十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中涉及多個(gè)資本市場關(guān)鍵詞，其中包括推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。這是股票發(fā)行注冊制首次列入中央文件，將對我國資本市場帶來重大影響。

　　2015年資本市場的頭等大事就是注冊制改革，也是監(jiān)管轉(zhuǎn)型最重要的突破口。按照證監(jiān)會的說法，推進(jìn)注冊制改革，實(shí)際上是要構(gòu)建一個(gè)寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合的體制，所以和監(jiān)管轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)變職能結(jié)合得非常緊密。但是注冊制落地的一個(gè)前提條件是要修訂證券法，目前證券法的修訂正在積極推進(jìn)中。

　　那么什么是股票發(fā)行注冊制呢？股票發(fā)行注冊制主要是指發(fā)行人申請發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作形式審查，不對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷，而將發(fā)行公司股票的良莠留給市場來決定。其核心是，只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏，投資者買入股票就要承擔(dān)“買者自慎”的全部義務(wù)。這類發(fā)行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。

　　實(shí)際上注冊制是一個(gè)責(zé)任分?jǐn)?、?zé)任到位的體制，發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所也要承擔(dān)責(zé)任。將來對違規(guī)中介機(jī)構(gòu)的處罰會更加嚴(yán)厲。投資者也要學(xué)會分析判斷公司前景，了解公司治理情況。當(dāng)然，投資者也要承擔(dān)起自己的責(zé)任，信息充分披露了，如果還盲目跟風(fēng)，不看公司招股說明書和基本面就盲目入市，就要自己承擔(dān)責(zé)任。

　　雖然注冊制的真正實(shí)施還有待證券法的修改，但注冊制藍(lán)圖帶給資本市場的變革已經(jīng)可以預(yù)期。理順關(guān)系，該市場的歸市場，該監(jiān)管的歸監(jiān)管，資本市場的活力將由此得到釋放。

　　本期內(nèi)容由天津市證券業(yè)協(xié)會提供，更多資訊請登錄該協(xié)會網(wǎng)站www.tjsa.org.cn。

　　宣傳投資者保護(hù)知識 關(guān)注政策與市場熱點(diǎn)

　　天津市證券業(yè)協(xié)會 www.tjsa.org.cn

　　今晚報(bào)經(jīng)濟(jì)新聞部