在線教育正成為金融資本追逐的熱門(mén)領(lǐng)域。目前，A股股價(jià)最高股票即是在線教育第一股——全通教育，其股價(jià)超出貴州茅臺(tái)50多元，高達(dá)250余元。這顯露了在線教育這一熱門(mén)板塊資本的長(zhǎng)驅(qū)直入和如火如荼。

　　風(fēng)險(xiǎn)資本早在兩三年前就青睞我國(guó)在線教育的巨大潛力，各路風(fēng)投創(chuàng)投殺向在線的幼教、K12教育（從小學(xué)至高中的12年教育）、職業(yè)教育、語(yǔ)言教育、成人教育、出口留學(xué)、興趣培訓(xùn)等細(xì)分領(lǐng)域。相關(guān)資料顯示，2014年幾乎平均每天誕生一家在線教育機(jī)構(gòu)。尤其到了今年，在線教育被看作是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口，各路風(fēng)投、創(chuàng)投紛紛為該行業(yè)添柴加薪。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2015年在線教育用戶有望破億，市場(chǎng)規(guī)模也將直奔1500億元，且保持25%左右的年增長(zhǎng)率。

　　風(fēng)投資本大動(dòng)作頻頻

　　3月27日，在線教育平臺(tái)“一起作業(yè)網(wǎng)”在北京召開(kāi)發(fā)布會(huì)，宣布D輪融資1億美元。一起作業(yè)網(wǎng)是一家K12在線教育平臺(tái)，以作業(yè)為切入點(diǎn)，打通學(xué)生、老師和家長(zhǎng)三方。

　　3月27日，財(cái)務(wù)教育電商平臺(tái)“鉑略財(cái)務(wù)培訓(xùn)”宣布，已完成了近千萬(wàn)元的天使輪融資，投資方為在線教育平臺(tái)滬江網(wǎng)及凱風(fēng)創(chuàng)投。據(jù)鉑略CEO邰杉透露，該筆融資將主要用于課程體系搭建和在線教育系統(tǒng)的優(yōu)化。

　　3月26日，A股上市公司珠江鋼琴發(fā)布公告稱，旗下公司與廣證創(chuàng)投共同發(fā)起設(shè)立的文化教育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金擬與福建埃諾教育共同設(shè)立合資公司，從事數(shù)字化課程開(kāi)發(fā)、加盟管理及周邊產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)。據(jù)公告稱，埃諾教育注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，是一家以幼兒音樂(lè)藝術(shù)教育為消費(fèi)群體的教育及研發(fā)機(jī)構(gòu)。

　　近日，在線教育機(jī)構(gòu)猿題庫(kù)宣布完成6000萬(wàn)美元D輪融資，目前企業(yè)估值已達(dá)3.6億美元。本輪投資由華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)投，新天域資本、IDG資本和經(jīng)緯中國(guó)參與。

　　口語(yǔ)100創(chuàng)始人朱奇峰近日宣布完成B輪融資，投資方包括中國(guó)“基金一哥”王亞偉、新東方董事長(zhǎng)俞敏洪以及美國(guó)基金經(jīng)理厲旭輝等，A輪投資者軟銀中國(guó)也繼續(xù)跟投。

　　事實(shí)上，隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲入，尤其是與教育行業(yè)的結(jié)合，在線教育成為當(dāng)下投資者重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。比達(dá)咨詢分析指出，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，在線教育正站在起飛的風(fēng)口，該領(lǐng)域未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大。

