中新網(wǎng)3月30日電2015年3月29日，惠譽(yù)評級表示，融創(chuàng)中國控股有限公司(融創(chuàng)；BB-/展望正面)2014年底的杠桿(以凈債務(wù)與調(diào)整后存貨之比衡量)仍然保持在0.30倍的低水平，這為融創(chuàng)進(jìn)行收購來擴(kuò)張業(yè)務(wù)提供了評級緩沖空間。

　　即使融創(chuàng)的銷售持續(xù)增加(2013年的增長率為61%，2014年為30%)，但和2013年底的0.34倍的水平相比，融創(chuàng)的杠桿仍然有所下降。

　　融創(chuàng)表示，公司可能會在2015年完成兩筆收購。公司計(jì)劃收購與綠城中國控股有限公司合伙成立的子公司所持有的項(xiàng)目公司。這筆交易對融創(chuàng)的杠桿的影響應(yīng)該較低，因?yàn)榛葑u(yù)已經(jīng)在杠桿計(jì)算中將融創(chuàng)46億元人民幣的非控股權(quán)益算作債務(wù)。這筆交易會減少現(xiàn)金和非控股權(quán)益，因此僅會讓凈債務(wù)稍有增加。

　　融創(chuàng)也正在對佳兆業(yè)集團(tuán)控股有限公司49.25%的股權(quán)進(jìn)行有條件購買(股份由其創(chuàng)始人的家族信托持有)。這筆收購對融創(chuàng)的杠桿壓力較大，但同時(shí)也能實(shí)質(zhì)性加強(qiáng)融創(chuàng)的業(yè)務(wù)狀況。如果僅收購49.25%的股權(quán)，則融創(chuàng)的現(xiàn)金支出為46億港元，但如果公司完全接受收購佳兆業(yè)全部股份的有條件強(qiáng)制性收購要約，則現(xiàn)金支出將為80億港元。此外，2015年2月融創(chuàng)同意以24億元人民幣的價(jià)格從佳兆業(yè)收購上海的開發(fā)項(xiàng)目。如果融創(chuàng)對佳兆業(yè)以及上海項(xiàng)目的收購成功，那么公司的杠桿可能升至接近0.50倍的水平。

　　如果佳兆業(yè)的收購可以讓融創(chuàng)的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增加以及地理多元化程度更好，同時(shí)杠桿仍然繼續(xù)保持在0.40至0.50倍的水平，那么惠譽(yù)可能會保持融創(chuàng)‘正面’的評級展望。