中國對短期資本流動(dòng)進(jìn)行必要的限制是符合國際慣例的。通過對外匯取現(xiàn)和匯款進(jìn)行核查，能夠?qū)Χ唐谫Y本流動(dòng)的金額、去向做到心中有數(shù)，可以有針對性地制定措施來預(yù)防熱錢沖擊人民幣，更好地維護(hù)人民幣穩(wěn)定以及國家的金融安全

　　中國人民銀行將對黃金及其制品進(jìn)出口數(shù)量進(jìn)行限制性審批，以及外匯局對外匯取現(xiàn)及轉(zhuǎn)賬進(jìn)行核查，上周末的這兩條消息引發(fā)人們的關(guān)注。有人認(rèn)為這是中國外匯吃緊的表現(xiàn)，還有人認(rèn)為這會(huì)加劇美元流出，使得人民幣面臨更大的貶值壓力。事實(shí)上，這兩條消息表明，中國對黃金進(jìn)出口將更加開放規(guī)范，個(gè)人使用外匯只要不是進(jìn)行投機(jī)，在合規(guī)使用的前提下將得到保證。從某種意義上講，這都是今年中國資本賬戶開放前的系列準(zhǔn)備工作。

　　黃金是一種特殊的商品，既是奢侈消費(fèi)品，又是傳統(tǒng)投資品，在人們心中黃金具有抵抗通貨膨脹的功能，是一種理想的保值品。所以，在2009年美國實(shí)行量化寬松，向市場大量注入美元的時(shí)候，“中國大媽”購買了不少黃金。此次中國人民銀行出臺政策，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，對黃金及其制品的進(jìn)出口進(jìn)行限制性審批，一方面放寬了進(jìn)出口黃金的企業(yè)的資格，只要兩年內(nèi)沒有不良記錄的企業(yè)都可以進(jìn)出口黃金；另一方面，則能在保證居民對黃金正常的消費(fèi)性需求的同時(shí)，對居民非理性的黃金投機(jī)性需求加強(qiáng)管制。這有利于中國今年放開資本賬戶管制后，提高資金的配置效率，防止資金從股市、樓市流向金市，為急需資金的中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)營造良好的資金環(huán)境。

　　當(dāng)然，近期美元走強(qiáng)的因素也不可忽視。隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇向好，美元加息在即，美元指數(shù)頻頻走高，2014年美元指數(shù)上漲約12%，近期美元指數(shù)創(chuàng)2003年9月以來的新高。由于大宗商品以美元定價(jià)，美元走強(qiáng)意味著大宗商品的承壓，黃金也不可避免地會(huì)受到負(fù)面影響。中國國內(nèi)投資者此前大量購買黃金作為保值品，將在一定程度上蒙受損失，達(dá)不到預(yù)期目的。而且，未來全球經(jīng)濟(jì)仍將處于再平衡調(diào)整階段，俄羅斯是主要的產(chǎn)金國，西方國家繼續(xù)制裁俄羅斯，必然會(huì)將壓低黃金價(jià)格作為一種手段，由于地緣政治等非經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)因素增多，國際金融市場博弈依舊甚至深化，黃金價(jià)格恐將延續(xù)下行態(tài)勢。如果國內(nèi)投資者在此時(shí)對黃金進(jìn)行加倉，若未來黃金價(jià)格進(jìn)一步下滑，國內(nèi)投資者勢必遭受重大損失。所以說，中國政府對黃金進(jìn)口進(jìn)行一定的限制，其實(shí)也是在一定程度上保護(hù)國內(nèi)投資者利益的措施。

　　個(gè)人外匯取現(xiàn)和匯款，涉及資本流動(dòng)，向來是資本管制的重要內(nèi)容。按照國家外匯管理局的規(guī)定，居民每人每年的外匯取現(xiàn)額為人民幣買外幣或外幣兌換成人民幣不超過等值各5萬美元的額度。同樣，個(gè)人外匯匯款，只要是在進(jìn)出口、海淘、出國旅游、購買服務(wù)、僑匯、養(yǎng)老金、投資的利息紅利收入等經(jīng)常項(xiàng)目下發(fā)生的交易，都可以進(jìn)行外匯匯款。目前中國資本賬戶不可兌換項(xiàng)目有3項(xiàng)，主要集中于非居民參與國內(nèi)貨幣市場、集體投資類證券和衍生工具的出售和發(fā)行；部分可兌換的項(xiàng)目主要集中在債券市場交易、股票市場交易、房地產(chǎn)交易和個(gè)人資本交易等方面?？梢园l(fā)現(xiàn)，在經(jīng)常項(xiàng)目下以及在直接投資領(lǐng)域，中國政府對外匯的流出基本沒有限制；但對短期資本的迅速流出以及對外套利是存在管控的。世界各國頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)表明，熱錢在制造金融危機(jī)中發(fā)揮了導(dǎo)火索和助推器的作用。此次中國政府強(qiáng)調(diào)對取現(xiàn)和匯款進(jìn)行審查，實(shí)質(zhì)上是要對資本流出或者流入的去向進(jìn)行把關(guān)，防止資本流到不該去的地方，例如炒房地產(chǎn)或進(jìn)行外匯市場、資本市場投機(jī)。居民和非居民如果要進(jìn)行證券投資，可以通過QFII和QDII進(jìn)行。

　　中國對短期資本流動(dòng)進(jìn)行必要的限制是符合國際慣例的，也得到了國際貨幣基金組織的高度認(rèn)可。通過對外匯取現(xiàn)和匯款進(jìn)行核查，中國政府能夠?qū)Χ唐谫Y本流動(dòng)的金額、去向做到心中有數(shù)，可以有針對性地制定措施來預(yù)防熱錢沖擊人民幣，更好地維護(hù)人民幣穩(wěn)定以及中國的金融安全。

　　（作者系中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長、教授）