26日，創(chuàng)業(yè)板低開(kāi)低走跌近百點(diǎn)，最低下探至2270.79點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2291.79點(diǎn)，跌3.91%，近300只創(chuàng)業(yè)板股票下跌。主板方面，滬指低開(kāi)沖高回落，振幅接近3%，盤(pán)中還一度站上3700點(diǎn)，最高上探至3707.32點(diǎn)，最低下探3615.01點(diǎn)；深成指低開(kāi)震蕩調(diào)整，兩市共有85股漲停，57股跌停。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 唐柳雯

　　創(chuàng)業(yè)板兌現(xiàn)收益符合預(yù)期

　　值得一提的是，素有“中國(guó)教育信息服務(wù)第一股”之稱(chēng)的全通教育昨日跌停，報(bào)收273.60元。此前，有消息稱(chēng)全通教育和超圖軟件遭證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名，導(dǎo)致25日全通教育創(chuàng)出348元新高后巨震超15%，收跌5.19%，報(bào)價(jià)304元。不過(guò)，25日晚間，全通教育和超圖軟件雙雙發(fā)布消息稱(chēng)市場(chǎng)傳言是虛假消息。截至記者發(fā)稿時(shí)，未見(jiàn)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出有關(guān)處罰規(guī)定文件。此外，昨日衛(wèi)士通、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、三六五網(wǎng)等百元股均跌停，之前漲幅較高的新南洋、榮之聯(lián)、金固股份等也先后跌停。

　　創(chuàng)業(yè)板的此次暴跌，是否預(yù)示著其不斷制造的“新高秀”將告一段落呢？上投摩根基金認(rèn)為，短線(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)持續(xù)大漲，獲利盤(pán)較為豐厚，在此點(diǎn)位兌現(xiàn)收益符合預(yù)期。持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)的人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板正在加速見(jiàn)頂，預(yù)備將資金“乾坤大挪移”至大盤(pán)藍(lán)籌股。另一派觀(guān)點(diǎn)則表示將繼續(xù)堅(jiān)守創(chuàng)業(yè)板，一位上?；鸸净鸾?jīng)理就向記者表示，其將專(zhuān)注在創(chuàng)業(yè)板中尋找熱點(diǎn)標(biāo)的。

　　華訊投資則認(rèn)為：“在經(jīng)歷之前的長(zhǎng)時(shí)間上漲后，部分概念個(gè)股的炒作泡沫已經(jīng)非常明顯。不管未來(lái)它們是否還會(huì)延續(xù)漲勢(shì)、泡沫何時(shí)破裂，投資都不應(yīng)該立于危墻之下，在風(fēng)險(xiǎn)與收益空間不對(duì)等的情況下，還是要從漲勢(shì)相對(duì)落后、估值較合理、業(yè)績(jī)較好的個(gè)股中尋找投資的安全墊?！?/p>

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2014年，創(chuàng)業(yè)板428家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3615.2億元，平均每家公司為8.45億元，而2013年同期的營(yíng)業(yè)收入約為2864.26億元，平均每家公司為6.69億元，整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約26.22%；428家公司2014年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)411.12億元，平均每家公司為0.96億元。

　　值得注意的是，市場(chǎng)猜測(cè)月底或?qū)⒂行乱慌鶬PO消息公布，“而每次打新之前，大盤(pán)會(huì)提前一個(gè)星期調(diào)整”，因此上述基金經(jīng)理表示，創(chuàng)業(yè)板昨日的調(diào)整并不出奇。

　　風(fēng)格輪換或是主調(diào)

　　關(guān)于后市，廣州萬(wàn)隆認(rèn)為：“對(duì)部分出現(xiàn)非理性上漲的個(gè)股來(lái)說(shuō)，走勢(shì)已經(jīng)完全進(jìn)入了博弈行情，政策面、消息面一有風(fēng)吹草動(dòng)，很容易出現(xiàn)快速下跌。”其認(rèn)為，總體而言，市場(chǎng)長(zhǎng)線(xiàn)上漲趨勢(shì)仍在，但要注意由于部分超買(mǎi)個(gè)股回調(diào)所引發(fā)的市場(chǎng)震蕩。未來(lái)市場(chǎng)情緒分化將更加明顯，調(diào)整壓力增大。不過(guò)鑒于如此強(qiáng)烈的背離行情顯示了資金大幅入場(chǎng)，盤(pán)面機(jī)會(huì)總在不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)風(fēng)格可能不會(huì)呈現(xiàn)單一風(fēng)格，震蕩輪流活躍可能性更大。

　　上投摩根提到，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快推進(jìn)“中國(guó)制造2025”，相關(guān)受益板塊如石油石化、國(guó)防軍工、機(jī)械等板塊領(lǐng)漲昨日市場(chǎng)，中長(zhǎng)線(xiàn)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。華訊投資建議投資者逢低介入國(guó)資改革、年報(bào)超預(yù)期個(gè)股，對(duì)于短線(xiàn)急漲的個(gè)股要控制好倉(cāng)位。具體機(jī)會(huì)方面，以前日領(lǐng)漲的互聯(lián)網(wǎng)+概念、足球概念等題材板塊，成為近期市場(chǎng)連續(xù)性的熱點(diǎn)。而伴隨著牛市第二波的啟動(dòng)，曾經(jīng)被熱炒的諸如“一帶一路”、國(guó)企改革和環(huán)保板塊，依然是處在牛市風(fēng)口的中流砥柱。

