2015年第一季度已經(jīng)完美收官，整體看，一季度滬深股市表現(xiàn)亮眼，牛市氛圍相當(dāng)濃厚。雖然各大指數(shù)均全線飄紅，對比發(fā)現(xiàn)，一季度的股市呈現(xiàn)出明顯的“深強滬弱”，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)成功上摸到2400點整數(shù)關(guān)口并領(lǐng)漲各大指數(shù)是最大的亮點。

　　而從估值看，目前大盤平均市盈率是21倍，屬于能接受的水平，但是中小板和創(chuàng)業(yè)板市盈率分別高達62倍和97倍，則明顯偏高。很多中小市值個股股價的頻創(chuàng)新高和估值高企的強烈對比，讓許多有經(jīng)驗的投資者感覺到市場風(fēng)險正在逐步加大。據(jù)滬深兩交易所數(shù)據(jù)顯示，上周五(3月27日)兩市融資融券余額已達1.47萬億元，再次創(chuàng)出歷史新高。筆者認為種種跡象表明，經(jīng)過連續(xù)幾個季度的大漲，預(yù)計二季度股市將大幅震蕩，投資人在享受掙錢的喜悅時，需要考慮在接下來震蕩中如何避免市值的大幅回撤。

　　從2014年年報數(shù)據(jù)看，截至3月28日，2653家上市公司中已有1029家公司公布了2014年年報。1029家上市公司2014年合計實現(xiàn)營業(yè)收入16.09萬億元，同比增長5.25%；合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤17407.43億元，同比增長5.67%。統(tǒng)計分析2012年以來的業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，1029家上市公司中，有263家公司連續(xù)三年實現(xiàn)業(yè)績增長，其中包括69家創(chuàng)業(yè)板公司，占比26%，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績持續(xù)增長優(yōu)勢突出。從2015年一季報數(shù)據(jù)看，滬深兩市已公布2015年一季報業(yè)績預(yù)告的個股合計361只，預(yù)喜個股合計占比65.37%。在“報喜”陣營中，尤以互聯(lián)網(wǎng)金融股的表現(xiàn)最為搶眼。業(yè)績預(yù)增可以作為一條投資線索，不過最終能否選出牛股，還要配合其他條件，如市場的配合情況、業(yè)績是否可以持續(xù)等。

　　綜上所述，目前的股市上升形態(tài)保持良好，并且仍然有明顯的賺錢效應(yīng)，但已經(jīng)暗流涌動。在82倍市盈率中值的市場中，留份清醒留份醉。隨著業(yè)績答卷的逐步呈現(xiàn)，市場的進一步上漲將需要更多的業(yè)績支持，特別是那些依靠題材概念明顯炒高的公司，股價壓力巨大。當(dāng)前，投資人需要靜下心來對你手上的品種進行全方面的分析，看是否值得繼續(xù)持有，還是逐步兌現(xiàn)利潤。另一方面，市場總是不乏局部牛股能夠脫穎而出，不管指數(shù)的震蕩走出獨立性行情。這些局部牛股要么是業(yè)績超預(yù)期，要么是在過去一兩個季度沒被市場充分發(fā)掘，處于被忽視、被冷落的狀態(tài)中；按照這一思路，可以積極布局前期漲幅不大的績優(yōu)股，具體選股方法是：主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好；估值低于可比公司和行業(yè)平均水平；形態(tài)良好并處于相對低位。投資者可以參考這一思路，構(gòu)建自己的投資組合，提高盈利的概率，也可以參考新東風(fēng)網(wǎng)公布的最新統(tǒng)計結(jié)果，其中有15家公司值得關(guān)注。毛羽 柯昌武