考慮到第二季度翹尾因素顯著高于第一季度，預(yù)計(jì)未來(lái)CPI同比將小幅反彈，但回升的力度十分有限

　　3月份即將結(jié)束，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）也再次受到了業(yè)內(nèi)的關(guān)注，從2015年前兩個(gè)月的情況看，0.8%與1.4%的漲幅加大了我國(guó)通貨緊縮的壓力。而對(duì)于3月份的CPI漲幅，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，同比可能會(huì)落入1.3%至1.4%的區(qū)間內(nèi)。

　　根據(jù)商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，由于春節(jié)假期結(jié)束需求減弱，天氣轉(zhuǎn)暖蔬菜供應(yīng)增加，3月份前三周主要食品價(jià)格普遍下降。其中蔬菜、雞蛋、豬肉、魚(yú)類(lèi)降幅較大，蔬菜類(lèi)價(jià)格降幅可能超過(guò)兩位數(shù)，糧食價(jià)格小幅上漲。

　　對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)測(cè)認(rèn)為，3月份食品價(jià)格環(huán)比將大幅回落，預(yù)計(jì)為-3.1%左右。非食品價(jià)格環(huán)比可能小幅回升0.2%，同比漲幅與上月基本持平。同時(shí)，3月份翹尾因素為0.42%，比上月上升0.49個(gè)百分點(diǎn)。綜合判斷，2015年3月CPI同比漲幅可能在1.1%至1.5%之間，取中值為1.3%，比上個(gè)月小幅回落。

　　與此同時(shí)，第一創(chuàng)業(yè)證券發(fā)布的研究報(bào)告，3月份CPI同比上漲1.4%，與上月持平。其中，食品價(jià)格同比上漲2.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI貢獻(xiàn)0.9個(gè)百分點(diǎn);非食品價(jià)格同比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI貢獻(xiàn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。從月環(huán)比看，3月份CPI環(huán)比為-0.5%。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券還分析稱(chēng)，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，CPI 同比的高低，受食品價(jià)格的季節(jié)性因素和周期性波動(dòng)的兩個(gè)方面的影響。就3月食品價(jià)格而言，估算各品種的環(huán)比價(jià)格為漲少跌多。在下跌品種中，蔬菜價(jià)格的跌幅較大，達(dá)到6%以上，豬肉價(jià)格的跌幅在3%左右，而雞蛋和水產(chǎn)品價(jià)格也有一定跌幅，其他品種的漲跌幅均不大。

　　“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在進(jìn)一步放緩的壓力，對(duì)物價(jià)水平的推升作用有限。”連平分析稱(chēng)，貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進(jìn)一步偏松，但考慮到調(diào)結(jié)構(gòu)和防止資本大量外流，政策措施較為謹(jǐn)慎，大幅放松的可能性較小，未來(lái)不具備大幅抬升物價(jià)水平的貨幣條件。

　　連平還表示，新常態(tài)下食品價(jià)格周期漲幅明顯收斂，未來(lái)食品新漲價(jià)因素較弱，食品價(jià)格顯著上升的可能性較小。石油價(jià)格低位震蕩，居住類(lèi)價(jià)格上漲動(dòng)力不足，將繼續(xù)壓制非食品價(jià)格漲幅處于低位。同時(shí)，考慮到第二季度翹尾因素顯著高于第一季度，預(yù)計(jì)未來(lái)CPI同比將小幅反彈，但回升的力度十分有限。