據(jù)新華社報道 23日，東方證券盡管募資總額高達(dá)逾百億元，并創(chuàng)下三年半來最大IPO紀(jì)錄，上市當(dāng)日仍遭“秒?！?，首日漲幅意料中地定格于43.97%。

　　新股擴(kuò)容提速，但制度缺陷仍令持續(xù)已久的炒新熱難以“退燒”。中國股市該怎樣面對漸行漸近的注冊制？

　　進(jìn)入2015年以來，IPO節(jié)奏明顯加快，今年前三個月單月新股申購和上市數(shù)量較去年月均水平翻番。其中，2月17日滬深兩市曾出現(xiàn)過14只新股集體登臺的“盛況”。

　　去年6月，滬深證券交易所調(diào)整新股上市首日交易機(jī)制，包括取消二次臨停等規(guī)定以解決新股上市首日交易時間過短問題等。然而，炒新熱依然難降溫。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，新股上市首日申報價格“連續(xù)競價階段不得超過發(fā)行價144%”的控制措施，使得炒新者能以少量資金將新股輕易推升至“天花板”。而在后市連續(xù)漲停的預(yù)期下，將次新股封死于10%的漲幅上限也易如反掌。在這一背景下，“史上最嚴(yán)限炒令”幾成一紙空文。

　　在打新一族津津樂道于豐厚收益的同時，股票發(fā)行注冊制同樣成為熱議話題。按照管理層透露的信息，在完成相關(guān)修法程序后，注冊制有可能在年內(nèi)“落地”。

　　在這一背景下的新股發(fā)行提速，也因此被看作為注冊制“路演”。按照大多數(shù)投資者的理解，注冊制取代核準(zhǔn)制意味著取消連續(xù)盈利等上市“硬指標(biāo)”，意味著A股迎來“大擴(kuò)容時代”。

　　“如果說核準(zhǔn)制是以政府的行政力量來審核公司，那么注冊制實際上就是以市場的力量來審核公司，要求只能是更嚴(yán)格，信息披露也將更完整?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/person/detail.php?id=579" target="_blank" title="桂浩明 ">桂浩明說，海外成熟市場注冊制搞了那么多年，上市公司數(shù)量并未無限膨脹，原因就在這里。中國股市也應(yīng)該走這條路。

　　注冊制的本意，就是讓市場而非行政部門來決定企業(yè)公開發(fā)行、上市的標(biāo)準(zhǔn)，決定其發(fā)行數(shù)量和價格。從這個角度而言，在監(jiān)管層未能徹底完成角色轉(zhuǎn)變，在“高壓線”“限炒令”等種種非市場化管制依然存在，在中介機(jī)構(gòu)等“市場化監(jiān)管力量”尚未成熟的背景下，中國股市“戀上”注冊制并非易事。（潘清）