)放緩”，法國巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bricklin Dwyer表示。

　　遭殃的不僅是非農(nóng) 勞動(dòng)力參與率創(chuàng)新低

　　今晚公布的3月美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)意外遠(yuǎn)遜預(yù)期，不但新增就業(yè)者明顯減少，連勞動(dòng)力參與率也創(chuàng)下37年來新低。

　　為何勞動(dòng)力參與率是非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的重要數(shù)據(jù)？因?yàn)橹灰嬲木蜆I(yè)率——就業(yè)者與總?cè)丝诘谋壤€處于低位，美國的平均薪資就不會(huì)增長。而薪資增長乏力此前一直是美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心就業(yè)市場的一大問題。

　　報(bào)告顯示，3月美國勞動(dòng)力參與率由62.8%降至62.7%，這是1978年2月以來最低水平。連勞動(dòng)者總?cè)藬?shù)也連續(xù)第二個(gè)月減少，環(huán)比減少將近10萬人至15.6906萬人。

　　除了計(jì)入勞動(dòng)大軍的人數(shù)一再減少，新增就業(yè)者也顯著下滑，3月僅新增12.6萬就業(yè)者，遠(yuǎn)低于預(yù)期的24.5萬人，比2月少增16.9萬人。而且今年1月和2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下修，合計(jì)凈減少了6.9萬人。