中國(guó)金融證券研究所所長(zhǎng)論壇▪2015春季專場(chǎng)

　　

　　中新網(wǎng)3月21日電 在熬過(guò)7年的熊市后，由一系列政策利好改革紅利托起的牛市正冉冉升起。3月20日，由金融界網(wǎng)站主辦的“中國(guó)金融證券研究所所長(zhǎng)論壇▪2015春季專場(chǎng)”在北京召開。與會(huì)的專家認(rèn)為，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)+帶來(lái)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)熱潮，也會(huì)從更深遠(yuǎn)的未來(lái)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期的反轉(zhuǎn)，目前股票和債券這種雙牛的情況，至少在今年上半年還會(huì)持續(xù)。

　　曾經(jīng)多少次，夢(mèng)回3478！如今3478點(diǎn)已經(jīng)不再是夢(mèng)。本周滬指累計(jì)上漲7.25%，成功翻越2009年的這一高點(diǎn)，并沖上3600點(diǎn)關(guān)口。對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，在熬過(guò)7年的熊市后，由一系列政策利好改革紅利托起的牛市正冉冉升起。不同階段，市場(chǎng)的成長(zhǎng)都是有它不同的特點(diǎn)，新常態(tài)下的新牛市與以往又有何什么不同？

　　中國(guó)金融在線執(zhí)行董事兼CFO王鈞在論壇上致辭時(shí)指出，現(xiàn)在的“新牛市”與以往相比非常大的不同之處在于，市場(chǎng)加速發(fā)展的同時(shí)，服務(wù)市場(chǎng)的各方也在加速提升與優(yōu)化。從《證券法》、發(fā)行體制等重要法規(guī)的修訂，到多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，到交易所、券商等市場(chǎng)組織者、中介機(jī)構(gòu)的積極求變，再到諸如金融界網(wǎng)站這樣的垂直財(cái)經(jīng)門戶的自我突破與創(chuàng)新，可以發(fā)現(xiàn)這變化不僅是頂層設(shè)計(jì)，更重要的是從路徑、要素、細(xì)節(jié)上的改變。

　　一切的研究判斷都離不開宏觀經(jīng)濟(jì)，民生證券總裁助理、研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)情況是調(diào)試和糾錯(cuò)，是被動(dòng)式的緊縮加上供給主義的思路，但這種狀態(tài)未來(lái)可能逐漸被摒棄，向?qū)捤杉庸┙o主義轉(zhuǎn)變。他認(rèn)為這背后的邏輯主要是新一屆政府對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的堅(jiān)決推進(jìn)。大的政策方向已經(jīng)非常明確，一些具體路徑也已經(jīng)開始進(jìn)行，如“一帶一路”等，而細(xì)節(jié)方面，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)+帶來(lái)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)熱潮，也會(huì)從更深遠(yuǎn)的未來(lái)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)。因而，他判斷，我國(guó)被動(dòng)式的緊縮狀態(tài)很有可能在下半年得到反轉(zhuǎn)，從而改變經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期，可能會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在近幾年內(nèi)重回8%。

　　人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求更是明確指出，從2014年11月開始啟動(dòng)的新一輪牛市基礎(chǔ)更扎實(shí)，是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的，持久力更長(zhǎng)，現(xiàn)在資本市場(chǎng)應(yīng)該處在歷史最好的時(shí)期了。他認(rèn)為，中國(guó)是可以構(gòu)建大國(guó)金融的國(guó)家。與英美相比，中國(guó)有自己的特點(diǎn)。中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈條非常的長(zhǎng)，中國(guó)有獨(dú)特的金融文化，有一個(gè)和資本市場(chǎng)不那么相適應(yīng)的法律框架。也就是說(shuō)，中國(guó)的大國(guó)金融一定有網(wǎng)絡(luò)的特點(diǎn)，中國(guó)的金融一定在互聯(lián)網(wǎng)特色當(dāng)中占有特殊的地位。因而，中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展放在國(guó)際大視野下，具有非常廣闊的空間，不會(huì)曇花一現(xiàn)。同樣對(duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度的管清友認(rèn)為，目前股票和債券這種雙牛的情況，至少在今年上半年還會(huì)持續(xù)。

