全通教育上市僅一年有余，股價(jià)卻節(jié)節(jié)走高。特別是近一個(gè)月來，從3月4日突破200元甩掉貴州茅臺(tái)，到最近徘徊在300元附近，僅用了14個(gè)交易日。市場普遍認(rèn)為，全通教育的瘋狂上漲背后原因有三。

　　其一，全通教育搭上了互聯(lián)網(wǎng)教育的順風(fēng)車。過去一年是中國教育的變革之年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加碼在線教育市場，全通教育也恰如其時(shí)地布局在線教育。隨著移動(dòng)互聯(lián)的飛速發(fā)展，全通教育開始考慮向在線教育商轉(zhuǎn)型，股價(jià)也由此加速上行。

　　其二，收購重組亮點(diǎn)頻出。全通教育坐擁固有的教師、學(xué)校、學(xué)生用戶，其通過一系列收購?fù)晟谱陨懋a(chǎn)業(yè)鏈，打造在線教育生態(tài)圈。

　　其三，大佬效應(yīng)推波助瀾。全通教育之所以如此牛氣，是因?yàn)楸澈蟆罢局卑ㄐ聳|方教育集團(tuán)董事長俞敏洪在內(nèi)的五位大佬。早在2011年3月，已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的全通教育增資引入了中小股權(quán)和中澤嘉盟兩家投資機(jī)構(gòu)。當(dāng)時(shí)，中澤嘉盟以6.2元/股的價(jià)格買入全通教育322.58萬股。截至去年底，中澤嘉盟仍合計(jì)持有500萬（經(jīng)過送股）股，占全部股份的5.14％。而中澤嘉盟的五位股東，分別是俞敏洪、江南春、丁健、吳鷹和桂松蕾。

　　看到全通教育股價(jià)漲勢如虹，甚至在很短的時(shí)間內(nèi)一躍成為中國股市第一高價(jià)股，這讓筆者著實(shí)捏了一把汗，全通教育成為妖股背后暗藏隱憂。

　　首先，業(yè)績平平，也無分配亮點(diǎn)，不足以將股價(jià)長期維持在200-300元以上的高位。業(yè)績快報(bào)顯示，去年公司營業(yè)收入為1.93億元，同比增長了11.8%，而凈利潤則為4487.74萬元，同比增長了6.87%。同時(shí)，截至24日收盤，全通教育市盈率已超過694倍，總市值被炒到311億元。所以全通股份早已透支了未來，處于泡沫風(fēng)險(xiǎn)巨大區(qū)域。

　　再者，大漲之后，必有大跌，股市規(guī)律無人能破。中國船舶從300元直跌到15元的悲劇依然歷歷在目，雖然中國船舶與全通教育最大的不同在于工業(yè)時(shí)代的制造與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新經(jīng)濟(jì)的區(qū)別，但無論處于何種經(jīng)濟(jì)階段，股價(jià)水平都離不開公司自身的發(fā)展和實(shí)際價(jià)值。

　　最后，機(jī)構(gòu)投資者隱身全通教育，拉升容易，拋售也狠。1月28日全通教育復(fù)牌后的四個(gè)交易日均報(bào)收漲停板，而機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)四個(gè)交易日出手加倉，且力度逐漸加強(qiáng)。其中2月2日兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入全通教育高達(dá)1.65億元。隨后2月17日、3月3日機(jī)構(gòu)再度加碼近1.4億元。而在3月3日全通教育股價(jià)突破200元后，機(jī)構(gòu)買入意愿依舊不減。

　　全通教育刷新了史上第一高價(jià)股的歷史，也因在一年中漲了1200多倍，成為中國資本市場的第一妖股。雖然機(jī)構(gòu)投資者編織很多利好故事來吸引散戶投資者不斷介入，但全通教育最終不可能遠(yuǎn)離其真正的基本面太久。

　　其實(shí)，A股何嘗不是如此？無論其指數(shù)如何瘋狂，如果得不到上市公司業(yè)績的支撐，那也是空中樓閣。