滬指上周三次上摸3700點(diǎn)均無(wú)功而返，使得多方在突破3478點(diǎn)之后的任性上漲，放緩了上攻的腳步。上周成交量的逐級(jí)萎縮，也表明多方的上攻勢(shì)頭在減弱，而空方上周卻加大了殺跌的力度，上周滬指盤中數(shù)度跌破5日均線就是例證。好在之后5日均線被數(shù)度收復(fù)，周五滬指也是收在了5日均線的上方。這表明多空雙方上周圍繞著3700點(diǎn)展開了拉鋸戰(zhàn)。從目前來看，大盤上升趨勢(shì)依然保持，但滬指5日均線向上的斜率在降低，后市大盤是受阻于3700點(diǎn)而回調(diào)，還是經(jīng)過震蕩蓄勢(shì)后再度上攻，投資者有些迷茫。我們認(rèn)為，上周滬指5日均線始終被多方守住，大盤強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的特征非常明顯。雖然目前3700點(diǎn)壓力也明顯，但多方手中依然有多個(gè)王牌可以使用，后市突破3700點(diǎn)應(yīng)該是個(gè)大概率的事件，牛市還沒有出現(xiàn)見頂?shù)嫩E象。

　　今年兩會(huì)之后，大盤有如脫韁的戰(zhàn)馬，連續(xù)九連陽(yáng)的逼空上行，滬指從3300點(diǎn)一帶，一氣呵成地上行到3700點(diǎn)附近，創(chuàng)業(yè)板上周也創(chuàng)出了2405點(diǎn)的歷史新高，創(chuàng)業(yè)板指在這波牛市中，漲幅已超過了一倍。市場(chǎng)表現(xiàn)如此之強(qiáng)，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出想象，牛市似乎看不到“盡頭”。上周兩市牛股表現(xiàn)的是前赴后繼，雖然大盤表現(xiàn)為震蕩，但震蕩中漲停個(gè)股多次超過100只，讓市場(chǎng)屢屢跌破眼鏡。牛市沒有最高，只有更高，讓個(gè)股的行情一次次地亢奮。目前市場(chǎng)，拋開指數(shù)炒個(gè)股已是明顯的共識(shí)。因此，在這種氛圍下，看空大盤是沒有市場(chǎng)的。

　　不過，在創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出2405點(diǎn)的歷史新高后，開始出現(xiàn)明顯的調(diào)整，但我們認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)特征依然明顯，尤其是大盤震蕩中，漲停個(gè)股層出不窮，這表明后市依然可以看好。對(duì)創(chuàng)業(yè)板中一些蓄勢(shì)充分、技術(shù)上強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股，可繼續(xù)持有，而對(duì)一些近期漲幅驚人，有強(qiáng)烈回調(diào)要求的個(gè)股要堅(jiān)決逢高出局。

　　在大盤連續(xù)走高之后，盤中出現(xiàn)劇烈震蕩，是牛市的一個(gè)典型特征，震蕩一是為了清洗不斷累積的獲利盤，二是修復(fù)一下嚴(yán)重超買的技術(shù)指標(biāo)，經(jīng)過震蕩，市場(chǎng)向上的大方向是不會(huì)輕易改變的。從近期市場(chǎng)個(gè)股的表現(xiàn)看，市場(chǎng)承接力量還是非常強(qiáng)大的。新開戶人數(shù)的不斷增多，讓市場(chǎng)看到了資金還在不斷涌入。在此推動(dòng)下，股指將繼續(xù)震蕩走高。目前市場(chǎng)處于牛市的中期階段，這期間波動(dòng)會(huì)加大。因此，后市操作難度將會(huì)加大。把握好節(jié)奏，穩(wěn)定好心態(tài)，研究好個(gè)股，是投資者接下來要做的一項(xiàng)重要工作。

　　上海證券 程榮慶