兩市的第一高價(jià)股全通教育真是累著了。昨天被傳出遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查的不利消息之后，公司雖緊急否認(rèn)，但股價(jià)從接近漲停的位置直接打到跌5%以上，今天早盤開盤繼續(xù)大跌，稍稍反彈后被按在跌停板上。受此影響，創(chuàng)業(yè)板全線暴跌。

　　第一高價(jià)股傳壞消息

　　昨天一開盤，上市一年股價(jià)上漲超過10倍的第一高價(jià)股全通教育再次沖高，當(dāng)天10點(diǎn)23分公司股價(jià)一度拉高至8.53%。但是市場(chǎng)突然有消息傳，證監(jiān)會(huì)開會(huì)要嚴(yán)厲打擊股價(jià)操縱行為，其中點(diǎn)名全通教育和超圖軟件。

　　當(dāng)天下午全通教育創(chuàng)出348元新高后大跌5.19%，收在304元。不過3月25日晚上，全通教育和超圖軟件雙雙發(fā)布消息稱市場(chǎng)傳言是虛假消息。全通教育對(duì)媒體表示，公司并未收到證監(jiān)會(huì)的相關(guān)調(diào)查指令。公司所有行為均符合市場(chǎng)規(guī)則，不存在違規(guī)違法現(xiàn)象。

　　超圖軟件方面也表示，在新浪微博上某人發(fā)布了有關(guān)于證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊股價(jià)操縱的相關(guān)短文，文中內(nèi)容全部指向全通教育，但文章的最后一段點(diǎn)名操縱股價(jià)的公司還包括超圖軟件。超圖在獲悉有關(guān)信息后，與深交所、北京證監(jiān)局監(jiān)管人員取得聯(lián)系，對(duì)該消息進(jìn)行了全面核實(shí)。上述兩個(gè)監(jiān)管部門的人員回復(fù)，“沒有收到任何通知或正式渠道有此事”。超圖軟件從24日起開始停牌。

　　昨天晚間，微信朋友圈還流傳著兩張有關(guān)全通教育的圖片，圖片中顯示全通教育的總部在一棟破舊的辦公樓中。與圖片形成鮮明對(duì)比的是，全通教育近期股價(jià)漲勢(shì)氣勢(shì)如虹。如此高市值的一家公司，總部卻在一棟破舊的辦公樓中，讓股民十分詫異。

　　到底是不是泡沫

　　全通教育是不是存在泡沫？專業(yè)人士水皮指出，其是不是泡沫，這個(gè)問題不用回答，僅從市值上看，300多億的總市值不僅早就超過了新東方，而且是相當(dāng)多的真正的互聯(lián)網(wǎng)公司的市值總和，新浪和搜狐的市值加起來不過240億人民幣，而全通教育全年的營收不到2個(gè)億，利潤從現(xiàn)在的預(yù)測(cè)看在4000萬至5000萬之間，年增長不超過20%；其實(shí)雖然有在線教育的概念，但是成長性并不好。全通的股價(jià)能如此，一是因?yàn)榱魍ūP太少，10送10之后才3674萬股；二是公募基金扎堆，流通股十大股東都是基金；三是順應(yīng)了炒作的概念。這三者合一，就形成了肆無忌憚的爆炒。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄指出，他不評(píng)論個(gè)股，但是其表示不認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板的成長性，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板不等于高科技板。他說，在成熟的多層次資本市場(chǎng)中，創(chuàng)業(yè)板是在主板之下的，未來創(chuàng)業(yè)板股票的供應(yīng)量會(huì)很足，現(xiàn)在積聚的風(fēng)險(xiǎn)需要高度重視。也有分析師表示，等全通教育的受限股全部流通后，全通教育的股價(jià)才能比較確切的反映公司價(jià)值。

　　散戶急躁看不清后市

　　白領(lǐng)小玲和老公都在一家高科技企業(yè)上班，一個(gè)做市場(chǎng)，一個(gè)做技術(shù)，二人去年買了個(gè)大復(fù)式，月還貸近萬元。看到股市這么好，二人去年年底就沖進(jìn)市場(chǎng)，還好，前一兩個(gè)月的收益還不錯(cuò)，兩個(gè)人回男方的老家過年還給父母和小輩兒都發(fā)了大紅包。誰知道，這一段時(shí)間股市不斷調(diào)整，二人也開始出現(xiàn)分歧，選股的思路也出現(xiàn)不同，頻繁吵起架來。

