證券時報記者 湯亞平

　　這波牛市自去年11月啟動以來，市場最大的特點莫過于漲停板太任性。

　　新股上市之時一律連續(xù)拉漲停，成就新股不敗神話。這種早前就被詬病的怪象并沒有在新股發(fā)行改革中消除，反而促使圍繞新股的二級市場炒作進一步升級。有投資者說，新股上市市盈率設(shè)置比較低，加上人們習(xí)慣性的追捧，如今抽中新股就相當(dāng)于買中彩票了。

　　普通投資者還把任性漲停比作“豬也會飛”。去年12月4日，兩桶油中國石油、中國石化午后突然啟動，被巨單封死漲停；券商板塊更是出現(xiàn)集體漲停的現(xiàn)象，這是A股二十多年歷史上所罕見的。

　　在“超級航母”敢拉漲停與新股連拉漲停模式的示范下，進入新的一年，“動不動就拉漲?！彼坪醭闪薃股市場的例牌菜。例如，3月18日，滬指跨越3478點的牛熊分界線，近百只非ST股漲停，漲停原因可謂五花八門，其中并購重組板塊、高送轉(zhuǎn)板塊成為當(dāng)天漲停板敢死隊搶籌的主要目標(biāo)。經(jīng)過一段時間沉寂后又重新炒作，涉及這兩個板塊的各有14只個股漲停，占當(dāng)天漲停股數(shù)近三成。

　　雖然并購重組板塊是漲停板的集中營，但有“兩個40%”值得注意：一是在已發(fā)生的眾多并購重組案例中，并購重組成功率是很低的，不到40%；二是并購重組后企業(yè)盈利增長的概率是很低的，不到40%。績差股、垃圾股通過并購重組以實現(xiàn)烏雞變鳳凰的概率小，炒作的成分大。

　　高送轉(zhuǎn)是今年行情的一大特點，送轉(zhuǎn)比例普遍看漲。往年還頗有吸引力的“10轉(zhuǎn)10”，如今已經(jīng)是小兒科。值得警惕的是，以高送轉(zhuǎn)炒作為主的中小板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)被過度炒作，股價高高在上，但業(yè)績確實不佳，如臺城制藥、宜安科技、啟源裝備、福星曉程、保稅科技、群興玩具和江粉磁材等10來家公司甚至利潤滑坡，其中江粉磁材去年凈利同比下降79.35%，每股收益僅僅1分錢，但仍擬10轉(zhuǎn)10派1元（含稅）。

　　這批業(yè)績不佳的公司披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案之后，股價卻大幅上漲，于是有的公司借機解禁，有的高管忙于套現(xiàn)。例如，10轉(zhuǎn)增20的賽象科技股價翻番后，公司二股東新疆甬金通達毫不手軟地減持，短短兩周已套現(xiàn)逾10億元。自去年11月起，1000多家預(yù)披露高送轉(zhuǎn)的公司中，2015年6月前有限售股解禁的超過30家。

　　3月18日擠進“百股漲?！避妶F的個股，絕大多數(shù)在昨日出現(xiàn)沖高回落。有分析認(rèn)為，大盤經(jīng)歷昨天的反復(fù)震蕩拉升后，上攻動能有所減弱，部分獲利盤有了結(jié)需求；而創(chuàng)業(yè)板指在突破2000點之后也一直沒有經(jīng)歷過像樣的調(diào)整，因此，近兩日的放量滯漲走勢可能預(yù)示著高送轉(zhuǎn)行情進入尾聲階段。