　　吳曉求還表示，一些細(xì)節(jié)問(wèn)題讓人擔(dān)憂，“目前A股一萬(wàn)多億的交易量，我對(duì)此是恐懼的，這種市場(chǎng)難以為繼。我把一萬(wàn)多億的交易量稱之為投機(jī)性的，而不是投資性的，因?yàn)樗豢沙掷m(xù)?！?/p>

　　新牛市里的投資機(jī)會(huì)梳理

　　2014年，在短短時(shí)間內(nèi)，整個(gè)券商板塊漲幅達(dá)到100%以上，這讓很多人措手不及。在這一輪股市上漲中，還有國(guó)企改革、一路一帶、軍工環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)+等，都是一個(gè)個(gè)閃著金光的熱點(diǎn)，其中的投資機(jī)會(huì)如何，要怎么把握采準(zhǔn)節(jié)奏呢？

　　對(duì)于金融板塊，安信證券研究中心副總經(jīng)理、金融行業(yè)首席分析師趙湘懷認(rèn)為，券商是藍(lán)籌股中的成長(zhǎng)股，不但有故事，而且業(yè)績(jī)得到了印證?！敖衲暌詠?lái)，券商股雖然回調(diào)了20%，但是仍然在高位，因此投資機(jī)會(huì)比較大。我認(rèn)為券商要做波段，定增的券商是好券商?！?/p>

　　在長(zhǎng)線投資上，趙湘懷認(rèn)為保險(xiǎn)板塊更加適合，在投資標(biāo)的選擇上，要從三方面考慮：第一看保費(fèi)收入好不好；第二，收益是否穩(wěn)定；第三，是否有混合投資改革和互聯(lián)網(wǎng)預(yù)期。

　　一帶一路題材在2014年下半年開始啟動(dòng)，但熱點(diǎn)總是圍繞在基建方向，中信建投首席策略分析師安慰認(rèn)為，一帶一路不會(huì)止于基建，之后肯定會(huì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)方面更深層次的合作?！皬倪@個(gè)角度看，國(guó)有企業(yè)走在最前列，之后企業(yè)會(huì)結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)進(jìn)行發(fā)展及合作，周邊的貿(mào)易、商業(yè)的往來(lái)、文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都是比較好的投資機(jī)會(huì)。”

　　針對(duì)國(guó)企改革的投資機(jī)會(huì)，銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注“災(zāi)后重建”地區(qū)的國(guó)企改革進(jìn)展，而這個(gè)“災(zāi)后重建”指的是反腐?！斑x擇資產(chǎn)相對(duì)較輕、資源相對(duì)較厚并且推出股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)的，我認(rèn)為十分值得投資者關(guān)注?！?/p>

　　作為改革受益頗多的另一個(gè)熱門軍工板塊，中信建投軍工行業(yè)分析師馮福章卻給投資者的熱情潑了一盆涼水，他表示，由于超預(yù)期的東西比較少，因此2015年軍工板塊會(huì)經(jīng)理一段時(shí)間的調(diào)整，所以不要抱有特別大的期待。

　　華泰證券研究所醫(yī)藥行業(yè)首席分析師楊燁對(duì)醫(yī)藥板塊進(jìn)行梳理，他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療今年有可能迎來(lái)拐點(diǎn)期，關(guān)注標(biāo)的主要集中在云端、服務(wù)、硬件、軟件系統(tǒng)上?！?014年是醫(yī)藥重組的元年，2015年將會(huì)是一個(gè)浪潮年，甚至?xí)铀龠M(jìn)行?；ヂ?lián)網(wǎng)、招投標(biāo)、生命科學(xué)、養(yǎng)老等熱點(diǎn)都值得關(guān)注。”