　　小玲說，她家一直用老公的名義開的戶，但是資金都是二人共同的，而且選股也都是兩個(gè)人選的。不過這一段時(shí)間，兩個(gè)人總是出現(xiàn)分歧，“我一直堅(jiān)持持有大智慧，你看這一段漲勢(shì)真不錯(cuò)，可是我老公在一個(gè)漲停后就賣掉了，也不給我說一聲，昨天又漲停了，這一下子少掙多少啊，兩三個(gè)月的房貸啊?！毙×嵩秸f越生氣，她就和老公商量，自己再開個(gè)戶，“自己選自己的股票，誰也不妨礙誰，但是有一點(diǎn)，兩個(gè)人一定要做到嚴(yán)格止損，還背著房貸呢?！?/p>

　　另外，兩個(gè)人對(duì)后市也有些分歧。小玲認(rèn)為應(yīng)該謹(jǐn)慎，現(xiàn)在應(yīng)該逐漸減倉，但是她老公說，機(jī)構(gòu)都說是牛市，還是要重倉，而且要加倉。

　　機(jī)構(gòu)看高4500點(diǎn)

　　“這會(huì)是一個(gè)怎樣的后市？”股民都像小玲和她老公一樣，對(duì)市場(chǎng)的前景看不清楚。對(duì)此，申萬宏源判斷，大方向依然向上，上證綜指波動(dòng)中樞上行至3400點(diǎn)，極端情緒推動(dòng)下，上限可能接近4500點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指中樞將顯著上移至2500點(diǎn)。其首席策略分析師王勝分析稱，目前居民大類資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)遷移只是一個(gè)結(jié)果，其背后的深層原因來自于改革降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的長期趨勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性改善。而監(jiān)管層對(duì)于金融創(chuàng)新的鼓勵(lì)，特別是對(duì)加杠桿投資行為的寬容，進(jìn)一步加速了居民大類資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移，這一過程可能持續(xù)十年！

　　星石投資方面也表示，牛市甚至不僅是今年，可能還會(huì)持續(xù)三到五年，“但是不是能夠迎來10年或者15年的牛市，我們目前的觀點(diǎn)偏保守，這要看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是不是像大家預(yù)期的那么順利。如果確實(shí)很順利，中國還會(huì)迎來黃金十年。”今年一季度，星石主要看好科技板塊，主要布局的是以軟件股為代表的成長股。目前，研究結(jié)果表明，二季度主要投資機(jī)會(huì)存在于消費(fèi)板塊。

　　兩大風(fēng)險(xiǎn)需警惕

　　雖然目前不少機(jī)構(gòu)看好后市，但是也有機(jī)構(gòu)提出擔(dān)憂。昨天，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文指出，在寬松政策導(dǎo)向的指引下，再加上存款統(tǒng)計(jì)口徑等監(jiān)管約束方面的調(diào)整，導(dǎo)致銀行在春節(jié)以后開始恢復(fù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸供應(yīng)，從而形成“銀行主動(dòng)信貸創(chuàng)造行為”。這帶動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域信貸利率的下降和流動(dòng)性的充裕，并從資金面上推動(dòng)了近期的股票上漲。不過從中期來看，需警惕兩個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)：一是市場(chǎng)過快上漲產(chǎn)生的估值泡沫，二是財(cái)政沖擊的次生影響如何演化，以及政策的應(yīng)對(duì)，特別是這是否會(huì)系統(tǒng)性地破壞企業(yè)盈利的恢復(fù)趨勢(shì)。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄也警示說，盤內(nèi)震蕩大，成交放出巨量應(yīng)該引起警惕，局部風(fēng)險(xiǎn)正在累積。根據(jù)全球主要股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，估值在100倍之上都是不可持續(xù)的，而現(xiàn)在A股有700多家公司的估值超過100倍，對(duì)于這部分股票，“地球頂”正等著他們。另一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)就是換手率，“現(xiàn)在不足兩周就有效換手一遍，這真是炒股啊，跟投資沒有關(guān)系了。在成熟市場(chǎng)，要一年或兩年才會(huì)有效換手一遍。A股這種換手率是不可持續(xù)的，短期來看，繼續(xù)上漲是比較艱難的。” 本報(bào)記者 于建 J180