　　值得注意的是，隨著博鰲論壇的召開(kāi)，昨日“一帶一路”概念股大漲。此前有消息稱(chēng)“一帶一路”規(guī)劃具體實(shí)施方案，包括詳細(xì)的重大工程項(xiàng)目清單將在此次論壇上亮相。而業(yè)內(nèi)此前一直希冀2015年為“一帶一路”開(kāi)局之年，近期大熱的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行也為“一帶一路”添了把火。

　　■相關(guān)

　　首批基金年報(bào)披露 藍(lán)籌股受青睞

　　環(huán)保核電主題有望貫穿全年

　　截至記者26日發(fā)稿時(shí)，農(nóng)銀匯理、融通基金、摩根士丹利華鑫、泰信基金、民生加銀、南方基金、諾安基金、浦銀安盛、諾德基金、天弘基金、申萬(wàn)菱信、鵬華基金等12家基金公司旗下的部分基金已經(jīng)發(fā)布了2014年年度報(bào)告。記者瀏覽年報(bào)發(fā)現(xiàn)，目前公布年報(bào)的基金多為指數(shù)基金，這些基金在年報(bào)中對(duì)今年的行情走勢(shì)作出了自己的研判。

　　見(jiàn)“偽成長(zhǎng)股”繞道走

　　“全年看，白馬成長(zhǎng)、環(huán)保、核電有望成為貫穿全年的主題?！睂?duì)于今年的投資主題，南方消費(fèi)在其年報(bào)中這樣表述。其指出，今年市場(chǎng)可能出現(xiàn)震蕩，但牛市的趨勢(shì)仍沒(méi)有改變。“震蕩過(guò)后，投資機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面調(diào)整后金融地產(chǎn)等周期股仍存在繼續(xù)推動(dòng)指數(shù)向上的動(dòng)能；另一方面，優(yōu)質(zhì)白馬成長(zhǎng)從中長(zhǎng)期看已經(jīng)具有很好的投資價(jià)值，在權(quán)重板塊調(diào)整過(guò)程中，由于資金或存在蹺蹺板效應(yīng)，優(yōu)質(zhì)白馬可能出現(xiàn)較好的配置機(jī)會(huì)?！?/p>

　　融通巨潮基金則根據(jù)我國(guó)今年的戰(zhàn)略布局提出了較為不同的投資思路。其指出，國(guó)企改革、金融改革和“一帶一路”將是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的主要投資主題。就國(guó)企改革而言，今年的投資重點(diǎn)則在央企上，“金融改革則推動(dòng)利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)等，逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化資源配置信貸，外匯資源，減少低效行業(yè)部門(mén)對(duì)金融資源的占用，提高金融資源的配置效率”。

　　同時(shí)，其認(rèn)為新興產(chǎn)業(yè)仍是產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化政策的主導(dǎo)方向之一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要由要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將由重化工業(yè)為主升級(jí)到高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主。因此，總體來(lái)看，今年的投資機(jī)會(huì)主要可落在兩條線(xiàn)上，即傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的國(guó)企改革、“一帶一路”和金融等相關(guān)板塊，以及新興經(jīng)濟(jì)中的健康醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保和工業(yè)4.0等相關(guān)板塊。

　　值得一提的是，成長(zhǎng)股方面，申萬(wàn)提出：“成長(zhǎng)股表現(xiàn)將呈現(xiàn)分化，建議關(guān)注盈利真實(shí)增長(zhǎng)、估值不高的白馬成長(zhǎng)股，回避炒作概念、沒(méi)有盈利的偽成長(zhǎng)股?！毙庞脗y現(xiàn)趨勢(shì)性行情

　　債市方面，天弘同利分級(jí)債基年報(bào)認(rèn)為：“基本面偏弱背景下，長(zhǎng)期來(lái)看仍將延續(xù)牛市格局，但短期來(lái)看，受制于資金成本短期難以回到2%、3%以下區(qū)間，且二季度開(kāi)始或?qū)⒂瓉?lái)利率品供給壓力，因此短期債券市場(chǎng)或有小幅調(diào)整壓力，但總體仍不改長(zhǎng)期牛市格局?！?/p>

　　諾安純債年報(bào)則表示，宏觀(guān)基本面和貨幣政策仍有望對(duì)債市形成支撐。但趨勢(shì)性行情空間可能小于去年，市場(chǎng)波動(dòng)增大；貨幣政策方面，我們預(yù)計(jì)，中短期內(nèi)邊際上繼續(xù)收緊空間不大。債券市場(chǎng)投資價(jià)值繼續(xù)顯現(xiàn)。隨著一季度流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，供需狀況的改善，預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)有望逐步反彈，但我們對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性仍保持高度關(guān)注。

　　“利率債方面，目前10年國(guó)債和10年國(guó)開(kāi)的收益率均低于歷史均值水平，短端利率依然偏高，10年至一年期限利差處于歷史低位，利率曲線(xiàn)非常平坦。”南方聚利年報(bào)預(yù)計(jì)，今年債券收益率的波動(dòng)將明顯上升，主要機(jī)會(huì)來(lái)自經(jīng)濟(jì)階段性失速和貨幣政策再次大幅放松（如降息），投資者需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策變化波段操作，捕捉利率債的資本利得機(jī)會(huì)。而在信用債方面，南方聚利年報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)債資質(zhì)進(jìn)一步分化，存量城投債等待財(cái)政部政策發(fā)落，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更多可能來(lái)自政策黑天鵝而非信用黑天鵝。預(yù)計(jì)2015年信用債難現(xiàn)趨勢(shì)性行情，城投債政策落定前多看少動(dòng)，產(chǎn)業(yè)債在甄別信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下把握票息收益。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 唐柳雯