　　風(fēng)口上的豬其實(shí)很瘦

　　在資本大力追逐在線教育時(shí)，在線教育公司就像風(fēng)口上的豬扶搖直上，股價(jià)也隨之愈炒愈高。但豬其實(shí)很瘦，在線教育公司的業(yè)績(jī)大多乏善可陳。據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)共有11家本土教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在海外上市，發(fā)力在線教育的企業(yè)大多業(yè)績(jī)平平，甚至還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　新東方2015財(cái)年第二財(cái)報(bào)顯示，其利潤(rùn)同比下降44%。學(xué)而思網(wǎng)校成立于2009年，是好未來(lái)七大子品牌之一。其財(cái)報(bào)披露，2013年學(xué)而思網(wǎng)校約占集團(tuán)收入的3%，約5000萬(wàn)元，并有100萬(wàn)美元的虧損。學(xué)大教育發(fā)布的2014財(cái)年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，學(xué)大教育第四季度總凈營(yíng)收為5970萬(wàn)美元，比上年同期的6910萬(wàn)美元下滑13.6%，凈虧損為1670萬(wàn)美元，與上年同期430萬(wàn)美元的凈虧損相比虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　倒閉的在線教育機(jī)構(gòu)也不占少數(shù)。2014年在線教育領(lǐng)域有30余起失敗案例，一些公司獲得融資后就宣布解散，業(yè)界熟悉的世紀(jì)佳緣創(chuàng)始人龔海燕在線教育創(chuàng)業(yè)遇挫，其創(chuàng)立的梯子網(wǎng)、那好網(wǎng)、91網(wǎng)先后花光融資，宣布解散。

　　北京立思辰董事長(zhǎng)池燕明表示，“隨著行業(yè)泡沫的消逝，眾多在線教育企業(yè)將因過(guò)度燒錢(qián)但找不到盈利模式而以失敗告終”。21世紀(jì)宏觀研究院研究員王鵬善則撰文指出，2015年在線教育行業(yè)將迎來(lái)更大規(guī)模的洗牌。

　　盈利模式仍在摸索中

　　與大多數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)改造的傳統(tǒng)行業(yè)一般，在這個(gè)潛力巨大的市場(chǎng)，盈利模式的摸索顯得尤為重要。

　　池燕明分析指出，從商業(yè)模式來(lái)看，目前平臺(tái)的盈利點(diǎn)主要是分成和廣告費(fèi)，而教育產(chǎn)品則主要依靠收取課程費(fèi)用，只是將傳統(tǒng)線下教育的銷售渠道和使用場(chǎng)景搬到了線上。各大教育機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)收費(fèi)模式基礎(chǔ)上正探索新的盈利模式。俞敏洪表示，未來(lái)在線模式應(yīng)該是走向O2O模式和單純的線上模式。太奇教育CEO冉東認(rèn)為，在線教育“必須與傳統(tǒng)培訓(xùn)結(jié)合，O2O一定是在線教育的唯一解決方案”。

　　國(guó)泰君安發(fā)布的2013~2014中國(guó)在線教育趨勢(shì)報(bào)告顯示，移動(dòng)端在學(xué)習(xí)進(jìn)度、語(yǔ)音互動(dòng)、無(wú)需聯(lián)網(wǎng)、界面設(shè)計(jì)等方面優(yōu)于PC端線上教育：56%的用戶有意愿為手機(jī)在線教育APP付費(fèi)，反映出用戶具有為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容付費(fèi)的意識(shí)。愿意付費(fèi)的用戶中，50%以上的用戶可接受的產(chǎn)品價(jià)格在10元以內(nèi)，這與大多數(shù)收費(fèi)手機(jī)應(yīng)用價(jià)格區(qū)間接近。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在線教育未來(lái)盈利模式將趨于多樣化。國(guó)內(nèi)在線教育盈利主要依靠?jī)?nèi)容收費(fèi)、服務(wù)收費(fèi)、軟件收費(fèi)、平臺(tái)傭金和廣告五大收費(fèi)模式，而且移動(dòng)APP將逐漸成為主流模式。

　　俞敏洪認(rèn)為，目前在線教育行業(yè)扎堆進(jìn)入的情景，很像幾年前的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。但仔細(xì)來(lái)看，幾乎沒(méi)有成功的個(gè)案。成功不是估值了幾個(gè)億，拿到了多少風(fēng)險(xiǎn)投資，而是能否有可持續(xù)的商業(yè)模式，能否形成一套可持續(xù)發(fā)展的學(xué)習(xí)體系，同時(shí)帶來(lái)商業(yè)盈利。在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，一個(gè)教育智能平臺(tái)，首先需要滿足學(xué)生在線的學(xué)習(xí)需求，還要處理好與公立學(xué)校的關(guān)系以及滿足部分學(xué)生家長(zhǎng)對(duì)地面教育服務(wù)的需求，三個(gè)方面相結(jié)合，才可長(zhǎng)久運(yùn)行。